Joshua Rosenbaum - Investieren wie die Profis

JOSHUA PEARL

JOSHUA ROSENBAUM

Die 5 Schritte der Aktienauswahl

Die Originalausgabe erschien unter dem Titel

The Little Book of Investing Like the Pros: 5 Steps for Picking Stocks

ISBN 978-1-118-28140-6

Copyright der Originalausgabe 2020:

Copyright © 2020 by Joshua Pearl and Joshua Rosenbaum.

All Rights Reserved.

This translation published under license with the original publisher John Wiley & Sons, Inc.

Copyright der deutschen Ausgabe 2021:

© Börsenmedien AG, Kulmbach

Autorenporträts: Noli Novak

Übersetzung: Egbert Neumüller

Gestaltung Cover: Johanna Wack

Gestaltung und Satz: Sabrina Slopek

Lektorat: Claus Rosenkranz

ISBN 978-3-86470-739-1

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Gewidmet meinem Großvater Joseph Pearl, einem

Holocaust-Überlebenden, wegen seiner Inspiration,

beharrlich zu sein und Erfolg zu haben.

– J. P.

In liebendem Gedenken an Ronie Rosenbaum,

eine Inspiration zu Stärke und Selbstlosigkeit.

– J. R.

Vorwort von Howard Marks

Einführung

Kapitel 1Ideenfindung

Filter

Der Bottom-up-Ansatz

Der Top-down-Ansatz

Kapitel 2Die besten Ideen identifizieren

Der Rahmen für die Prüfung von Ideen

I.Die Anlagethese

II.Überblick über das Unternehmen

III. Die Unternehmensleitung

IV. Risiken und Abwägungen

V.Finanzdaten und Bewertung

Kapitel 3Geschäftliche und finanzielle Due Diligence

Geschäftliche Due Diligence

Finanzielle Due Diligence

Kapitel 4Bewertung und Katalysatoren

Bewertung

I.Marktwert und innerer Wert

II.Bewertung von Übernahmen

Katalysatoren

Die Festlegung des Kursziels

Kapitel 5Anlageentscheidung und Portfoliomanagement

Die Anlageentscheidung treffen

Das Investment überwachen

Die Zusammenstellung des Portfolios

Portfolio- und Risikomanagement

Post mortem: Delphi Automotive

Bibliografie und empfohlene Lektüre

Danksagungen

Über die Autoren

Haftungsausschluss

Von Howard Marks, dem Co-Vorsitzenden und Mitgründer von Oaktree Capital Management

Im Jahr 2011 schrieb ich ein Buch mit dem Titel „Der Finanz-Code: Die Erfolgsphilosophie des letzten großen Investors“, Originaltitel: „The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor“. Der Titel war ein bisschen ironisch gemeint, denn bei der Geldanlage gibt es keinen einzelnen Punkt, der am wichtigsten ist. Bei jeder Anlageentscheidung müssen enorm viele Faktoren berücksichtigt werden und der Prozess muss sowohl breit angelegt als auch detailliert, sowohl methodisch als auch kreativ sein.

Wie kann jemand, der Anleger werden will oder auf dem Weg nach oben ist, alle diese Elemente erlernen und verstehen, wie er sie in seine Methodologie aufnehmen kann? „Investieren wie die Profis“ von Joshua Pearl und Joshua Rosenbaum ist in dieser Hinsicht eine grandiose Hilfe. Es sorgt beim angehenden Anleger für eine steile Lernkurve.

Einfach ausgedrückt habe ich noch nie zuvor ein Buch gesehen, das eine so vollständige und durchdachte Einweisung in den Anlageprozess bietet. „Investieren wie die Profis“ ist klar, logisch und gut strukturiert, ein prägnanter Übersichtskurs über das, was Anleger wissen müssen. Es fängt mit den Grundlagen an, mit der Identifizierung von Investmentkandidaten und der Überprüfung ihres Potenzials. Dann geht es dazu über, die Finanzen der betreffenden Unternehmen zu untersuchen und das Potenzial ihrer Geschäftstätigkeit einzuschätzen. Als Nächstes kommt die unerlässliche Einschätzung, ob die identifizierten Eigenschaften zum aktuellen Aktienkurs hoch bewertet oder als Schnäppchen zu haben sind. Den Schluss bilden Überlegungen, wie man ermittelt, welche Rolle die Aktie im Portfolio eines Anlegers spielen kann. Diese Lehren werden durch das gesamte Buch hindurch anhand von Unternehmensbeispielen veranschaulicht.

Unter dem Strich steht für mich fest, dass „Investieren wie die Profis“ eine unkomplizierte Einführung in ein keineswegs unkompliziertes Gebiet darstellt. Um auf dem umkämpften Feld der Geldanlage eine überlegene Performance zu erzielen, muss man sowohl die praxisbezogenen Elemente beherrschen, mit denen die meisten erfahrenen Anleger vertraut sind, als auch die nuancierten Überlegungen, die nur dann zum Erfolg führen, wenn der Anleger sie besser versteht als andere.

Indem der Leser die Erstgenannten zu erkennen und mit ihnen umzugehen lernt, wird der Weg frei, die Letztgenannten zu bedenken. Ich bin froh, dass „Investieren wie die Profis“ verfügbar ist, um das Fortkommen des Lesers zu beschleunigen. Es bietet eine ausgezeichnete Einführung in die Entscheidungen, die zu treffen sind. Sie werden merken, dass gute Entscheidungen eine faszinierende Lebensaufgabe sind.

Was unterscheidet dieses Buch von allen anderen Investmentbüchern?

Ihnen ist bestimmt schon aufgefallen, dass es ziemlich viele Bücher über Geldanlage gibt. Viele von ihnen wurden von einigen der besten Investoren der Welt geschrieben. Warum also sollten Sie unser Buch lesen?

Die Geldanlage in Aktien ist weiter verbreitet denn je, ob nun direkt oder indirekt über Wertpapierdepots, börsennotierte Fonds (ETFs), Investmentfonds oder Rentensparpläne. Trotzdem haben die allermeisten Privatanleger nicht gelernt, wie man Aktien auswählt, ganz zu schweigen von Grundkenntnissen des Finanzwesens. Und bis jetzt gab es noch keine wirklich zugängliche, leicht verständliche Quelle, die ihnen helfen konnte. „Investieren wie die Profis – Die 5 Schritte der Aktienauswahl“ wurde geschrieben, um diese Lücke zu füllen.

Wir halten die Einfachheit und Zugänglichkeit unseres Rahmens für die Aktienauswahl für wahrhaft einzigartig. Wir bringen Ihnen anhand von Beispielen aus dem richtigen Leben und anhand von Modellen, die wirklich von Profis an der Wall Street verwendet werden, ganz logisch und Schritt für Schritt bei, wie man Aktien auswählt. Unser Ziel ist einfach – Ihnen die Fähigkeiten zu vermitteln, die man braucht, um hochwertige Aktien zu finden, und gleichzeitig sein Portfolio mit bewährten Methoden des Risikomanagements zu schützen.