Владимир Лялин - Рынок ценных бумаг в вопросах и ответах. Учебное пособие

Как определить доходность акции при сроке владения менее года?

Доходность за период владения акцией, если она находилась у инвестора менее года, может быть определена по формуле:

где R – доходность акции из расчета годовых;

Pb – цена покупки акции;

Ps – цена продажи акции;

D – дивиденды, полученные за период владения акцией;

Т – период владения акцией (в днях).

Однако если акция находилась у инвестора в течение нескольких лет, то данная формула дает искаженные результаты, так как здесь не учитывается стоимость денег во времени. Поэтому необходим другой подход.

Как определить доходность акции при сроке владения более года?

В случае, если инвестор не реинвестировал дивиденды, полученные за время владения акцией, то ее доходность за период владения может быть определена по формуле:

где R – доходность акции;

Ps – цена продажи акции;

D – дивиденды за период владения акцией;

Pb – цена покупки акции.

Однако полученный результат является не совсем точным, так как не учитывает реинвестирование. Для получения более точной оценки можно воспользоваться методом последовательных приближений, применяя следующую формулу:

где D – среднегодовой дивиденд;

Ps – цена продажи акции;

R – искомая норма прибыли;

P – цена покупки акции.

Суть метода заключается в том, что нужно придавать R различные значения, пока не будет получена необходимая величина Р .

Что такое облигация?

«Облигация, – отмечается в Федеральном законе “О рынке ценных бумаг”, – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в нем процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации».

Подобное определение облигации дается и в Федеральном законе «Об акционерных обществах». «Облигация, – отмечается здесь, – удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки».

Облигации являются инструментом займа и не дают право на участие в управлении делами эмитента. Однако по статусу облигации имеют право старшинства перед акциями как при выплате процентов (по сравнению с выплатой дивидендов), так и в требованиях на активы в случае ликвидации эмитента.

Какие существуют виды облигаций по форме выпуска и способу учета прав?

По форме выпуска облигации могут быть в виде обособленных документов ( документарные ) и в виде записей на счетах уполномоченных организаций ( бездокументарные ). При этом документарные облигации могут быть с централизованным депозитарным хранением и без централизованного хранения. Если предусматривается обязательное централизованное хранение, то сертификаты не выдаются на руки владельцам. В этом случае учет прав осуществляется в депозитариях, которые выступают номинальными держателями в реестре.

По способу учета и реализации прав владельца облигации могут быть именными и на предъявителя . В случае выпуска именных облигаций имена владельцев учитываются в специальном реестре. Бумаги на предъявителя могут быть только документарными; осуществление владельцами прав по облигациям осуществляется путем предъявления сертификата облигации; учет владельцев таких облигаций как таковой не производится.

Облигация на предъявителя должна содержать следующие реквизиты: наименование «облигация», наименование эмитента, порядковый номер, общую сумму займа, номинал, процентную ставку, условия и порядок выплаты процентов и порядок погашения. Именная облигация, помимо этого, должна содержать дополнительный реквизит – наименование (имя) держателя.

Каковы виды облигаций по форме выплат номинала и процента?

По форме выплаты заимствованной суммы могут быть выпущены облигации, которые предусматривают выплаты в денежной форме или в неденежной форме (в форме товаров или услуг, предоставляемых эмитентом). Так, в соответствии с указом Президента РФ № 31 от 11 января 1995 г. в некоторых субъектах РФ были выпущены так называемые облигации «телефонных займов», погашение которых предусматривало оказание эмитентом услуг по установке телефона и подключение к телефонной сети.