Виктор Газман - Лизинг. Финансирование и секьюритизация

Не всегда завоевание большей доли рынка является самоцелью для хозяйствующих субъектов, в том числе и для лизингодателей. Компания, ориентированная в первую очередь на создание максимальной ценности для своих собственников, должна удовлетворять следующим условиям: рентабельная деятельность; положительный денежный поток; высокая доходность на вложенный капитал; высокая экономическая, а не только бухгалтерская прибыль. Профессор Гарвардского университета Майкл Портер назвал эти факторы конкурентными преимуществами [Портер, 2005а].

Менеджеры большинства лизинговых компаний стремятся продумывать поведение в той или иной ситуации, связанной с конкуренцией на рынке или в определенном сегменте рынка. Так, если удорожание лизинга по сравнению с первоначальной стоимостью имущества большое и это обусловлено высокой стоимостью привлекаемых кредитов, других заемных средств, то данной лизинговой компании целесообразно активизироваться в деловом партнерстве с клиентами, которые готовы к уплате более высоких процентов из-за недостаточной обеспеченности сделки или из-за отсутствия лизинговой (кредитной) истории.

В ходе ежегодных обследований российского лизингового рынка приходилось неоднократно сталкиваться с тем, что лизинговые компании активно собирают и накапливают информацию о своих потенциальных конкурентах. Любой хозяйствующий субъект, в том числе и лизинговая компания, стремится достичь превосходства в бизнесе, прежде всего, за счет ценового преимущества. Однако информация о конкурентах не должна ограничиваться только данными о ценах на предоставляемые лизинговые услуги. Для конкурентной борьбы важно владеть информацией об условиях, устанавливаемых лизинговыми компаниями (схемы сделок, виды используемых продуктов, сроки договоров, авансовые платежи, реальное удорожание лизинга, дополнительные услуги и пр.).

На международных конференциях, посвященных лизингу в России, высказывались соображения о целесообразности создать из лизинговых компаний «фабрики по предоставлению лизинговых услуг», работа которых «в розницу» позволяет нацелить деятельность лизингодателя на максимизацию прибыли. Возможность реализации этой идеи вполне продуктивна. Однако она носит ограниченный характер, поскольку лизинговый бизнес – это не только розница. Пока чаще лизинговая сделка является «штучным производством», а нередко – эксклюзивным. Лизинг – это комбинаторика, и не случайно во всем мире и в России его делают люди с фантазией. В отличие от обычного производства, в лизинговой индустрии более сложные и многогранные связи контрагентов, в эпицентре которых находятся лизингодатели.

Наверняка, в ближайшие годы в России будут продолжать развиваться и создаваться как новые «фабрики», так и «ателье» по предоставлению лизинговых услуг. Их сосуществование должно стать гармоничным. В противном случае лизинговому бизнесу и инвестиционному процессу в целом может быть нанесен существенный урон.

Цена лизинговой услуги – это концентрированное выражение тактики и стратегии лизинговой компании. Действительно, ценовые решения лизинговой компании могут в ряде случаев приниматься исходя из интересов заключения какой-то определенной сделки. Но это, как правило, тактическое решение, обусловленное намерением максимизировать свою прибыль или, наоборот, предоставить значительную скидку лизингополучателю. Ценообразование лизинговых услуг – стратегическая деятельность, нацеленная на долгосрочную перспективу и долгосрочные последствия, учитывающие реакцию как потребителей, так и конкурентов.

Как известно, в основе цены лизинговой услуги, предоставляемой пользователю, лежит первоначальная стоимость имущества, которое приобретается по договору купли-продажи. Этот договор заключают между собой (в большинстве случаев – по указанию лизингополучателя) лизингодатель и продавец имущества.

В соответствии с действующим российским законодательством (ст. 257 Налогового кодекса РФ), под первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение, сооружение, доставку, изготовление и доведение до состояния, в котором оно пригодно для использования, за исключением сумм налогов, подлежащих вычету или учитываемых в составе расходов в соответствии с Налоговым кодексом.

Для бухгалтерских целей первоначальная стоимость имущества определяется согласно Бухгалтерскому стандарту «Учет основных средств» – ПБУ 6/01, утвержденному приказом Министерства финансов России от 30 марта 2001 г. № 26н, и Методическим указаниям по бухгалтерскому учету основных средств, утвержденным приказом Минфина России от 13 октября 2003 г. № 91н. Так, согласно пп. 24, 32 этих Методических указаний, фактическими затратами на приобретение, сооружение и изготовление основных средств являются: