Лиам Воган - Flash Crash. Остросюжетная история о трейдере-одиночке, обвалившем финансовый рынок на 1 трлн долларов

Большинство историков финансовых рынков сходятся во мнении, что впервые ценные бумаги были куплены с помощью компьютера в декабре 1969 года. Однако примитивная система операций с акциями, созданная нью-йоркской технологической компанией Instinet, настолько опередила свое время, что ей не удавалось завоевать популярность еще двадцать лет. Компьютеры могли выстраивать заявки покупателей и продавцов в очередь быстрее и дешевле, чем люди в ярких куртках, но они также были подвержены сбоям и хуже адаптировались к непредсказуемым ситуациям, которые часто возникали на рынках. Когда на кону стояло столько денег, не стоило рисковать и доверять многомиллионные заявки машинам – по крайней мере, так считали банкиры и брокеры в безрукавках, которых вполне устраивал статус-кво.

Только крах 19 октября 1987 года смог сдвинуть дело с мертвой точки. В так называемый «Черный понедельник» промышленный индекс Доу Джонса упал на 23 %, утащив за собой триллион долларов простых американцев. Вскрытие показало, что многие брокеры, которые в отчаянии пытались сократить свои убытки, перестали отвечать на звонки клиентов. Репутация отрасли пострадала вновь еще через пару лет, когда ФБР официально обвинило сорок шесть брокеров и трейдеров чикагских бирж в мошенничестве и фронтраннинге. Надежные маркет-мейкеры оказались на грани разорения. К концу десятилетия быстро распространились новые системы, позволяющие дилерам совершать электронные сделки друг с другом. Долгое время «открытая» биржевая торговля с ее посыльными и жестами-сигналами существовала одновременно с электронными системами. Но в конце концов распространение домашних компьютеров и Интернета поставило отважных биржевых трейдеров на колени, избавив покупателей и продавцов от необходимости собираться под одной крышей и открыв рынки для нового поколения инвесторов, работающих из дома. Смерть LIFFE подкрадывалась медленно, но настала внезапно.

Первый выстрел так называемой «Битвы за Бунд» прозвучал в 1990 году, когда Немецкая фьючерсная биржа во Франкфурте DTB (Deutsche Terminbörse, Немецкая фьючерсная биржа. – Прим. науч. ред.) запустила платформу электронной торговли фьючерсами [4] Сейчас DTB – часть Eurex, входящей в группу Deutsche Börse Group . Вначале LIFFE проигнорировала эту угрозу. Затем, когда объемы продаж начали снижаться, она принялась защищаться, превознося достоинства торговли «в яме» и пересматривая структуру своих комиссионных. Но когда DTB объявила, что позволит трейдерам использовать свою платформу бесплатно, начался массовый исход участников LIFFE. Доля LIFFE на важнейшем рынке бундов упала с 70 % в 1996 году до 40 % через год и до менее 10 % еще через год. Каждое утро на биржу приходило все меньше и меньше трейдеров, пока, наконец, в августе 1998 года, зал торговли бундами не закрылся навсегда. За ним быстро последовали площадки и других рынков.

Росси попытался дать приют некоторым представителям диаспоры «местных», но мало кто из них смог осуществить переход, и целая армия бывших сотрудников биржи оказалась «бездомными». Теоретически покупка и продажа фьючерсов на экране не должна была ничем отличаться от торговли в зале. Но на самом деле это были совершенно разные рабочие процессы, требующие абсолютно других навыков. Онлайн-трейдинг был, как минимум, анонимным, что сводило на нет значимость «социального статуса» биржевиков старой школы и демократизировало игровое поле. Грубая сила больше не была преимуществом, раз никто не знал, с кем имеет дело. А скорость совершения транзакций взлетела до небес, благодаря умению быстро реагировать и проворности пальцев. Росси распустил свою старую группу, взял год отпуска, а затем начал заново.

Нав и остальные новобранцы IDT впервые собрались в Уэйбридже в мае 2003 года. Вместе с первым набором в фирме работало около дюжины трейдеров. При взгляде на комнату становилось ясно, что это разношерстная и очень образованная компания, пускай и почти полностью мужская. Среди них были Викаш Ругхани, ярый поклонник крикета с резким голосом и дипломом магистра Школы бизнеса Хенли; спокойный и трудолюбивый Шираз Хуссейн; Крис Моррис, высокий и вежливый британец, которому место было, скорее, в элитном банке в Сити; Петрос Жозефидес, улыбчивый бочкообразный киприот с зычным голосом; и любимчик IDT Брэдли Янг, общительный австралиец, который мог войти в бар, никого не зная, и выйти с девчонкой под ручку и десятком новых лучших друзей на всю жизнь.