Коллектив авторов - Инновации на финансовых рынках

Подробнее с механизмом страхования финансовых рисков невозврата лизинговых платежей можно ознакомиться в книге [Газман, 2008, с. 503–510].

Обычно барьер устанавливается в процентах от стоимости покупки, например 80 % от стоимости базового актива на момент выпуска продукта

Гарантированная сумма возврата может быть равна либо выше суммы инвестирования.

Страйк X 1должен быть меньше страйка X.

Опцион пут на базовый актив обычно подбирается со страйком примерно 90–95 % текущей рыночной цены. Это осуществляется для того, чтобы инвестор мог приобрести базовый актив по цене, ниже рыночных на момент покупки ноты.

На практике скорость предоставления финансирования может отличаться в зависимости от каждого фактора. Для компаний, аффилированных с банками, процесс, как правило, более длительный по причине необходимости согласования решения с материнской компанией.

Право (требование), принадлежащее кредитору на основании обязательства, может быть передано им другому лицу по сделке (уступка требования) или перейти к другому лицу на основании ГК РФ (и. 1 ст. 328).

Согласно ст. 5 Закона от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности» относится к числу не лицензируемых банковских сделок.

Поскольку исторически инициатором факторинговой сделки считались поставщики, то сделки, которые со временем стали инициироваться покупателями получили название обратного или реверсивного (от англ, reverse — обратный) факторинга.

Закон устанавливает максимальную наценку по социально значимым товарам, предусматривающим государственное регулирование цен в размере 10 % (и. 4 ст. 9), и закрепляет максимально допустимую отсрочку платежа по ряду товаров. Закон запрещает ритейлерам брать с поставщиков любые бонусы за исключением вознаграждения за объем, размер которого ограничен 10 %.

Факторинг исторически возник как услуга банка и до 2006 г. существовал как часть банковского бизнеса. Со временем стали выделяться отделы и другие структурные подразделения банка, занимающиеся исключительно факторингом.

Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом (и. 1 ст. 824 ГК РФ).

При обслуживании без права регресса фактор полностью принимает на себя риск неплатежа со стороны плательщика или должника по уступленному денежному требованию, тогда как в случае факторинга с регрессом кредитный риск сохраняет за собой клиент фактора или риски распределяются между сторонами (поставщиком и фактором) в определенной оговоренной в договоре пропорции (частичный регресс).

Дж. М. Кейнс ввел достаточно простой критерий разделения неопределенности и риска: неопределенность подразумевает невозможность вычисления вероятности или оценки ее на базе научных предпосылок, риск – это ситуация в инвестиционной деятельности, которая позволяет оценить вероятность исходов тем или иным методом (частотным или экспертным). Таким образом, риск – это вероятностная категория.

Которые для инвесторов-противников риска являются выпуклыми и имеющими положительный наклон из-за предположений о ненасыщаемости богатства и неприятии риска.

Имеется в виду сопоставление активов и портфелей по оценкам среднего значения доходности и стандартному отклонению доходности от этого среднего уровня.

Традиционно используется двухшаговый алгоритм [Fama, MacBeth, 1973], который, например, впоследствии применен в работах [Ferguson, Shockley, 2003; Ang et al., 2006; Teplova, Shutova, 2011].

Рассмотрение методологии такого тестирования представлено в работе (Lamoureux, Lastrapse, 1993).

В исследовании по российскому рынку используются недельные доходности, которые рассчитываются как разница между логарифмом цены закрытия на конец недели (пятницы) и логарифмом цены закрытия на начало недели (понедельника).

Только по компаниям «Новатэк» и «Система Галс» значение коэффициента эксцесса близко к нулю.

Минимально допустимый уровень доходности портфеля (Minimum Acceptable Return — MAR), например средняя доходность, наблюдаемая ранее по портфелю, или рыночная доходность (как доходность рыночного портфеля).