Виктор Газман - Лизинг. Финансирование и секьюритизация

Часто применяемый и очень популярный в ряде западных стран оперативный лизинг не получил в России активного развития по сравнению с другими формами лизинга. Это было обусловлено тем, что в законодательных и нормативно-правовых актах напрямую не предусмотрено предоставление лизингодателям льгот по налогообложению. Для того чтобы эти льготы получить в рамках правового поля, необходимо усложнять схемы проведения лизинговых операций, а это приводит к их удорожанию.

Использовать схему финансового лизинга при приобретении многих видов дорогостоящего оборудования не всегда оправданно. Более предпочтительной и экономически выгодной для пользователя может стать схема оперативного лизинга. Мировой опыт свидетельствует о том, что при наличии высококлассного обслуживания цена отходит на второй план. Как правило, в договоре оперативного лизинга предусматривается выполнение лизингодателем полного технического обслуживания и ремонта оборудования. В связи с этим арендатору нет необходимости иметь ремонтную мастерскую, запасные части, инструменты для ремонта и вести учет выполнения работ по техническому обслуживанию и ремонту.

Действительно, для лизингополучателя возвращать ненужное на текущий момент оборудование лизинговой компании более выгодно, чем занимать площадь для его хранения. Когда арендуемое оборудование выходит из строя, лизингодатель производит его замену. Соответственно арендатор не будет терять драгоценное время на ремонт оборудования. В результате у лизингополучателя появляется возможность экономить на помещениях для ремонта и хранения оборудования. Поэтому, несмотря на увеличение объема услуг, цена на единицу времени использования лизингового имущества при оперативном лизинге по сравнению с финансовым лизингом может существенно сократиться.

Таким образом, рассмотренные закономерности в развитии рынка лизинговых услуг важны не только для характеристики состояния и оценки перспектив внутреннего рынка отдельно взятой страны, но при формировании стратегии проникновения отдельно взятой лизинговой компании на рынки других стран [The Leasing Cycle… 1998].

Какие еще факторы стимулируют предприятия и организации получить имущество на условиях оперативного лизинга? Чаще всего это происходит в силу особой технологии производственного процесса. Так, в строительном комплексе каждый этап работ имеет, как правило, непродолжительный отрезок времени. Вместе с тем технология строительства предполагает использование большого количества различных видов техники, машин, механизмов. При нулевом цикле требуются землеройные машины, экскаваторы, бетоносмесители и т. д. По мере возведения дома или другого строительного объекта эта техника уступает место башенным кранам, затем оборудованию для внутренней отделки помещения, деревообрабатывающей технике. Если строительная организация не является узкоспециализированной (занимается только земляными или отделочными работами) и не занята одновременно возведением нескольких объектов, то большая часть техники, как правило, простаивает.

Поэтому использовать на практике схему финансового лизинга при приобретении многих видов дорогостоящего оборудования не всегда оправданно. Более предпочтительной и экономически выгодной для пользователя может стать схема оперативного лизинга (аренды).

Это означает, что может иметь место следующее неравенство:

FL < OL ,

где FL и OL – общая сумма лизинговых платежей, предусмотренных за весь срок договора финансового лизинга и за весь срок всех договоров оперативного лизинга, заключенных в течение полного периода полезного использования имущества, соответственно.

Однако возможно, что

FL / T FL > OL / T OL ,

где T FL и T OL – сроки фактического (полезного) использования имущества при финансовом лизинге и при оперативном лизинге соответственно.

То есть T FL < T OL .

Причем общий амортизационный период (без учета коэффициента ускорения) как при финансовом лизинге, так и при оперативном лизинге одинаковый. Однако это неравенство также означает, что коэффициент загрузки оборудования (производственных мощностей) чаще всего выше при оперативном лизинге, нежели при финансовом лизинге, с учетом того, что осуществляется выпуск однородной продукции.

Поэтому предприятие, прежде чем принять решение, какую форму лизинга выбрать, т. е. какую аренду для себя предпочесть, должно определиться, как интенсивно будет загружено оборудование. Однако в реальности не все так однозначно. Дело в том, что в течение срока аренды могут измениться: производственные программы; цены на выпускаемую продукцию; фактические затраты на обслуживание оборудования и т. д. Все эти обстоятельства должны быть отражены в зависимости от конкретных условий каждого предприятия в многофакторной модели, характеризующей мотивацию при выборе вида арендных отношений с арендодателем (лизингодателем).