Уильям Истерли - В поисках роста - Приключения и злоключения экономистов в тропиках

Если ознакомиться с данными по другим странам, то можно увидеть сходные пагубные последствия существования высокой премии черного рынка. В странах, где премия черного рынка в некоторые годы превышала 40 %, средние темпы роста на душу населения составляли в этот период 0,1 %. (В те же годы страны с нулевой премией черного рынка росли примерно на 1,7 % в год.) В странах, где при особенно плохих правительствах премия черного рынка взлетала выше 1000 %, ВВП в среднем уменьшался на 3,1 % в год. В таблице 11.1 показаны все такие случаи [7] World Currency Yearbook (for 1985, 1990-1993); Wood 1988 (с заполнением недостающих наблюдений во всей выборке). .

Таблица 11.1. Опасные годы: периоды, когда премия черного рынка превышала 1000 %

Связь между высоким размером премии черного рынка и отрицательными темпами роста очень сильна. Давайте предположим, что премия черного рынка вызывает низкие темпы роста. Тогда еще один легкий способ, с помощью которого плохое правительство может убить стимулы для роста, — это зафиксировать номинальный обменный курс во время периода высокой инфляции, пока премия черного рынка не вырастет до заоблачных высот.

С 1950-го по 1972 г. в Мексике царила макроэкономическая стабильность. Эта эпоха получила название «стабилизирующее развитие». Курс песо к доллару все эти годы оставался фиксированным, инфляция — низкой. В стране были хорошие показатели экономического роста — 3,2 % в год. Но когда в 1970 г. Луис Эчеварриа стал президентом, у многих было ощущение, что все не так уж хорошо. Многие мексиканцы задавались вопросом, помог ли экономический рост множеству бедняков в стране. Эчеварриа отреагировал на это новой программой, названной «перераспределение вместе с ростом».

Мы, экономисты, горячо приветствовали действия Эчеварриа. Девиз «перераспределение вместе с ростом» стал очень популярен среди специалистов по бедным странам. К сожалению, мы уходили из сферы, в которой и так понимали довольно мало (факторы экономического роста), в сферу, в которой не понимали почти ничего — как, не снижая рост, перераспределить доход в пользу бедных. (С тех пор экономика снова вернулась к стадии роста, но теперь мы опять склоняемся к перераспределению, по-прежнему не очень хорошо понимая, как его добиться.)

Программа, которую стремился реализовать Эчеварриа, выбила из его рук рычаги контроля над дефицитом государственного бюджета. В долгосрочной перспективе это обошлось бедным гораздо дороже, чем временные выгоды, которые они могли получить благодаря «перераспределению вместе с ростом». В 1970-1976 гг. действия Эчеварриа вызвали ряд негативных эффектов. Даже теперь, три десятилетия спустя, ощущается их отрицательное влияние на экономику Мексики. Грехи одного президента сказываются на прочих президентах — вплоть до четвертого поколения. В первый год президентства Эчеварриа дефицит бюджета составлял 2,2 % ВВП. В 1973-1974 гг. он уже составлял более 5 %, а в 1985 г. — 8 %. Инфляция за этот же период выросла до уровня, превышающего 20 %.

Из-за дефицита бюджета и высокой инфляции было сложно удерживать фиксированный валютный курс. По мере того как издержки в песо росли, а выручка в долларах оставалась прежней, мексиканский экспорт становился все менее прибыльным. Поэтому объем экспорта упал. Импорт казался сравнительно дешевым по сравнению с растущими ценами на мексиканские товары, поэтому импорта стало гораздо больше. Возник высокий внешнеторговый дефицит (превышение импорта над экспортом), что означало накопление внешнего долга для финансирования избыточного импорта. Спекулянты стали хранить свои активы в долларах, опасаясь неизбежной сильной девальвации.

Наконец, в 1976 г. ожидаемый кризис разразился. Поскольку капитал бежал из страны, а валютные резервы падали, Эчеварриа объявил, что он девальвирует на 82 % валюту, курс которой оставался неизменным на протяжении двух с лишним десятилетий [8] Little et al. 1993, p. 195. . В 1976-1977 гг. рост на душу населения упал ниже 1 % в год.

Кризис продолжался бы и дальше, если бы, к счастью, не обнаружились новые нефтяные месторождения вокруг залива Кампече. В 1978-1981 гг., по мере повышения цен на нефть, экономика расцвела и темпы роста на душу населения составили 6 %. К сожалению, правительство Лопеса Портильо, который сменил Эчеваррию, использовало нефтедоллары, чтобы пуститься в безудержные траты. Официальное объяснение опять же заключалось в «перераспределении по мере роста», но нефтяные богатства казались настолько бесконечными, что выросли расходы всех видов.