Лиам Воган - Flash Crash. Остросюжетная история о трейдере-одиночке, обвалившем финансовый рынок на 1 трлн долларов

Как и большинство трейдеров в Futex, Нав мало интересовался прогнозами о состоянии дел в корпорациях Америки как таковыми. Он никогда не бывал в этой стране и предпочитал футбольные сайты сводкам Wall Street Journal. Он не был инвестором , как Уоррен Баффетт, который выискивает недооцененные компании, прочесывая финансовые отчеты и показатели продаж. Не был он и экспертом в области экономики, который выдвигает гипотезы о том, как сложные взаимосвязи геополитических событий и процентных ставок могут влиять на рынки. Его кругозор был намного у́же. Нав был так называемым «скальпером» (скальпинг – сленговое название одной из стратегий внутридневных спекулятивных операций на фондовом, валютном, товарном рынках, особенностью которой является закрытие сделки при достижении небольшой прибыли в несколько пунктов («пипсов»). – Ред.) – трейдером, который в течение дня заходит на рынок и выходит из него, фиксируя небольшие выигрыши и нацеливаясь на большой куш, если рынок сильно качнется в ту или иную сторону. В конце почти каждой сессии он обязательно проверял, что у него нет неоплаченных позиций – он «флэт» (его «длинные» позиции (покупки) перекрыты «короткими» (продажами) а значит – куда бы ни пошел рынок, позиция трейдера не изменится. – Прим. науч. ред.), как принято говорить у трейдеров. На следующий день он начинал все сначала.

Стоимость одного контракта E-mini – минимальная ставка – рассчитывается путем умножения текущего значения S&P 500 на 50 долларов. В середине 2007 года, когда уровень S&P 500 составлял 1500 долларов, один контракт, или «лот», стоил 75000 долларов. Рынок движется с шагом 0,25, который называется «тик», и каждое движение на 0,25 стоит 12,50 долларов за контракт, независимо от текущей цены (0,25 x 50 долларов). Таким образом, если трейдер купит 100 лотов из расчета значения индекса 1500 (7,5 миллионов долларов), подождет, пока цена поднимется на один тик, а затем продаст их, он выручит 1250 долларов. Конечно, не у всех есть 7,5 миллиона долларов, и именно здесь на помощь приходят брокеры. Брокеры служат посредниками между трейдером и биржей. Даже в чрезвычайно нестабильных условиях S&P колеблется всего на несколько процентов в день, поэтому вместо того, чтобы требовать от клиентов вносить полную стоимость позиции, они запрашивают меньшую сумму – «вариационную маржу», – которая рассчитывается, чтобы обеспечить покрытие любых потенциальных убытков. Но даже в этом случае убытки могут быстро возрасти. В результате на фьючерсных рынках работают почти исключительно профессионалы.

В любой момент на любой финансовой бирже существуют две реальные цены. Первая – это текущая цена продажи, известная как «best offer» или «лучшее предложение» – наиболее выгодный с точки зрения покупателя биржевой курс финансового актива, предложенного на продажу. Вторая – это текущая цена покупки, известная как «best bid» или «лучшая цена» – максимальная цена, которую кто-либо готов заплатить. Разница между ними известна как «спред bid-ask», и в системе S&P 500 E-mini, где объем торгов огромен, она редко составляет больше одного тика в течение длительного времени.

Чтобы купить E-mini на Globex, электронной бирже CME, трейдер должен разместить ордер одного из двух основных типов. Если он желает торговать по текущему «лучшему предложению» (best offer) – скажем, 1500 долларов – то отправляет так называемую рыночную заявку (market order), и сделка происходит немедленно. Однако, если он хочет заплатить меньше, можно сделать более низкую ставку, скажем, на уровне 1499 доллара, и надеяться, что рынок упадет на четыре тика. Это называется лимитной заявкой (limit order). Ее можно отменить в любой момент. Когда заявка трейдера на покупку любого типа исполняется, состояние называют «длинной позицией» («long») (ситуация, при которой трейдер покупает какой-то актив и сидит с ним на руках. – Ред.). Чтобы выйти из сделки, трейдер просто продает такое же количество контрактов E-mini, – в идеале по цене выше, чем он заплатил, – и тогда он снова будет «флэт». Трейдер также может «шортить» (от биржевого термина «short sales», «продажи в короткую») рынок – поставить на то, что цена упадет, и выполнить процесс в обратном порядке: продать несколько контрактов E-mini, а затем выкупить их обратно (в трейдинге можно продавать то, что вам фактически не принадлежит, лишь бы это было вам выгодно).

Нав считал, что эмоциональное состояние имеет решающее значение для успеха. «Надо закалять свой ум! Многие люди подсознательно вымещают ненависть к самим себе на рынках. Повышай самооценку. Верь, что ты заслуживаешь денег!».