Коллектив авторов - Опыт конкуренции в России - причины успехов и неудач

После финансового кризиса 1998 г. число венчурных фондов в России резко сократилось (до 10 фондов), однако уже в середине 2004 г., по данным «РАВИ», их число превысило 50, суммарная накопленная капитализация превысила 3 млрд дол., а общий объем венчурных инвестиций в российские компании (более 350) за весь период составил 2,4 млрд дол. [239], из которых в 2003–2004 гг. были вложены 427 млн дол. При этом более 26 % всех инвестиций пришлось на потребительский рынок и около 21 % – на телекоммуникационный. В 2005 г. венчурные фонды привлекли еще 900 млн дол. частного капитала, осуществив инвестиции на сумму приблизительно 500 млн дол., а в 2006 г. объем привлечения нового капитала оценивается в более чем 1,1 млрд дол. [240]Легко заметить, что в последнее время инвестиции растут лавинообразно.

Основными причинами расширения венчурного бизнеса являются увеличение интереса со стороны российских предприятий и финансовых институтов к инновационным проектам и улучшение инвестиционного климата в стране. Об этом свидетельствует увеличение доли средств российских инвесторов в совокупном венчурном капитале до 26 % в конце 2005 г. по сравнению со средней долей всего в 3 % в период с 1994 г. по 1998 г. При этом в абсолютных цифрах продолжается и стремительное наращивание объема венчурных инвестиций иностранными инвесторами.

В то же время, помимо указанных выше факторов, росту объема венчурного капитала в России способствуют инициативы государства – в частности, создание двух государственных венчурных фондов – «Российской Венчурной Компании» («РВК») и «Российского инновационного фонда информационных технологий» («РИФИТ») с совокупным капиталом более 16 млрд руб. В 2006 г. после принятия необходимых поправок в законодательство в ряде российских регионов началось создание Особых Экономических Зон (ОЭЗ), призванных развивать обозначенные правительством приоритетные инновационные отрасли. Планируется, что общие затраты на создание инфраструктуры ОЭЗ в 2006 г. составят не менее 16 млрд руб., а общий объем инвестиций в ближайшие четыре года в промышленно-производственные особые экономические зоны составит 23,1 млрд руб., а в технико-внедренческие – 55,7 млрд руб. [241]

Таким образом, в современной России в принципе присутствуют оба компонента, необходимых для коммерциализации инноваций, – сами потенциальные новинки и финансовые средства, предназначенные для вложения в подобные проекты. Однако прежде чем новая разработка становится готовым продуктом и попадает на рынок, она должна пройти несколько этапов «естественного отбора».

Это выглядит приблизительно так. Сначала изобретатель или коллектив разработчиков проводит первоначальные исследования в рамках какого-либо института, либо за счет собственных средств. Далее перед разработчиком встает проблема проведения дорогостоящих экспериментов и создания опытных, а позже и промышленных образцов. Поскольку собственных средств для этого обычно недостаточно, то либо работа прекращается, либо начинается поиск внешнего финансирования. При этом наиболее предприимчивые изобретатели патентуют свои разработки и организуют фирмы с тем, чтобы найти инвесторов и потенциальных заказчиков на свои разработки, а менее приспособленные к рыночным условиям – ведут работу своими, заведомо недостаточными силами или прекращают ее вообще.

Следующий этап – поиск и привлечение инвесторов, в роли которых может выступить государство, потенциальные покупатели технологий, но чаще – венчурные инвесторы (фонды или частные лица– так называемые «бизнес-ангелы»). Соответственно, именно эти вполне конкретные личности выполняют функцию фильтра, своеобразной «видимой руки», которая, в отличие от «невидимой руки» А. Смита (стихийного механизма рынка), вполне осознанно отбирает наиболее конкурентоспособные и перспективные разработки. Только тем фирмам-новаторам, которым удается убедить недоверчивых инвесторов (своего рода профессиональных предсказателей грядущей реакции рынка на еще не существующий продукт), предоставляются необходимые средства, а с ними и шанс внести свой вклад в научно-технический прогресс.

На последней стадии «естественного отбора» судьбу компаний, сумевших выпустить свою технологию или продукт в продажу, решает главный судья – его величество рынок. И несмотря на все старания инвесторов предугадать решение этой высшей инстанции и оценить перспективы проекта, очень часто результат оказывается прямо противоположенным. То, что, как считалось, должно было стать «хитом продаж», оказывается невостребованным рынком, и наоборот. По мировой статистике, в среднем лишь один из десяти профинансированных проектов оказывается успешным. То есть только одна десятая часть уже реализованных инноваций находит свой спрос и позволяет инвесторам заработать сверхприбыль, тогда как остальные девять десятых проектов либо закрываются, либо становятся «середнячками», неспособными принести достаточно высокий доход или даже окупить вложенные в них средства.