Виктор Газман - Лизинг. Финансирование и секьюритизация

Различие между финансовым и оперативным лизингом в Великобритании, главным образом, отражается в «тесте 90 % текущей стоимости», норматив по которому закреплен в соответствующем Финансовом стандарте (UK GAAP). Тест предполагает, что если текущая стоимость на начало аренды насчитывает сумму всех лизинговых платежей, отраженных в договоре, меньше чем 90 % от рыночной стоимости актива, то аренда классифицируется как оперативный лизинг.

Таблица 9.3

Оперативный лизинг в системе финансирования оборудования по компаниям-членам FLA в 2004–2009 гг.

Данные табл. 9.3 позволяют выявить как минимум три важных обстоятельства. Во-первых, удельный вес оперативного лизинга в общем объеме финансирования оборудования в Великобритании в рассматриваемом периоде был достаточно высок и составлял около четверти от всего объема нового бизнеса. Во-вторых, в период экономического роста доля оперативного лизинга сокращалась, а во время финансового кризиса, наоборот, увеличивалась. В-третьих, оперативный лизинг был несколько больше востребован в не самых крупных сделках, т. е. этот инструмент в большей степени использовался для малого и среднего бизнеса.

В США, как сообщил мне С. Амембал, удельный вес оперативного лизинга в 2007–2010 гг. составлял примерно 33 %. Предметами оперативного лизинга наиболее часто выступают: авиатранспорт; легковые автомобили; грузовики; множительная техника; средства связи и телекоммуникации; компьютеры и офисная техника.

В этой стране продолжающееся развитие арендной отрасли обусловлено тем, что строительные подрядчики все в большей мере не испытывают необходимости в приобретении оборудования в собственность. Они осознают, что ведение бизнеса на основе аренды более выгодно. К началу XXI в. наблюдалась четко выраженная тенденция уменьшения величины парка машин, находящихся в собственности пользователей, и увеличения числа машин, привлекаемых на условиях аренды и лизинга. Распространение среди пользователей оперативного лизинга было более быстрым, чем лизинга.

Опрос пользователей строительной техники показал значимость для них причины взятия оборудования в аренду в следующем порядке:

• нерегулярность использования отдельных машин и выполнение специальных проектов;

• использование машин в течение пиковых периодов;

• возможность сохранения имеющихся денежных средств;

• опробование машины перед приобретением;

• сохранение капитала;

• приближенность арендной компании или ее филиала к месту работы арендатора;

• ставки арендной платы меньше затрат на содержание собственной техники.

Многое для успешного продвижения лизинга зависит от того, сможет ли арендодатель заинтересовать потенциального арендатора. К примеру, в строительном комплексе США пользователи при выборе арендного предприятия учитывают по значимости перечисления следующие факторы:

• техническое состояние машин;

• пригодность машин для выполнения требуемых задач;

• величины арендных ставок;

• предыдущий опыт работы с поставщиком арендных услуг;

• месторасположение, часы работы, близость;

• качество услуг по технической эксплуатации;

• качество услуг по доставке.

Одним из ключевых при оперативном лизинге является вопрос сроков проведения лизинговых операций. В США 58 % пользователей арендуют технику на одну неделю и менее, 11,5 % – на две недели, 20 % – на один месяц, 5,5 % – на три месяца и 5 % – на шесть месяцев и более [Лазин, Николаев, 2000]. В это же время зарубежные поставщики оборудования и некоторые российские лизингодатели предоставляют нашим компаниям оборудование в аренду в основном на срок от трех до шести месяцев. Менее часто при заключении договоров использовался период в 12 месяцев. К 2010 г. срочность договоров долгосрочной аренды в нашей стране стала заметно увеличиваться.

Несмотря на то, что современный российский лизинг уже имеет определенную историю, но до сих пор специалисты не могут выработать единого определения для этих операций, а значит, в полной мере разобраться в природе лизинга. Полагаю, что в существенной степени на такое положение дел повлияла путаница в дефинициях.

Ряд российских правоведов отвергают факт наличия арендных (лизинговых) правоотношений во времена, отдаленные от нас столетиями и тысячелетиями [Витрянский, 1999; Иванов, 2001]. При этом они опираются на нормы Гражданского кодекса РФ и считают, что в термин «лизинг» следует вкладывать такую смысловую нагрузку понятий, которая изложена в ст. 665–670 ГК РФ. А для тех, кто не сумел понять лингвистических тонкостей норм ГК, поясняется, что термин «лизинг» является не переводом, а звуковой калькой соответствующего английского термина, означающего финансовую аренду [Козырь, 1996, с. 344].