Йон Маркман - Свинг-трейдинг. Мощные стратегии уменьшения риска и увеличения прибыли

Метод работы Родза в наибольшей степени ассоциируется у меня, с его сделкой в ноябре 2000 года по продаже акций производителя полупроводников PMC-Sierra. Эта компания в течение бычьего рынка конца 90-х числилась в списке фаворитов благодаря сенсационной истории роста своих доходов. Даже менеджеры фондов, на дух не переносившие саму идею о покупке высоко-импульсных бумаг типа Amazon.com или Yahoo!, в то время полагали, что высокая цена акций производителя чипов PMC-Sierra, вполне оправданна с точки зрения фундаментальных показателей. А вот Родз был уверен, что факт повышения процентных ставок Федеральным Резервом США не может не привести к снижению спроса на оборудование любого рода в телекоммуникационной индустрии. Более того, удорожание денег должно было взорвать пузырь спроса на акции компаний высоких технологий по определению. Все лето и первую половину осени 2000 года он терпеливо ждал удобного момента, пока не набросился на эти ценные бумаги, как ястреб на цыпленка (см. рисунок 5-7).

Рисунок 5-7. В период с 1998 по осень 2000 года акции производителя полупроводников PMC-Sierra ходили в любимчиках у участников рынка. Но всему наступает конец. Свинг-трейдерам, ненавидящим излишние риски, представилась прекрасная возможность совершения короткой продажи после четырех неудачных попыток пробить уровень сопротивления на отметке $255. В конце концов, цена продавила вниз многолетнюю трендовую линию на уровне $198, начав долгий путь вниз к значению 3.50 доллара за акцию. На графике не трудно обнаружить области открытия дополнительных коротких позиций после подъема цены к промежуточным уровням сопротивления.

Вот его аргументы в пользу коротких продаж:

• Акции PMC-Sierra круто росли в цене с 1998 до начала 2000 года.

• Трендовая линия, проведенная по низам 1998-1999-2000 годов, несколько раз тестировалась, но так и не была пробита.

• В сентябре 2000 года цена на акции PMC-Sierra предприняла неудачную попытку пробить свои недавние пики в районе значения $255, после чего внимание было переключено на восходящую трендовую линию. Цена начала формировать «воронку», как это было в случае с акциями Pitney-Bowes (см. рисунок 5-6).

• В первых числах октября 2000 года, когда была пробита вниз линия тренда, 20-недельные стохастические осцилляторы также развернулись вниз, образовав последовательно понижающиеся вершины. Все это явилось крайне неприятной новостью для быков.

• После технических прорывов цены вниз Родз два раза открывал короткие позиции в районе значения $198, задействовав при этом 10 процентов своего портфеля. Защитный стоп-ордер был размещен за уровнем $235.

• Спустя три недели цена пробила вниз 40-недельную скользящую среднюю линию, сформировав «внешний разворот». Это стало дополнительным подтверждением того, что формирование вершины завершено и цена отправляется на юг. Он добавил к своим продажам еще 5 процентов на уровне $157, переместив стоп-ордер на уровень $220.

• После прорыва старого уровня поддержки на отметке $115 Родз продал еще 5 процентов на уровне $108, доведя удельный вес всех открытых коротких позиций до 20 процентов стоимости портфеля. Стоп-ордер сместился вниз на уровень $170.

• Цена и уровни стоп-ордеров продолжали понижаться, и Родза выбило с рынка только в апреле 2001 года на уровне $38, когда цена формировала восходящую коррекцию к отметке $40.

• Средняя цена его четырех продаж составляла $165. Прибыль по сделке составила 77 процентов.

• К концу сентября 2002 года цена на акции PMC-Sierra упала до $3.50 за акцию.

Еще один прекрасный пример комбинации фундаментального и технического методов анализа при среднесрочном свинг-трейдинге был дан Родзом в его речи на конференции в Сан-Франциско, состоявшейся 23 августа 2002 года. Я был в числе 150 приглашенных на презентацию, когда Родз выступил с предложением о немедленной продаже индекса S&P-500, несмотря на приличный рост цены от дна, сформированного 24 июля.

Идея медвежьего рынка аргументировалась следующим образом:

• Зарплаты растут, но стоимость рабочей силы увеличивается еще быстрее. Это негативно отражается на общем доходе.

• Потребители медленно, но верно сокращают свои расходы. Продажи в августе упали. Торговая компания Wal-Mart рапортует, что продажи находятся у нижней кромки прогнозируемого диапазона.

• Падает показатель продаж домов, в том числе и новых, даже на фоне «бума рефинансирования».