Diego Agudelo - Inversiones en renta variable

Agudelo Rueda, Diego Alonso

Inversiones en renta variable: fundamentos y aplicaciones al mercado accionario colombiano / Diego Alonso Agudelo Rueda. -- Medellín: Fondo Editorial Universidad EAFIT, 2014.

474 p. ; 24 cm. -- (Colección Académica)

ISBN 978-958-720-243-4

1. Mercado de capitales – Colombia. 2. Análisis de inversiones. 3. Administración de portafolio. 4. Acciones (Bolsa). I. Tít. II. Serie

332.632 cd 21 ed.

A282

Universidad EAFIT-Biblioteca Luis Echavarría Villegas

Inversiones en renta variable

Fundamentos y aplicaciones al mercado accionario colombiano

Primera edición: noviembre de 2014

Quinta reimpresión: junio de 2021

© Diego Alonso Agudelo Rueda

© Fondo Editorial Universidad EAFIT

Carrera 48A No. 10 sur - 107

Tel.: 261 95 23, Medellín

http://www.eafit.edu.co/fondoeditorial

e-mail: fonedit@eafit.edu.co

ISBN: 978-958-720-243-4

Diseño de colección: Miguel Suárez

Fotografía de carátula: 178372523, ©shutterstock.com

Prohibida la reproducción total o parcial, por cualquier medio o con cualquier propósito, sin la autorización escrita de los editores.

Editado en Medellín, Colombia

Diseño epub: Hipertexto – Netizen Digital Solutions

Introducción

1. Introducción a los mercados financieros

1.1 Generalidades

1.2 Activos financieros

1.3 Mercados de valores

1.4 Instituciones y entes actores en los mercados de valores

1.5 Desafíos para los mercados de valores

1.6 Evolución y perspectivas del mercado de capitales colombiano

1.7 Preguntas

2. Características generales del mercado de acciones en Colombia

2.1 Acciones en el mercado financiero colombiano

2.2 Dividendos

2.3 Partición accionaria ( split ) de acciones

2.4 Sistema de transacción de acciones

2.5 Operaciones apalancadas con acciones

2.6 Operaciones especiales en el mercado accionario

2.7 ADR

2.8 ETF

2.9 Variables de desempeño de los mercados accionarios

2.10 Preguntas y ejercicios

3. Rendimiento y riesgo

3.1 Rendimiento de tenencia

3.2 Distribución de rendimientos

3.3 Riesgo de una inversión

3.4 Rendimiento y riesgo en el largo plazo

3.5 El activo libre de riesgo

3.6 Rendimiento de una inversión en moneda extranjera

3.7 Actitudes de las personas frente al rendimiento y el riesgo

3.8 Preguntas y ejercicios

4. Teoría de portafolio

4.1 Diversificación en el sistema financiero

4.2 Portafolio de dos activos riesgosos

4.3 Combinando un portafolio riesgoso con el activo libre de riesgo

4.4 Portafolio de N activos riesgosos

4.5 Diversificación con un número alto de activos

4.6 Diversificación internacional

4.7 Limitaciones del modelo de medida varianza y dificultades prácticas en su implementación

4.8 Alternativas que facilitan la diversificación

4.9 Problemas y ejercicios

5. Modelos de valoración de activos de capital

5.1 El modelo de índice único

5.2 El modelo básico de valoración de activos de capital. El CAPM

5.3 Empleando el CAPM para comparar alternativas de inversión

5.4 Modelos alternativos de valoración de activos de capital

5.5 Preguntas y ejercicios

6. Análisis fundamental I: análisis macroeconómico y de industria

6.1 Introducción

6.2 Generalidades del análisis fundamental

6.3 El mercado accionario y la macroeconomía

6.4 El efecto de las variables macroeconómicas en el mercado accionario

6.5 Impacto de factores externos

6.6 Impacto de la política económica en los mercados accionarios

6.7 Análisis de industria

6.8 Ciclo de vida de una industria

6.9 Preguntas y ejercicios

7. Análisis fundamental a nivel de empresa

7.1 Valor intrínseco versus precio

7.2 Modelo de descuento de dividendos (DDM)

7.3 Modelo DDM de crecimiento constante

7.4 Modelo DDM de dos etapas

7.5 El modelo DDM en la práctica

7.6 Modelo de flujo de caja descontado

7.7 Comparación de múltiplos

7.8 Preguntas y ejercicios

8. Estrategias especulativas

8.1 Arbitraje puro

8.2 Cuasiarbitraje

8.3 Especulación con noticias

8.4 Captura de dividendos

8.5 Análisis técnico

8.6 Factores que limitan las estrategias especulativas

8.7 Preguntas y ejercicios

9. Eficiencia de mercado

9.1 Generalidades de la hipótesis de eficiencia de mercado

9.2 Clasificación de la eficiencia de mercado

9.3 Un modelo de mercado eficiente: la caminata aleatoria

9.4 Aspectos críticos en las pruebas de eficiencia de mercado

9.5 Balance entre el rendimiento contra el riesgo

9.6 Relación entre el CAPM y la HEM

9.7 Evidencia sobre la eficiencia débil

9.8 Conclusión: la paradoja de los mercados eficientes

9.9 Preguntas

Bibliografía

Notas al pie

Tabla 1.1 Activos financieros en el balance general de una empresa industrial

Tabla 1.2 Activos financieros representativos del sistema financiero colombiano

Tabla 1.3 Valor total negociado en la BVC en miles de millones de pesos, enero- agosto de 2014

Tabla 2.1 Emisiones más representativas de acciones comunes, de 2007- agosto 2014, en la BVC

Tabla 2.2 Acciones preferenciales activas a agosto de 2014 en la BVC

Tabla 2.3 Dividendos decretados en el 2013 para las acciones del IGBC

Tabla 2.4 Splits y splits inversos en la BVC, 2006 - agosto de 2014

Tabla 2.5 OPA representativas en la BVC, 2008 - agosto 2014

Tabla 2.6 Operaciones martillo en acciones representativas en la BVC, 2004 - agosto 2014

Tabla 2.7 Indicadores de tamaño y actividad bursátil para acciones de la BVC incluidas en el índice COLCAP, 16 de agosto de 2013

Tabla 2.8 Variables de tamaño y actividad bursátil para los principales mercados accionarios en América, corte a 2013

Tabla 2.9 Medidas promedio de liquidez: margen oferta y demanda e impacto en el precio, diciembre de 2007 a mayo de 2008

Tabla 2.10 Muestra de índices accionarios internacionales

Tabla 2.11 Ejemplo de índices ponderados por precio y por capitalización de mercado

Tabla 2.12 Participación de las acciones en índices colombianos para el tercer trimestre de 2013

Tabla 3.1 Parámetros para distribución de rendimientos continuos diarios de cuatro clases de inversiones en pesos, agosto de 2008 a julio de 2013

Tabla 3.2 Rendimiento y riesgo para una inversión con E [ R ]= 8% y σ =20% anual, en función del plazo total de la inversión T

Tabla 3.3 Rendimiento para índices internacionales, agosto de 2008 a julio de 2013, en su moneda original y en pesos

Tabla 3.4 Ejemplo de elección entre activos, en función de la aversión al riesgo

Tabla 4.1 Rendimiento esperado y riesgo de un portafolio de dos acciones con base en escenarios

Tabla 4.2 Comovimiento entre los rendimientos de ambas acciones

Tabla 4.3 Rendimiento y riesgo esperado para portafolios entre las acciones de Refreskar y Chocolácteos

Tabla 4.4 Correlaciones por rendimientos mensuales en pesos para diversas clases de activos, agosto de 2008-julio de 2013