Виктор Газман - Лизинг. Финансирование и секьюритизация

• во-первых, многие отечественные банки выдавали кредиты в России, получив средства взаймы за рубежом. Так, к середине 2008 г. «для значительной части банковской системы внешние займы стали крупнейшим источником финансирования пассивов (только постоянное привлечение внешних займов позволяло многим банкам наращивать объем активных операций)». Этот вывод, сделанный ведущими специалистами НИУ «Высшая школа экономики» применительно к макроэкономической политике [Акиндинова, Алексашенко, Ясин, 2011, c. 11], достаточно точно характеризует ситуацию и с кредитованием лизинговых проектов в стране;

• во-вторых, в ряде случаев лизинговые компании получали кредиты материнских банков, которые, по сути, являлись субкредитами. Сами кредиты предоставлялись зарубежными банками российским под конкретные лизинговые проекты в нашей стране;

• в-третьих, часть кредитов лизинговые компании брали у «дочек» зарубежных банков, представленных в Российской Федерации.

Представляет аналитический интерес пропорция, которая характеризует соотношение собственных средств лизингополучателей и лизинговых компаний, направленных на ежегодное финансирование новых сделок. Устоявшихся соотношений, как видно из табл. 2.10, здесь нет. Коэффициент, определяющий превышение первого показателя над вторым, колеблется в пределах от 1,3 до 2,8.

По своей правовой природе, в соответствии со ст. 823 Гражданского кодекса РФ, аванс (или предварительная оплата) является формой коммерческого кредита. Это обстоятельство предполагает их возвратность, за исключением случаев, когда обязательства лизингодателя исполнены в полном объеме и суммы авансовых платежей переквалифицированы в платежи в счет стоимости товаров, работ, услуг. Таким образом, авансовые платежи, перечисляемые лизингополучателями в адрес лизингодателей, следует рассматривать как одну из форм финансирования лизинговых сделок. Вместе с тем аванс является и способом обеспечения сделки. Следовательно, авансы при лизинге выполняют несколько функций.

В 1990-е годы сложилось и укрепилось представление о том, что аванс лизингополучателя должен составлять не менее 25–30 %. В те времена это связывалось с большими рисками лизингодателей, нехваткой финансирования и его короткими сроками. Вместе с тем за полтора десятка лет произошло постепенное уменьшение величины авансовых платежей, причем у многих лизинговых компаний. Каковы причины изменений «авансоемкости» лизинговых сделок в России? Здесь заметную роль сыграли несколько факторов.

Во-первых, стала более явной и даже обострилась конкуренция среди участников лизингового бизнеса как в регионах, так и в отдельных сегментах рынка. Имеется много примеров того, что лизингодатели пошли по пути существенного сокращения авансов. Так, лизинговые компании, работающие с автотранспортом, нередко устанавливают величину авансов на уровне 10–20 %. В отдельных случаях лизинговые компании вообще не берут авансового платежа. Дело в том, что если клиент приходит к лизингодателю в третий, четвертый, десятый раз и у него сформировалась вполне добропорядочная лизинговая история (по аналогии с кредитной), то велика вероятность того, что у лизинговой компании авансовый платеж, как функция обеспечения сделки, отойдет на второй план, а превалировать будет намерение повысить доходность проводимой операции. Ведь чем меньше авансовый платеж, тем больше задолженность клиента и тем больший получается доход лизингодателя. Таким образом, лизингодателю при наличии уверенности в финансовой состоятельности лизингополучателя и наличии средств для приобретения имущества и обустройства лизинговой сделки нет никакого резона настаивать на значительных по размеру авансовых платежах.

Во-вторых, относительно небольшой удельный вес авансовых платежей в лизинговых компаниях, которые обслуживают крупные холдинги, когда лизингополучателями являются корпоративные клиенты. Нередко авансы в договорах лизинга, заключенных этими компаниями, вообще отсутствуют. Однако такая тактика лизингодателей характерна для взаимоотношений с финансово-обеспеченными клиентами в проектах, риски по которым определены как незначительные.

В-третьих, в тех случаях, когда растет доля лизинга с использованием государственных средств, сокращается удельный вес авансовых платежей, размер которых регулируется на уровне незначительного фиксированного процента, например, при лизинге сельхозтехники.