Pedro Arroyo - Finanzas empresariales

1. Clasificación de las fuentes de financiamiento

2. Clasificación del financiamiento a corto plazo

2.1 Financiamiento sin garantías

2.1.1 Créditos directos

2.1.2 Créditos indirectos

2.2 Financiamiento con garantías

2.2.1 Cuentas por cobrar

2.2.2 Inventario

3. Garantías

4. Costo efectivo del financiamiento a corto plazo

5. Centrales de riesgos

Problemas

Capítulo 7. Financiamiento a largo plazo

1. Fuentes de financiamiento de mediano plazo

1.1 Préstamos a mediano plazo

1.1.1 Costo del préstamo

1.2 Leasing

1.2.1 Leasing operativo

1.2.2 Leasing financiero

1.2.3 Leaseback

2. Fuentes de financiamiento de largo plazo

2.1 Bonos

2.1.1 Emisión y costo de bonos

2.1.2 Principales elementos de un bono

2.1.3 Principales tipos de bonos

2.1.4 Valor de un bono

2.1.5 Rendimiento de un bono

2.1.6 Costo efectivo de un bono

Problemas

Capítulo 8. Financiamiento con capital propio

1. Clasificación

1.1 Acción común

1.2 Acción preferente

1.3 Acción de inversión

2. Precio de una acción (valoración de una acción)

2.1 Acción común

2.2 Costo de la acción común con crecimiento no constante

2.3 Acción preferente

3. Costo efectivo (%) y rentabilidad (%) de una acción

3.1 Costo de la acción común

3.2 Rentabilidad de la acción común

3.3 Costo de la acción preferente

3.4 Rentabilidad de la acción preferente

Problemas

Capítulo 9. Apalancamiento, estructura de capital y costo de capital

1. Apalancamiento

1.1 Apalancamiento operativo

1.1.1 Punto de equilibrio

1.2 Apalancamiento financiero

1.3 Apalancamiento combinado o apalancamiento total

2. Estructura deuda/capital

2.1 Teoría de Modigliani y Miller

2.2 Teoría de la renta neta

2.3 Teoría tradicional

2.4 Teoría del equilibrio o teoría estática de trade-off

2.5 Modigliani y Miller: política de dividendos

3. Costo promedio ponderado de capital

3.1 Costo de la deuda

3.2 Costo del patrimonio

Problemas

Capítulo 10. Riesgo y rendimiento

1. Tipos de riesgo

1.1. Riesgo no sistemático

1.2 Riesgo sistemático

2. Cobertura de riesgos

2.1 Instrumentos financieros derivados

3. Rendimiento y riesgo de activos

3.1 Rendimiento y riesgo de un activo

3.1.1 Rendimiento histórico

3.1.2 Rendimiento esperado

3.1.3 Riesgo diversificable de un activo

3.1.4 Coeficiente de variación

3.2 Rendimiento y riesgo de una cartera

3.2.1 Rendimiento de una cartera

3.2.2 Riesgo de una cartera

3.3 Riesgo sistemático de un activo

3.3.1 Beta apalancado

3.3.2 Beta desapalancado

3.4 Riesgo sistemático de una cartera

4. Teoría de portafolios o carteras de inversión

4.1 Modelo de valoración de activos de capital

4.1.1 Títulos libres de riesgo: Rf

4.1.2 Rentabilidad promedio del mercado: Rm

4.2 Línea del mercado de capitales ( capital market line )

4.3 Línea del mercado de valores o títulos ( security market line )

4.4 Teoría de fijación de precios por arbitraje y CAPM

4.5 Ratio o coeficiente de Sharpe

Problemas

Referencias

Bibliografía

Autores

Introducción

El ámbito global cambia permanentemente, y este cambio genera retos y oportunidades para las empresas, sin importar su tamaño o sector. Como consecuencia, se crean y se liquidan empresas, se internacionalizan otras, se fusionan organizaciones, surgen nuevos modelos de negocio y llega competencia del exterior. En este contexto tan dinámico, la preocupación de los empresarios es cómo hacer para que la empresa sea exitosa. La respuesta siempre es la misma: hay que evaluar el cambio y su efecto en las empresas para adelantar acciones que permitan alcanzar los objetivos. Este proceso es la planeación.

Con la planeación se busca advertir el futuro de la empresa y de su entorno para tomar decisiones en el presente, que mitiguen o refuercen las tendencias según la necesidad de la organización. Esto quiere decir que la administración de empresas no debe sufrir el futuro, sino actuar sobre él utilizando la planeación. En este proceso, el aporte de las finanzas empresariales es extraordinario, pues sirve para evaluar el resultado económico de las diferentes acciones que se emprendan con la finalidad de alcanzar los objetivos de la organización.

Ese aporte de las finanzas empresariales es la planeación financiera, entendida como las actividades que debe adelantar la administración de la empresa para asegurar su supervivencia y garantizar a los propietarios que sus planes crearán valor en el futuro. Se observan, entonces, los dos aportes de la planeación financiera a la administración de las empresas:

Ofrecer herramientas para estudiar la situación actual y las expectativas futuras de la empresa, el sector y el entorno. De este modo, la administración puede determinar los objetivos que debe alcanzar la empresa en el futuro y cuáles son las estrategias que podría seguir para lograrlo. Este es su aporte como planeación financiera propiamente dicha.

La planeación financiera cuenta con la teoría y las herramientas financieras adecuadas para evaluar cuáles de esas estrategias posibles son las que mayor valor crean a los grupos de interés. Este es su aporte como gestión del valor.

Para desarrollar negocios, una empresa necesita variedad de activos, sean estos tangibles (como maquinaria y equipo) o intangibles (como patentes y marcas). Obtener el dinero para ello no es fácil. La operación del negocio genera dinero, pero este se usa para operar en el corto plazo; las grandes inversiones se dan gracias a los financiamientos del sistema financiero.

Los agentes económicos deficitarios (aquellos que buscan financiamiento) y los agentes económicos superavitarios (aquellos que buscan rentabilizar sus excedentes o patrimonio) pueden interactuar entre sí a través de las herramientas o mecanismos disponibles en el sistema financiero y en el mercado de valores, entre otros.

Este capítulo pretende responder las interrogantes siguientes: ¿de qué forma una empresa manufacturera o de servicios puede ser beneficiada por la existencia de los mercados financieros? ¿Es posible para estas empresas, en forma indistinta, obtener financiamiento en el sistema financiero o en el mercado de valores? ¿El tamaño de la empresa o el volumen de sus operaciones pueden facilitar su acceso al mercado de valores?

En el presente capítulo se desarrollan los siguientes temas:

• Sistema y mercado financiero

• Bolsa de valores

• Finanzas corporativas

• Funciones del gerente financiero

• Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Las finanzas son una rama de la economía que trata del intercambio de recursos monetarios y títulos valores entre individuos, empresas y Estados. Estas entidades buscan administrar sus recursos —escasos o superavitarios— asignándolos adecuadamente y minimizando el riesgo para maximizar el valor de sus propietarios. Los recursos pueden ser monetarios (dinero) o no monetarios (valores).

En otras palabras, las finanzas ayudan al manejo eficiente del dinero y los valores, incluso en condiciones de riesgo, con la finalidad de generar valor para los accionistas.

Su ámbito de estudio puede abarcar tanto las decisiones financieras de corto plazo como las estratégicas.