Эдвард Торп - Человек на все рынки - из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок

Исходя из предположения, что он работает в среднем по двадцать дней в месяц. (прим. автора)

В стоимость эксплуатации входят расходы на горючее, обслуживание, страховку, налоги и износ автомобиля, плюс время, которое его владелец тратит на все эти операции. (прим. автора)

Речь идет о так называемом «Стэнфордском зефирном эксперименте», который проводил в 1960–1970-х гг. психолог Уолтер Мишель. (прим. переводчика)

Так работает фонд Total Stock Market Index Admiral Shares, биржевой код VTSAX. Собственно говоря, он вкладывает в акции каждой компании средства, пропорциональные рыночной стоимости так называемого «флота», то есть предполагаемой доли акций, находящейся в свободной торговле, но без учета акций, принадлежащих кому-то, но не торгующихся. Разница в результатах этих двух методов оказывается пренебрежимо малой. (прим. автора)

В книге Justin Fox. The Myth of the Rational Market, p. 119, рассказывается, как в 1962 г. Билл Грэм отметил, что инвестиционные фонды, взятые все вместе, не могут обыграть рынок, «потому что они в существенной степени… и есть рынок». (прим. автора)

Sharpe William. The Arithmetic of Active Management // Financial Analyst’s Journal. 1991. Jan./Feb. Vol. 47. № 1. P. 7–9. (прим. автора)

По данным агентства Lipper, Inc. (Wall Street Journal, July 6, 2009, section R), только соотношение затрат и доходов среднего паевого фонда, специализирующегося на акциях, составляло в 2007 г. 1,22 %, а для безнагрузочных индексных фондов группы Vanguard оно было равно 0,2 %. Поскольку соотношение затрат и доходов определяет лишь малую часть издержек инвесторов, «помощники» собирают существенно больше 1 % в год, а с учетом торговых издержек отставание активных инвесторов от пассивных значительно превышает 2 % годовых. (прим. автора)

Sam Mamudi. Fund Track // Wall Street Journal. 2009. October 8. P. C 9. (прим. автора)

Эти дополнительные облагаемые налогами прибыли или убытки будут скомпенсированы впоследствии, если вы решите ликвидировать свои вложения. (прим. автора)

За вычетом налогов я получаю 70 % продажной цены. Чтобы снова получить 100 долларов, нужно, чтобы к 70 прибавилось еще 30, то есть 42,6 %. (прим. автора)

На первый взгляд, это утверждение кажется бессмысленным. Оно означает, что никто не обладает информацией, имеющей предсказательную силу. (прим. автора)

Они проявляют хорошо известную черту, называемую когнитивным диссонансом. (прим. автора)

Превосходную историю этих блужданий можно найти в книге: Justin Fox. The Myth of the Rational Market. (прим. автора)

Которую следует понимать как чистую стоимость, выплаченную единственному владельцу или накопленную для него. (прим. автора)

Они описаны в книгах: James Stewart. Den of Thieves; Connie Bruck. The Predators’ Ball и других. (прим. автора)

Tobias Andrew. Money Angles. N. Y.: Simon and Schuster, 1984. P. 71, 72. Руководство фондов часто предлагало погасить акции по промежуточной цене, чтобы откупиться таким образом от несогласных и сохранить базовый актив непогашенных акций, продолжая получать деньги за управление им. (прим. автора)

Покупка целевых корпораций слияния была не лишена риска, так как в случае банкротства активы не были защищены от кредиторов. Джефф, открывший эту стратегию, анализировал риски для каждого конкретного случая, прежде чем вложить средства. (прим. автора)

Я опускаю здесь некоторые подробности. Например, количество оборотных средств, требуемых для инвестирования, может отличаться от 9000 долларов из нашего примера в зависимости от того, как ранее существовавший портфель инвестора соотносится с правилами по маржам, а также от изменяющихся со временем котировок по коротким позициям. (прим. автора)

Palm Soars As 3Com Unit Makes Its Trading Debut // Wall Street Journal. 2000. March 3. P. C 19. (прим. автора)

Malkiel Burton G. A Random Walk Down Wall Street. N. Y.: Norton & Co., 2007. (прим. автора)

Offspring Upstages Parent In Palm Inc.’s Initial Trading // New York Times. 2000. March 3. P. A1. (прим. автора)

Полная стабилизация котировок акций после объявления о неожиданных прибылях, выкупах или разделениях компаний часто занимает несколько недель или месяцев. (прим. автора)

Проценты управляющих компаний паевых фондов и товариществ хедж-фондов имеют отдельную, и иногда весьма значительную, рыночную стоимость, но они уже учтены в разделе прямых инвестиций. (прим. автора)