Майкл Хадсон - Убийство Хозяина - Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику

При финансировании поглощения платится премия за процентную ставку из-за относительно высокого риска того, что процесс приведёт к банкротству компаний-«мишеней» или, по крайней мере, лишит их капитала и замедлит рост, повысив соотношение долга к собственному капиталу. Процесс называется увеличением отношения заёмных средств к собственному капиталу, то есть использованием финансового рычага (левериджа). Его приветствовали как «создание богатства», как будто он обогащает экономику, а не оставляет меньше средств для новых инвестиций и найма.

В Главе 9 объясняется, как развивался фондовый рынок и как современная финансовая система стала паразитической и отклонилась от пути, который ожидался столетие назад. Система сосредоточилась на извлечении ренты вместо промышленного финансирования и на «создании богатства» с помощью финансового инжиниринга, чтобы получать краткосрочный прирост капитала, а не совершенствовать производство и повышать жизнеспособность экономики.

Исследователи из Стэнфордского университета пришли к выводу, что давление, направленное на достижение квартальных показателей прибыли, может привести к сокращению расходов на исследования и разработки и снижению роста в США на 0,1 % в год. Другие учёные обнаружили, что частные компании, которые вольны применять более долгосрочный подход, инвестируют почти в 2,5 раза больше, чем открытые акционерные компании в тех же отраслях. Этот постоянный более низкий уровень инвестиций в 350 крупнейших американских компаниях может снизить темпы роста США ещё на 0,2 % в год. Большая часть проблемы связана с тем, как подавляющее большинство владельцев активов платят людям, которые управляют их деньгами. В среднем 74 процента вознаграждений выплачиваются наличными деньгами и привязаны к требованию превысить годовой контрольный показатель фондового рынка. Результатом является одержимость доходами следующего квартала, а не следующих 10 лет.

«Файнэншл таймс», 1 апреля 2015 г.

Идея о том, что банковское дело и финансы должны финансировать новые прямые инвестиции в средства производства, — это идеал промышленной революции, когда экономисты думали о том, как создать лучшую роль для банковского дела, лучший способ мобилизации народных сбережений. В Главе 7 было описано, как надежда на то, что банковское дело может способствовать развитию промышленности, начала реализовываться в Германии, но исчезла после Первой мировой войны. Эта идея отсутствовала в первые четыре тысячи лет истории финансов. И остаётся труднодостижимой сегодня. Таким образом, развитие хищных финансов на Уолл-стрит и в лондонском Сити, вместо того чтобы быть отклонением от нормы, просто продолжает многовековую традицию.

Истоки современного банковского дела и фондовый рынок

Истоки банковского, финансового партнерства и доли в предприятиях можно обнаружить в храмах и дворцах древнего Ближнего Востока в начале бронзового века (3200-1200 гг. до н.э.). Со времени введения в Месопотамии долга под проценты для финансирования торговли и предоставления сельскохозяйственного кредита около 3000 года до н.э. нет никаких следов заимствования для производства товаров в мастерских и редко — для покупки земли. Первоначально бизнес-кредит появился при отправке храмовых ремесленных изделий или товаров с морскими торговцами и караванами для торговли на больших расстояниях.

В классической древности богатые люди производили на продажу гончарные изделия, изделия из металла, текстиль и другие товары. Делового долга было мало, за исключением торговых партнерств, где долговое финансирование служило своего рода морским страхованием. Богатые использовали свою прибыль от этой торговли и кредитования денег для покупки земли, которая была основным фактором, определяющим социальный статус и экономическое покровительство на протяжении всей древности (то, что современные историки называют «банками», были семейными или государственными кредиторами, использовавшими в основном свои собственные деньги, а не депозиты). Покупка недвижимости и других активов осуществлялась за наличные.

Даже в наше время банки редко финансируют инвестиции в промышленное производство. До 19-го века большинство коммерческих ссуд должны были финансировать продажу (обычно экспорт) товаров после их производства, а не создавать мастерские и фабрики. Соответственно, банки нашли свой основной рынок в международной торговле, что помогает объяснить, почему представитель британского банка Давид Рикардо выступал за международное разделение труда вместо национальной самодостаточности в области продовольствия и других основных потребностей.