Виктор Газман - Лизинг. Финансирование и секьюритизация

Здесь есть возможность читать онлайн «Виктор Газман - Лизинг. Финансирование и секьюритизация» — ознакомительный отрывок электронной книги совершенно бесплатно, а после прочтения отрывка купить полную версию. В некоторых случаях можно слушать аудио, скачать через торрент в формате fb2 и присутствует краткое содержание. Город: Москва, Год выпуска: 2011, ISBN: 2011, Издательство: Array Литагент «Высшая школа экономики», Жанр: economics, на русском языке. Описание произведения, (предисловие) а так же отзывы посетителей доступны на портале библиотеки ЛибКат.

Лизинг. Финансирование и секьюритизация: краткое содержание, описание и аннотация

Предлагаем к чтению аннотацию, описание, краткое содержание или предисловие (зависит от того, что написал сам автор книги «Лизинг. Финансирование и секьюритизация»). Если вы не нашли необходимую информацию о книге — напишите в комментариях, мы постараемся отыскать её.

В учебном пособии читатель познакомится с ранее не освещавшейся в литературе цикличностью развития лизинга в США, Германии, Великобритании, Японии, Италии, Франции, России; с пропорциями в финансировании лизинга и его левериджем; с теорией и практикой секьюритизации лизинговых активов; с формированием стоимости лизинговых контрактов; с механизмом уступки денежных прав по дебиторской задолженности; с эмиссией ценных бумаг лизингодателей; с требованиями к структурированию сделок; с разработанной автором системой неравенств, регулирующей секьюритизацию лизинговых активов и ценообразование этих сделок; с зарубежным и отечественным опытом секьюритизации лизинговых активов; с целесообразностью применения оперативного лизинга, который еще называют истинным и сервисным лизингом; с доказательствами автора на слушаниях в Госдуме в 2011 г. о пользе бюджету государства от лизинга. Автор также дает ответ на вопрос, продолжится ли рост лизинговой индустрии в России и при каких обстоятельствах.
В книге содержится обширный статистический материал, собранный автором в течение многолетней исследовательской работы, приводится наиболее полная информация о лизинге в России за 1992–2010 гг., в том числе данные по 420 лизингодателям, информация о 72 сделках секьюритизации лизинговых активов в Италии и аналогичные материалы по другим странам.
Предлагаемое пособие нацелено на оказание помощи при изучении студентами и магистрами высших учебных заведений курсов: «Финансовый лизинг и факторинг»; «Инновации на финансовых рынках»; «Мировые финансовые рынки»; «Теория финансовых кризисов»; «Экономика финансового посредничества»; «Финансовый менеджмент»; «Финансовая инженерия»; «Банковский менеджмент»; «Инвестиционная деятельность банка»; «Управление реальными инвестициями» и др.
Книга может быть полезна для научных и практических целей предприятиям, организациям, банкам, лизинговым компаниям, формирующим стратегию развития, привлечения средств для финансирования инвестиционных проектов.

Лизинг. Финансирование и секьюритизация — читать онлайн ознакомительный отрывок

Ниже представлен текст книги, разбитый по страницам. Система сохранения места последней прочитанной страницы, позволяет с удобством читать онлайн бесплатно книгу «Лизинг. Финансирование и секьюритизация», без необходимости каждый раз заново искать на чём Вы остановились. Поставьте закладку, и сможете в любой момент перейти на страницу, на которой закончили чтение.

Тёмная тема
Сбросить

Интервал:

Закладка:

Сделать

2.2. Концентрация финансирования лизинга

Мировой финансовый кризис внес существенные коррективы в политику заимствований, и вполне резонно предположить, что произошедшие изменения могли наиболее значимо отразиться на показателях концентрации применяемых источников финансирования.

Постараемся проверить данное предположение. Для этой цели воспользуемся в качестве измерителя модифицированным выражением индекса Herfindahl – Hirschman ( HHI fin ), проведя соответствующие расчеты по следующей формуле:

где D fin i доля i го источника финансирования лизингового рынка в общем - фото 29

где D fin i – доля i -го источника финансирования лизингового рынка в общем объеме финансирования новых заключенных договоров лизинга в стране.

При этом i = 1, 2, 3… n .

Для расчетов индекса используем данные, приведенные в табл. 2.3 за период 2005–2010 гг. по одиннадцати направлениям финансирования лизинга.

Таблица 2.4

Значения индекса Херфиндаля – Хиршмана по концентрации финансирования лизинга

Расчеты индекса HHI fin показали что в благоприятные годы т е до кризиса - фото 30

Расчеты индекса HHI fin показали, что в благоприятные годы (т. е. до кризиса) имел место рост концентрации финансирования. Происходило это, прежде всего, за счет роста банковского кредитования. С началом проявления негативных тенденций и позже, с наступлением непосредственно кризиса, стали активнее использоваться иные направления фондирования лизинга. Причем пока не было достигнуто дно кризиса в середине 2009 г. эта тенденция не прекращалась. Затем начался медленный, а вскоре убыстряющийся рост объемов нового бизнеса на рынке лизинговых услуг, который сопровождался притоком в отрасль банковских кредитов. В результате уровень концентрации финансирования в 2010 г. превысил почти на четверть значение индекса, имевшего место в 2007 г.

Для освоения навыка расчета индекса HHI fin можно рассмотреть, как изменялась ситуация с показателем концентрации финансирования по отдельным лизинговым компаниям. В табл. 2.6 представлена информация за 2007–2010 гг. по 12 российским лизингодателям, разным по величине, правовой и экономической соподчиненности, которые для реализации лизинговых проектов использовали от трех до семи источников финансирования. Даже чисто визуально можно определить, что наиболее насыщенными, помимо итогов, являются те столбцы таблицы, где приведены данные по авансам, кредитам российских банков, прибыли лизингодателей. Читателям могу предложить самостоятельно провести соответствующие расчеты, определить величину индекса и сравнить с полученными нами результатами, которые отражены в табл. 2.5.

Примечательно, что тренд, характерный в целом для российского лизинга, подтверждается только у двух компаний – «Стоун-XXI» и «Технолизинг». У остальных лизингодателей складывалась иная ситуация, определяемая большим количеством факторов, влияние которых может быть предметом детального внутрикорпоративного аналитического исследования. Пропорции у половины рассматриваемых компаний нарушались. Однако из этого не следует, что были допущены какие-либо ошибочные действия менеджмента в экономической политике. Совсем не обязательно. Это в большей степени означает, что возникали отклонения от пропорций, которые привели к росту или снижению концентрации финансирования, отличному от общего тренда. Например, могла иметь место ситуация, когда в период кризиса у отдельных компаний наблюдалось не снижение, а наоборот, рост объемов нового бизнеса.

Таблица 2.5

Диверсификация источников финансирования лизинга в 2007–2010 гг. по индексу HHI

Таблица 26 Структура финансирования лизинговых компаний в 20072010 гг млн - фото 31

Таблица 2.6

Структура финансирования лизинговых компаний в 2007–2010 гг., млн руб.

23 Пропорции в финансировании лизинга 231 Кредиты банков Банковское - фото 32 23 Пропорции в финансировании лизинга 231 Кредиты банков Банковское - фото 33

2.3. Пропорции в финансировании лизинга

2.3.1. Кредиты банков

Банковское кредитование является наиболее значимым источником финансирования лизинговых операций во многих государствах, в том числе и в России. Данный постулат основывается на результатах сравнительного анализа динамики банковских кредитов и суммы всех иных видов финансирования лизинга. Первичная исходная информация для проведения расчетов представлена в табл. 2.7, а темповые характеристики в табл. 2.8.

Читать дальше
Тёмная тема
Сбросить

Интервал:

Закладка:

Сделать

Похожие книги на «Лизинг. Финансирование и секьюритизация»

Представляем Вашему вниманию похожие книги на «Лизинг. Финансирование и секьюритизация» списком для выбора. Мы отобрали схожую по названию и смыслу литературу в надежде предоставить читателям больше вариантов отыскать новые, интересные, ещё непрочитанные произведения.


Отзывы о книге «Лизинг. Финансирование и секьюритизация»

Обсуждение, отзывы о книге «Лизинг. Финансирование и секьюритизация» и просто собственные мнения читателей. Оставьте ваши комментарии, напишите, что Вы думаете о произведении, его смысле или главных героях. Укажите что конкретно понравилось, а что нет, и почему Вы так считаете.

x