Simon Benninga - Principios de finanzas con excel.

La TIR mensual de los flujos de fondos diferenciales es 0,44 %, lo que da una TEA de 14,36 % (celdas E44 y E45).

¿Debería usted comprar o “alquilar”? Depende de su costo alternativo de financiamiento. Si puede financiar con un banco por menos del 5,39 %, entonces debería comprar el coche; de lo contrario, el leasing es una operación apropiada. En nuestro caso, usted puede financiar mediante banco al 3 % (celda E48), por lo que usted debería comprar el coche con un préstamo bancario en lugar de contratar un leasing.

El valor residual del coche es muy importante en la determinación del costo del leasing. Para ilustrarlo utilizamos la herramienta Datos l Herramientas de Datos l Análisis Y Si l Tabla de datos de Excel (vea capítulo 20) para desarrollar una tabla de análisis de sensibilidad que muestre la TEA y la decisión de comprar/alquilar como función del valor residual estimado del coche:

Como muestra la tabla de datos, el leasing es preferible si usted piensa que el valor real del coche al final del término del leasing será bajo en relación al valor residual de $13.994. El leasing está basado en la “reventa” del coche al agente en $13.994; si usted piensa que el coche valdrá mucho más, entonces le estará vendiendo al agente con pérdida y le resultará más beneficioso comprar el coche y venderlo por su cuenta[9]. El valor de mercado de equilibrio —el valor de mercado estimado para el cual le es indiferente “alquilar” el coche o financiarlo con el banco al 3 %— se encuentra en algún punto entre $14.000 y $14.500; en ese punto la TAE del leasing es 3 %; que es igual al costo de financiamiento alternativo[10].

En nuestro análisis precedente hemos concluido que el costo anual del leasing a 2 años (celda E45) tiene una TEA de 5,39 %. Por lo tanto, es razonable que si usted puede obtener un préstamo más barato del banco, debería pedir el préstamo y utilizar el dinero para adquirir el coche. Sin embargo, suponga que el banco le ofrece un préstamo al 3 % (con capitalización mensual, de modo que la tasa de interés mensual es 3 % / 12 = 0,25 %) y suponga que tenemos la misma cantidad para financiar (es decir, el coche cuesta $22.905 menos el pago inicial de $1.315). La hoja de abajo muestra que los pagos mensuales de este préstamo bancario son mucho mayores que los del leasing:

Ahora, esto entraña cierta confusión: pedir prestado al banco al 3 % para comprar el coche implica un pago mensual mayor ($927,96) que el pago mensual del leasing ($373,43). Recién en nuestro análisis del leasing en la página anterior concluimos que una tasa bancaria de 3 % es preferible antes que la TEA de 5,39 % del leasing. Para resolver esta aparente contradicción, hay que recordar que las diferencias entre ambos—el préstamo y el leasing— es el valor residual incorporado en el contrato de leasing: este valor residual esencialmente es una garantía que usted, el adquirente, extiende al proveedor y que reduce sus pagos mensuales en el leasing e incrementa su participación en el valor residual del coche. Comparado con el préstamo bancario, el leasing le genera menores pagos en compensación por asumir el riesgo de garantizar el valor residual del coche. No hay un almuerzo gratis.

Para comprobar que el préstamo es realmente más barato, asuma que pide un préstamo aparte del banco para financiar los $15.000 de valor residual del coche en 2 años:

Podemos ahora dividir el precio de compra de $22.905 en 2 partes:

El costo total de $8.777,47 es el costo de utilizar el coche los próximos 2 años. De esta suma, usted debe pagar una suma inmediata de $1.315, lo que deja $7.462,47 para financiar. Si se financia esta suma con un leasing el costo será de $373,43 al mes, mientras que financiando con el préstamo bancario costará $320,75 al mes:

El préstamo bancario es más barato. Resumimos nuestra lógica en la Figura 3.1.

Reflexión sobre el leasing o préstamo bancario para coches

Explicación: el costo del coche es $22.905. Usted estima el valor residual del coche en $15.000 en 2 años, que tiene un valor actual de $14.127,53. El costo de usar el coche 2 años es, por lo tanto, $8.777,47. Si usted “alquila” el automóvil tendrá que hacer un pago inicial de $1.315.

Asuma que usted financia el costo remanente de $7.462,47 con un préstamo bancario. Este préstamo le costará a usted $320,75 al mes, comparado con los $373,43 al mes para el leasing. Es entonces más barato financiar con préstamo del banco.

Suponga que a usted le cobran intereses sobre una base mensual pero quiere calcular el costo anual de los intereses. A continuación, el ejemplo: el Banco XYZ dice que carga intereses con una tasa nominal anual (TNA) de 18 % por los saldos de su tarjeta de crédito, con “intereses calculados mensualmente”. Suponga que lo que el banco le dice es que le carga 1,5 % mensual por los saldos pendientes al comienzo del mes. Para determinar lo que ello significa en la práctica, debería consultarse a sí mismo “si tengo un saldo pendiente de $100 durante 12 meses, ¿cuánto adeudaré al final del período de 12 meses? Si lo planteamos en Excel, obtenemos lo siguiente:

Al finalizar los 12 meses usted debería $119,56 - los $100 de saldo inicial más $19,56 de interés. Las celdas B19 y B20 muestran 2 maneras de calcular la tasa de interés efectiva anual:

En la celda B19, tomamos el saldo final que resulta de los $100 de saldo inicial en la tarjeta de crédito y dividimos por el saldo inicial para calcular el interés:

En la celda B20 tomamos la tasa de interés mensual y la capitalizamos: