Петер Козловски - Этика банков

Третий, последний, вариант трудно поддается регулированию. Здесь следует руководствоваться законом Сарбаннеса – Oксли. И конечно, в аналогичном надзоре нуждается и ипотечное кредитование. Без сомнения, регулирование может быть помочь восстановлению доверия и предохранять от колебаний – от чрезмерного оптимизма к пессимизму. Расширение деятельности корпорации может иметь непредвиденные последствия как в виде приемлемых расходов, так и в виде очень больших доходов. […] Будут ли ФРС, министерство финансов и комиссия по ценным бумагам и биржам выступать в качестве активных регуляторов, пытаясь предупредить формирование пузырей до того, как они образуются? Нелегко ответить на этот вопрос.

Charles P. Кindlederger: Manias, Panics, and Crashes: А History о[Financial Crises, New York (Basic Books), 1978.

Franklin Аllen und Douglas Gale: Understanding Financial Crises, Oxford (Охford University Press) 2007, paperback edition 2009. S. 19—1. Vgl. auch Frederic S. Mishkin: Global Financial Instability: Framework, Events, Issues, Journal оf Economic Perspectives , 13 (13–20, hier 5, 6. «Четыре фактора усиливают проблемы асимметричной информации и, тем самым, финансовую нестабильность: ухудшение балансов в финансовом секторе, рост процентных ставок, увеличение неопределенности, и ухудшение финансового баланса в связи с изменениями цен на активы».

C.М. Reinhart und К.S. Rogoff: Is thе 2007 U5 Sub-Prime Finаnсial Crisis so Different? An lnternariol1al Historical Comparison, Аmтсаn Economic Review, 98 (2008). S. 339–344, ставят вопрос, является ли современный кризис в США уникальным или он вписывается в общую схему. Они пришли к выводу, что кризис во многом повторяет прежние финансовые кризисы, например, в том, что большинство финансовых кризисов в истории, предшествовали, во‑первых, росту государственного долга и во-вторых, либерализации финансовых рынков (S. 342)… В сравнении с другими пятью крупнейшими финансовыми кризисами последних лет торговый дефицит США особенно большой, он вырос до 6 % валового социального продукта (S. 341). Авторы пришли к выводу: Соединенным Штатам следует самим принять правильное оценить перспективы завершения спада и начать постепенно ускоряться и смягчать остроту положения.

Важнее, чем уголовное преследование, является персональное, гражданско-правовое преследование лиц, виновных в банкротстве финансовых институтов, см. также: Roger Parloff: Wall Strееt: It’s Payback Time, Fortune , Januaгy 19, 2009. S. 37—5, «Преступность – это тоже извращение, но с распространенным нежелательным поведением справиться сложнее, чем с преступлением».

Michael Thiel: Eine Theorie der rationalen Finanzkrise , Frankfurt/M. (Peter Lang), 1996, не согласен с подходами, объясняющими финансовые кризисы рациональностью их участников.

Posner (2009). S. 54.

Это требование выдвинул также Зинн (Sinn (2009). S. 314): «Необходимо запретить многоступенчатую секьюритизацию… Распространенная многоступенчатая секьюритизация на 6, и даже до 24 ступеней абсурдна и совершенно не выполняет экономическую функцию. Это не что иное, как трюк по использованию в высшей степени непонятных и неполных правил игры системы».

На эту связь драматического роста цен на нефть, сокращения потребительских доходов и кризиса в автомобилестроении, пострадавшей от высоких цен на бензин, в американской автомобильной промышленности как на причину рецессии обратил внимание Джеймс Суровицки James Surowjezki: The Financial Page: Oil Check, Тhе New Yorker , Junе 22, 2009. S. 30 Причинные факторы, вызванные удорожанием стоимости нефти в 2007—008 гг., не зависели от кризиса финансовых рынков. Цена на нефть является большим киллером конъюнктуры, так как она, по мнению Суровицки, резко уменьшила доверие потребителей.

Quelle: Bund der Steuerzahler, nach Sratistischem Bundesamt (1950–2007) und eigenen Berechnungen des Bundes der Steuerzahler (2008–2009).

Siegfried Нauser: «Экономическое и социальное определение социального рыночного хозяйства – Комплиментарность против конфликта». Доклад на заседании «Перспективы социального рыночного хозяйства» Экономико-политического общества 1947 года 6 апреля 2006 года. Автор этой книги в своем сообщении на том же заседании «Будущее социального рыночного хозяйства» заявил, что в Германии значение слова «социальный» в социальном рыночном хозяйстве усиленно заменялось выражениями от» сглаживающий нестабильность» до «распределительный» и «корпоративно функционирующий между двумя большими партиями и объединениями», и даже представляет угрозу в связи с демографическими и пенсионными проблемами Германии. Кризис финансовых рынков повлиял таким образом, что пенсионная проблема американского фонда сегодня не уменьшилась, а даже приобрела большие масштабы, чем те, что связаны с немецким законодательным обеспечением старости, правда, это является небольшим утешением для подвергшейся угрозам немецкой пенсионной системы. Кризис финансовых рынков принуждает социальное рыночное хозяйство к возврату к первоначальному значению «социальный» и тем самым к новому усилению его витальности и побуждающей силы.