Market Power - Market Power. Комиксы об инвестициях. № 3 2022 г.

encoding and publishing house

© ООО "ЭкспертИнвест", 2022

© Издательство «Aegitas», 2022

«Крошка сын к отцу пришел и спросила кроха Что такое хорошо и что такое плохо?»

Мой десятилетний сын спросил, надо ли ему купить акции «Газпрома». Я ответил, что сначала нужно изучить компанию, но тут же понял, что это абсолютно невыполнимое задание. Так мы решили делать комиксы.

Я очень люблю читать годовые отчеты крупных компаний. Много красивых картинок, и ты расширяешь горизонты познания мира. Комиксы – это тоже много веселых картинок и огромное количество полезной информации. Но изучить их может каждый. Для этого не требуется много времени и финансовое образование.

Не надо думать, что комикс – это иллюстрированная «Википедия» для «чайников». Над каждой компанией работает несколько аналитиков. Изучаются все материалы: финансовые данные, встречи с инвесторами, перспективы развития отрасли компании, специфические риски.

В итоге комикс – концентрированные знания о компаниях. Материал крайне интересный для всех категорий читателей, включая профессиональных инвесторов. Если на одном рынке конкурируют несколько компаний, то общую для них информацию об индустрии и выпускаемой продукции, мы рассказываем в отдельной главе

«Разберем основные соображения при покупке акции. Нам потребуется понимание терминов:

Рыночная капитализация

Это стоимость всех акций компании. Например, если у компании миллион акций по 200 ₽, ее капитализация – 200 млн ₽. Если цена акции вырастет до 300 ₽, капитализация увеличится до 300 млн ₽. Также можно встретить английский вариант термина: Market Capitalization (МС).

Цена/прибыль (Р/Е)

Р/Е показывает отношение цены к годовым доходам.

Пример:

На бытовом уровне аналогом Р/Е является отношение цены квартиры к стоимости ее аренды.

Предположим квартира стоит $ 100 000, а аренда $ 1000 в месяц. Тогда Р/Е = 100 000/(1000 *12) = 8,5.

Альтернативно можно говорить что аренда приносит 12% годовых (доходность = Е/Р).

На август 2022 средний Р/Е американского рынка равен 32. Низкий Р/Е характерен для компаний с высокими рисками, оперирующих на стагнирующих рынках… или просто не популярных у инвесторов. Инвестиции в подобные компании дают высокую текущую доходность (Е/Р). В то же время высокий Р/Е у быстрорастущих или супер надежных компаний.

У BMW Р/Е = 5, а у Ferrari 67. Такую разницу можно объяснить опасениями инвесторов относительно будущего BMW на рынке электрокаров и, в то же время, их пониманием безоблачного будущего Ferrari.

Высокий Р/Е = 58 у Electronic Arts (производитель популярной игры FIFA) связан с растущим рынком электронных игр

Показатель Р/Е важен для долгосрочных инвесторов, рассчитывающих на дивиденды. Низкий Р/Е означает убывающие в будущем доходы и дивиденды («сейчас платят большие дивиденды, но в будущем они снизятся»), а высокий Р/Е – растущие («сейчас платят скромные дивиденды, но в будущем они вырастут»). Причем «сейчас платят скромно» может обозначать нулевые дивиденды и даже текущие убытки.

Компания Spotify, онлайн-провайдер музыкального контента, несмотря на высокую капитализацию в $42 млрд оперирует с убытком, поэтому Р/Е у нее отрицательный. Инвесторы рассчитывают на рост прибыли и большие дивиденды в будущем.

Прибыль/цена (Р/Е)

В журнале мы показываем индикатор «Доходность» = Прибыль/Цена.

Считается как Е/Р (= 1 ⁄ (Р/Е)) Чем больше звездочек, тем выше доходность. И, соответственно, тем ниже Р/Е.