Йон Маркман - Свинг-трейдинг. Мощные стратегии уменьшения риска и увеличения прибыли

Затем молодой брокер начал работать в известной аналитической компании Merrill Lynch, где у него появились собственные клиенты, по счетам которых Фил и работал. Вскоре он узнал об ограниченном характере фундаментального анализа, который незаменим в процессе вовлечения вас в сделку, но бесполезен, когда приходится выходить из нее. «Одним из самых больших преступлений Уолл-стрит является пропаганда идеи, согласно которой успех в долгосрочном плане вам обеспечит покупка акций крупной компании при любом мало-мальски серьезном откате цены», – говорит он – «это сравнимо с советом менеджера казино, который уговаривает проигравшего продолжить делать ставки. Мол, рано или поздно должно повезти». Здоровая доля цинизма позволила ему заметить, что повальная влюбленность участников рынка в акцию обязательно приводит к ее падению. Таким образом, короткая продажа лучшего мнения Уолл-стрит почти всегда приводит к прибыли. Типичный пример из той эпохи – компания Eastern Airlines. Мало кто мог предположить, что популярная авиакомпания с астронавтом Фрэнком Борманом (Frank Borman) во главе, парк которой состоял из новых самолетов, может рухнуть в одночасье, даже в условиях экономической рецессии. Для своих клиентов Эрланджер покупал не акции компании, а выпускаемые ею облигации. Когда цена на корпоративные долговые обязательства начала падать, а доходность, соответственно, взлетела до немыслимых высот, аналитики продолжали выдавать рекомендации по их покупке. Он вспоминает, что уверенность в этих облигациях была столь несокрушимой, что он даже купил их на деньги своей семьи. Вскоре они полностью обесценились, породив в молодом брокере неистребимый скепсис по отношению к фундаментальному анализу и его способности определять реальную ценность плохо управляемой компании.

В Merrill Lynch Эрланджер никогда не был на первых ролях, поскольку аналитическая часть работы привлекала его более, нежели продажи. Боссы критиковали его за недостаточность усилий по маркетингу, но он упорно посвящал большую часть рабочего времени изысканию наилучших методов торговли. Он говорит: «Рынок – это живой организм. Ключевым моментом его функционирования следует считать временной фактор. Однако мои боссы не проявляли никакого интереса к моим попыткам его вычисления».

Ночное время и выходные дни Фил проводил за изучением методов технического анализа, вручную вычерчивая графики на миллиметровке. Он проштудировал множество книг, в том числе недавно вышедшую книгу Хамфри Ллойда (Humphrey E.D. Lloyd), в которой описывались скользящие средние линии. В конце 70-х он перешел на работу в другую брокерскую компанию, владевшую компьютером Apple II-Plus. На этой ЭВМ [18]была инсталлирована единственная в то время компьютерная программа построения графиков, разработанная аналитиком Джозефом Грэнвиллом (Joseph Granvill [19]). Вскоре Фил изучил язык программирования Apple Basic и создал первую в истории программу построения графиков фондовых индексов с наложенной на объемы торгов 10-дневной скользящей средней линией. «Если судить по сегодняшним меркам, то в ней нет ничего особенного, хотя в те времена это было фантастикой. Мы назвали ее Королем Уолл-стрит», – вспоминает он. Программа пользовалась большим спросом у брокеров. Ее первоначальная стоимость составляла 200 долларов, но Эрланджер повышал ее, пока она не достигла 1000 долларов. Брокеры тратили многие тысячи долларов на компьютеры, лишь бы иметь возможность пользоваться этой программой. Так был заложен фундамент его репутации в качестве аналитика. «В наше время этим «титулом» никого не удивишь, а в то время это было нечто!» – вспоминает он.

Технические аналитики тогда еще были аутсайдерами на Уолл-стрит. Они собирались вместе в небольших клубах, где обменивались интересными идеями со светилами масштаба Уолтера Мэрфи (Walter Murphy) из компании Merrill Lynch. Фундаментальные аналитики относились к ним как к разновидности «вуду». Но и тогда, если в компанию фундаментальных аналитиков попадал какой-то технарь, все стремились поговорить с ним по той простой причине, что суждения технического аналитика отличались большей ясностью даже в тех случаях, когда они оказывались неправильными. Однажды, в 1982 году, Эрланджер выступил с докладом в одном из клубов, попытавшись объяснить причины своего бычьего настроя, хотя в то время такой взгляд шел в разрез с настроением большинства участников рынка. В зале находился ведущий брокер компании Advest. После выступления Фила он купил его программу и рекомендовал аналитика руководству своей компании в качестве сотрудника отдела исследований. Молодой брокер был на седьмом небе от счастья: ему уже не нужно будет заниматься клиентами и продажами! Он говорит: «По мне, так это было настоящей нирваной!».