Simon Benninga - Principios de finanzas con excel.

Y así sucesivamente (vea el cuadro siguiente).

La cantidad total que debería ahorrar es $800, exactamente el costo de esta oportunidad de inversión. Eso es lo que significa cuando decimos que:

La TIR es la tasa de interés compuesta que usted gana en una inversión.

La TIR se utiliza generalmente para toma de decisiones de inversión. Suponga que a su tía Carmen le ha ofrecido su bróker la siguiente inversión: por un pago de $1.000, una compañía financiera de buena reputación le pagará a ella $300 al final de cada uno de los próximos 4 años. La tía Carmen actualmente obtiene un 5% en su depósito de ahorros bancario. ¿Debería ella retirar su dinero del banco para llevar a cabo la inversión? Para responder esa pregunta, calculamos la TIR de la inversión y la comparamos con la tasa de interés del banco:

La TIR de la inversión, 7,71 %, es mayor que el 5 % que Carmen puede obtener en su inversión alternativa (la cuenta bancaria). Por lo tanto, debería llevar a cabo la inversión.

En síntesis,

Al utilizar TIR para toma de decisiones de inversión, una inversión con TIR mayor que la tasa de interés alternativa es una buena inversión y si la tasa de interés es menor que la tasa de interés alternativa, entonces es una mala inversión.

Podemos también utilizar la tasa interna de retorno para seleccionar entre dos inversiones. Suponga que a usted le han ofrecido dos inversiones. Ambas alternativas A y B con un costo de $1.000, pero con diferentes flujos de fondos. Si usted está utilizando la TIR para toma de decisiones de inversión, entonces elegirá la inversión con mayor TIR. Se presenta un ejemplo a continuación.

Deberíamos elegir la inversión A, ya que es la de mayor TIR.

En síntesis,

Al utilizar TIR para seleccionar entre dos inversiones comparables, se debe elegir la inversión que tenga la mayor TIR. Ello asume que: (1) ambas inversiones tienen una TIR mayor que la tasa alternativa y (2) las inversiones son de riesgo comparable.

Usando van y tir para toma de decisiones de inversión

En este capítulo hemos desarrollado dos herramientas, VAN y TIR, para toma de decisiones de inversión. También hemos tratado dos tipos de decisiones. Ahora presentamos un ejemplo:

En el capítulo 4 trataremos en forma adicional la implementación de estas dos reglas junto a dos problemáticas de decisión.

En la sección anterior dimos un ejemplo simple de lo que pretendemos expresar cuando decimos que la TIR es la tasa de interés compuesta que usted gana de un activo. En esta corta oración subyace un montón de aplicaciones financieras: cuando los profesionales de finanzas discuten sobre la “tasa de retorno” de una inversión o la “tasa de interés efectiva” de un crédito, casi siempre se están refiriendo a la TIR. En esta sección exploraremos algunas significaciones de la TIR. Prácticamente, el capítulo 3 al completo se dedica a este asunto.

Suponga que adquiere un activo por $200 hoy y suponga que dicho activo le pagará a usted $300 en 1 año. Entonces la TIR del activo es 50 %. Para verlo, recuerde que la TIR es la tasa de interés que hace el VAN cero. Dado que:

ello implica que el VAN será cero cuando:

Resolviendo esta ecuación obtenemos que r = 50 %.

Presentamos ahora otra manera de pensar sobre esta inversión y su TIR de 50 %:

En el momento 0 usted paga $200 por la inversión.

En el momento 1, los $300 que paga la inversión cancelan los $200. Los restantes $100 representan el 50 % de retorno sobre los $200 de inversión inicial. Esta es la TIR.

La TIR es la tasa de retorno de una inversión; es la tasa que paga, a lo largo de la vida del activo, la inversión inicial en el mismo. Y paga intereses sobre los saldos pendientes de la inversión.

Exponemos ahora un ejemplo más complicado, el cual ilustra el mismo punto. Esta vez se compra un activo cuyo costo es $200 y su flujo de fondos es $130,91 al final del año 1 y $130,91 al final del año 2. A continuación, nuestro análisis de la TIR sobre esta inversión.

La TIR de la inversión es 20 %. Observe cómo la hemos calculado —simplemente hemos introducido en la celda B2 la fórmula = TIR ({-200; 130, 91; 130, 91}) (si usted utiliza este método para calcular la TIR en Excel, debe poner los flujos de fondos entre paréntesis).

Utilizando la TIR del 20 %, $40 (= 20 % * $200) del pago del primer año es interés y los $90,91 restantes son el repago de la inversión. Otro modo de pensar en los $40 es considerar que para adquirir el activo, usted entrega al vendedor el costo de $200. Cuando él le paga $130,91 al final del año 1; $40 (20 % * $200) son de interés —o sea, su beneficio por haber entregado a alguien para que use su dinero—. Los $90,91 restantes son una devolución parcial del dinero entregado.

Ello deja como saldo pendiente al comienzo del segundo año $109.09. De los $130.91 que paga la inversión al final del segundo año, $21,82 (= 20 % * 109.09) es interés y el resto, (exactamente $109,09) es repago del principal.