Джозеф Стиглиц - Цена неравенства. Чем расслоение общества грозит нашему будущему

Существует огромное количество работ относительно данного вопроса, ссылки на которые мы давали в этой главе. Моя собственная позиция ясно обозначена в моей лекции в честь одного из величайших экономистов двадцатого века и первого лауреата Нобелевской премии по экономике Яна Тинбергена (Jan Tinbergen), прочитанной в Центральном банке Нидерландов: «Central Banking in a Democratic Society», De Economist 146, no. 2 (июль, 1998): 199–226. См. также: Alex Cukierman, Central Bank Strategy, Credibility, and Independence (Cambridge: MIT Press, 1992); и J. Furman, «Central Bank Independence, Indexing, and the Macroeconomy», неопубликованная рукопись 1997 года.

Для более детального рассмотрения проблемы см. главу 3.

Эдвард М. Грамлих (Edward M. Gramlich) не только предсказал формирование мыльного пузыря на рынке недвижимости и его крах, но и предложил ряд мер по избежанию ряда проблемных моментов. Со своей стороны, федеральное правительство не предприняло ничего. См. его книгу: Subprime Mortgages: America’s Latest Boom and Bust (Washington, DC: Urban Institute, 2007).

Эта позиция соединяла в себе политический и идеологический взгляды. Для более подробного рассмотрения аргументов в защиту этой позиции см. главу 8.

Реформа регулирования Додда – Франка 2010 года оказала положительное влияние на государственное управление.

«Remarks by Governor Ben S. Bernanke», October 2004, доступно по адресу: http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2004/ 200410072/default.htm.

Аргумент, который часто приводится для защиты сокрытия информации, тормозящего развитие рынка, также может выступать против банков, берущих займы у федерального правительства. Однако важный момент в данном случае состоит в том, что сокрытие информации осуществляется в течение долгого времени после транзакции. Кроме того, рынок капитала не может функционировать должным образом в отсутствие релевантной информированности. Защитники такого обращения с информацией стоят на позициях той политики, которая детерминирует рыночные отношения.

Компания JPMorgan Chase получила ряд преимуществ при крахе Bear Stearns. В другом примере комплексного управления Стивен Фридман стал председателем Федерального резервного банка Нью-Йорка в январе 2008 года, и одновременно с этим был членом правления Goldman Sachs и имел значительное количество акций этой корпорации. Он подал в отставку в мае 2009 года после очевидного конфликта интересов (включая гонку за акциями, которая обеспечила ему $3 млн прибыли). См.: Joe Hagan, «Tenacious G», New York , 26.07.2009, доступно по адресу: http://nymag.com/news/business/58094/ (дата обращения 28.03.2012); а также: Kate Kelly and Jon Hilsenrath, «New York Fed Chairman’s Ties to Goldman Raise Questions», Wall Street Journal , 04.05.2009, p. A1.

См., например: Binyamin Applebaum and Jo Craven McGinty, «The Fed’s Crisis Lending: A Billion Here, a Thousand There», New York Times , 31.03.2011, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2011/04/01/business/economy/01fed.html (дата обращения 05.03.2012). Из статьи: «И ФРС помогла спасти некоторые из крупнейших банков в Европе, перекачивая крайне необходимые доллары в свои американские дочерние компании. На самом деле, самым большим заемщиком из программы ФРС был Dexia, франко-бельгийский банк, получивший более $30 млрд в непогашенных кредитах из программы с конца 2008 по начало 2009 года».

Ключевое назначение центрального банка (таких, как Федеральная резервная система) – действовать как заемщик в качестве последнего прибежища для всех банков внутри страны в той ситуации, когда никто больше не в состоянии им помочь (что в значительной мере ограничивает их ответственность), тем самым Федеральный резерв старается обеспечить ликвидность их активов.

27 марта 2007 года Бернанке выступал перед конгрессом с речью: «Несмотря на беспорядок в сфере ипотечного кредитования, создавший несколько серьёзных финансовых проблем для многих граждан и их семей, импликация этих аспектов развития была менее ясна, чем аналогичная ситуация на рынке недвижимости. Текущее давление кредитных стандартов, с учётом ответов и вызовов рыночной системы, может понизить в какой-то мере эффективный спрос на недвижимость. В этом смысле, однако, влияние на более широкий спектр экономических проблем и финансовых рынков оказывается полным своих смыслов. В особенности – кредиты первоочередным заемщикам и фиксированные кредиты всем остальным улучшат ситуацию в экономике, если при этом ставки правонарушений будут низки. Мы будем пристально следить за этим и в дальнейшем». См.: «Chairman Ben S. Bernanke: The Economic Outlook: Before the Joint Economic Committee, U. S. Congress», доступно по ссылке: http://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/bernanke20070328a.htm (дата обращения 24.02.2012).