Надежда Петрик - Финансовый рынок. 2-е издание. Учебное пособие

2) обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;

3) обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом (Федеральный закон от 25 ноября 2009 г. № 281-ФЗ «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации»).

Понятие, классификация, доходность

Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций (ст. 2 208-ФЗ).

Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой (ст. 25 208-ФЗ).

Размер уставного капитала:

УК = P N · N , (1)

где УК – размер уставного капитала, руб.;

P N – номинальная стоимость ценной бумаги, руб.;

N – количество ценных бумаг в выпуске, шт.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2 39-ФЗ).

Следовательно, акция дает право акционеру:

‒ на доход – в виде дивиденда;

‒ на управление акционерным капиталом;

‒ на имущество при ликвидации общества.

Акция как вид ценной бумаги может выпускаться только акционерным обществом.

Общество вправе размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций (ПА) (п. 2 ст. 25 208-ФЗ).

При этом различают следующие разновидности данного типа акций:

1) кумулятивные ПА. При выпуске ПА эмитент обязан установить срок аккумуляции дивидендов. Определяется максимальный период, в течение которого дивиденды начисляются, но не выплачиваются, накапливаясь к последующей выплате;

2) долевые ПА (с экстра-дивидендом). Владельцы ПА данного типа имеют право на дивиденды в размере не меньше, чем владельцы обыкновенных акций;

3) ПА с корректируемым (плавающим) дивидендом. Владельцы ПА данного типа претендуют на дивиденд не ниже безопасного уровня прибыльности ( i БУП).

Под безопасным уровнем прибыльности понимают уровень прибыльности, отражающий величину дохода по альтернативному максимально надежному вложению капитала. Обычно это ставка дохода по государственным облигациям или норма банковского процента по депозитному вкладу в коммерческом банке высшей категории надежности, или ставка рефинансирования Центрального банка РФ.

«Дивиденд» (лат. dividendus ) в переводе с латинского означает «подлежащий разделу». Применительно к обыкновенным акциям это доля прибыли акционерного общества, приходящаяся на одну акцию. Дивиденд можно рассматривать как вознаграждение за риск, которому подвергается инвестор, вкладывая деньги в бумаги акционерного общества.

Размер доли распределяемой прибыли и режим выплаты дивидендов утверждается собранием акционеров в зависимости от итогов работы общества.

Дивиденды выражаются либо в абсолютных денежных единицах, либо в процентах. Ставка дивидендов характеризует процент прибыли от номинальной стоимости.

, (2)

где – сумма дивидендов за срок владения акцией, руб.;

i Д– ставка дохода (дивиденда или процента);

n – время обращения ценной бумаги (период начисления дивидендов), годы.

, (3)

где Д – размер дивиденда на одну акцию, руб.;

ЧПР – чистая прибыль, направленная к распределению, руб.;

Ставка дивиденда по обыкновенным акциям устанавливается общим собранием акционеров, а между собраниями – советом директоров и рассчитывается по формуле:

. (4)