Market Power - Market Power. Комиксы об инвестициях. № 3 2022 г.

Конкурентные преимущества

Суть успешной инвестиционной стратегии можно сформулировать так: покупка конкурентных преимуществ за разумные деньги. Компании, обладающие конкурентными преимуществами, могут рассчитывать на долгосрочную прибыль.

Конкурентные преимущества создают барьеры для входа на рынок новых конкурентов.

Величина компании

Большой размер обеспечивает возможности давления на контрагентов. Большая компания может легче выбивать скидки из поставщиков сырья и добиваться преференций у сбытовиков.

Walmart благодаря своему размеру получает гигантские скидки от производителей товаров. Если какая-то другая сеть решит конкурировать с Walmart, то это ей дорого обойдется, поскольку получить аналогичные оптовые скидки на продукты не удастся.

А, например, Coca-Cola запросто может поставить ритейлерам ультиматум: «Либо обеспечиваете нашим напиткам лучшее место на полке, либо мы вообще их вам поставлять не будем!». И те согласятся, потому что магазинов много, a Coca-Cola – одна.

То же самое можно сказать и о 5-й в мире продовольственной компании – Kraft Heinz, которая продает более 650 миллионов бутылок кетчупа в год, что делает ее королем всего сегмента. Поскольку 97% американцев предпочитает именно соусы Heinz, потеря такого поставщика больно ударит по бизнесу любой розничной сети.

У Amazon так много пользователей, что компания позволяет себе держать самые низкие цены на рынке, исключая возможность появления конкурентов. Чтобы потеснить Amazon, любой другой компании придется много лет работать в убыток – нести те же самые затраты, но продавать при этом гораздо меньше товаров.

Кроме того, в периоды кризиса любое государство в первую очередь окажет помощь компании с большим количеством сотрудников, чтобы защитить от угрозы безработицы больше избирателей. Так что и здесь гиганты получают преимущество.

Известный и проверенный временем продукт.

Любой желающий может потратить несколько миллиардов долларов и несколько лет, чтобы создать новую операционную систему, не уступающую Windows. Но пользователи все равно выберут качество и надежность, которые Билл Гейтс взращивал годами. В конце концов, не просто так 75% всех компьютеров в мире работают на Windows.

Компания Oracle контролирует 30% мирового рынка реляционных баз данных, ее услугами пользуются все компании из списка Fortune 500. И даже если какая-то другая компания заявит, что разработала продукт не хуже, чем у Oracle, менять поставщика никто не будет. Потому что данные -это самое ценное, что у них есть и рисковать их сохранностью ради рыночного эксперимента просто немыслимо.

Низкие издержки

позволяют получать больше прибыли при том же уровне цен, что у конкурентов. Или наращивать долю рынка, снижая цены по сравнению с другими игроками

Низкие издержки компаниям могут обеспечивать разные факторы. Например, географическое положение: близость к источникам сырья или крупному рынку сбыта. Американский производитель удобрений CF Industries из-за минимальных расходов на доставку удобрений в США получает самую высокую маржу в Западном полушарии, несмотря на то, что у европейский конкурентов ниже себестоимость

Или доступ к дешевым ресурсам. НЛМК имеет самую низкую себестоимость производства стали в мире, в первую очередь – благодаря работе на собственном сырье. Компания сама добывает железную руду. Если вдруг случится обвал цен на сталь, компания продержится на рынке гораздо дольше большинства конкурентов.

Известность на рынке

Крупные торговые сети делают выбор в пользу известных потребителям производителей, таких как Hershey. Компания гарантирует магазинам необходимый объем и ассортимент сладостей, закрывая потребности в половине шоколадных позиций. Продукция Hershey полностью соответствует потребительским предпочтениям. У компании есть продукты, которые производятся более 100 лет, а ритейлерам максимально важно, чтобы покупатель имел гарантированную возможность приобрести тот продукт, к которому привык. То же самое можно сказать о таких гигантах, как Coca-Cola, Nestle или Procter and Gamble