Егор Канкрин - Теория государственного кредита

В этой ситуации им, желающим вновь получать новые займы на еще большие суммы без обязательства возврата капитала, стала ясна вся важность соблюдения сроков выплаты процентов. Таким образом, заемщик и заимодавец, имея одинаковые интересы, преследуют одну и ту же цель, и первым результатом консолидации долга всегда является согласование и фиксирование порядка уплаты процентов. Подобная консолидация не была бы для правительства столь выгодна, если бы она не оговаривала также возможность получения новых займов в будущем. Заемщик, который, помимо своей воли, согласился заменить уплату долга вечными процентами не готов на новые жертвы. На самом деле, он попадает в положение кредитора частного лица, одолжившего определенную сумму под залог – заемщик объявляет о несостоятельности и кредитор вступает во владение залогом. В этом случае он также может получать постоянный доход со своего нового имущества, если не предпочтет тут же продать полученный в собственность участок земли – возможно, он найдет лучшее применение вырученным средствам. Все эти обстоятельства непременно скажутся на тех, кто принимает решение, и могут поколебать решимость той или иной стороны превратить обязательства в постоянные проценты. При данном положении дел случится одно из двух: либо преимущества которые сулят правительству новые займы окажутся слишком скромными и никто не поддержит его решение, либо они окажутся слишком существенными, что, в свою очередь, может явиться причиной двух осложнений: во-первых, бремя постоянных платежей может оказаться чересчур тяжелым, во-вторых, капиталы, вложенные во все сферы национального хозяйства, могут не принести тех результатов, которые хотело видеть правительство договариваясь о займе, и будут превращаться из лекарства в бесполезное средство, другими словами, кредита либо не будет вообще, либо он будет бессмысленным. В итоге, мы видим, что одного лишь добросовестного и своевременного погашения постоянных процентов не хватает для основания хорошей системы государственного кредита.

Что нужно сделать для достижения поставленной цели? Обязательства правительства, идущие в зачет постоянных процентов в обмен на новые кредиты должны стать не заменой омертвевшего капитала, а действенным инструментом для оживления торговли и финансовых операций, другими словами, за векселями правительства должны стоять не только обещания выплаты постоянных процентов, но и реальные деньги. Для этого непременно понадобится время пока государственные векселя не освоятся в своей новой роли, а также необходимо учреждение института известного под названием «амортизационного фонда» или «кассы погашения».

Под словом время я понимаю опыт и привычку народа жить в системе государственного кредита. Было бы нелепо предполагать, что все люди, при введении в обращение векселей, сразу поймут весь смысл абстрактного для них понятия кредита; поэтому не следует даже надеяться, что вводимая система государственного кредита тут же встретит всеобщее понимание и одобрение. Будет достаточным если его влияние распространится на некоторые группы лиц, что обязательно должно произойти т.к. соответствует самой природе явления.

Представим себе, что общество, в силу привычки и под влиянием старых предрассудков, предпочло наличные правительственным векселям. В этом случае, независимо ни от чего, обещанные постоянные проценты будут иметь свою цену, которая по законам рынка должна исчисляться в денежном выражении. Держатели облигации останутся в выгоде при любых операциях, будь то покупка недвижимости, оплата долгов, а также любые расчеты с частными лицами либо с государственными службами. С другой стороны, даже противники кредитных билетов могут стать их обладателями путем наследования, дарения и уплаты в счет долга, другими словами, при обстоятельствах способных победить простую предвзятость. Все эти обстоятельства будут непременно способствовать хождению государственных векселей. Кроме того, люди спекулирующие ценными бумагами вскоре увидят и оценят преимущества бумаги, содержащей процентные обязательства, по сравнению с лежащим мертвым грузом сокровищем. И коль скоро они оценят это преимущество, они тут же начнут скупать государственные векселя. Их цена вскоре начнет возрастать, а обращение станет повсеместным. Все эти обстоятельства приведут к тому, что государственные кредитные бумаги рано или поздно станут необходимыми и естественным образом повсеместно попадут в обращение.