Андрей Медведев - Международный менеджмент. Стратегические решения в многонациональных компаниях

• на более чем 50 % голосов на собрании собственников компании по соглашению с другими инвесторами;

• на определение финансовой и операционной политики компании;

• на замену большинства членов исполнительного органа дочерней компании;

• на 50 % голосов в Совете директоров.

Так, например, японская корпорация Asahi Glass, крупнейшая в мире стекольная группа с годовым оборотом 5,6 млрд евро, контролирует 85 % акций Борского стекольного завода (Нижегородская область), крупнейшего в России производителя полированного и автомобильного стекла, через свою дочернюю компанию Glaverbel. Сама бельгийская компания Glaverbel владеет 44,5 % акций Борского завода. Около 50 % акций принадлежит иностранным портфельным инвесторам, в том числе Европейскому банку реконструкции и развития (ЕБРР), IFC, Credit Swiss First Boston, Verinvest, передавшим свои пакеты в управление компании Glaverbel.

Современной особенностью МНК является наличие у них глобально диверсифицированных собственников. Так, в 2010 г. акции германской корпорации BASF, стратегического партнера российского «Газпрома», принадлежали инвесторам из ФРГ (38 %), США и Канады (15), Великобритании и Ирландии (12), других европейских стран (16), иных стран (4) и неидентифицированным инвесторам (15 %) [BASF, 2010, p. 13].

Собственники большинства многонациональных корпораций в значительной степени диверсифицированы. Поэтому наличие агентской проблемы – возможного конфликта между собственниками МНК и ее менеджерами – становится еще более актуальным, так как степень разделения собственности и управления в этом случае оказывается выше. Трудно представить, как в реальности рядовой акционер фирмы General Motors сможет эффективно проконтролировать деятельность менеджеров дочерних компаний фирмы и совместных предприятий с ее участием в России. Это позволяет менеджерам, принимая управленческие решения, действовать в своих интересах (имеются в виду их собственные доходы, авторитет, самооценка, престиж и т. п.), что может привести к снижению богатства акционеров МНК.

Задача контроля над деятельностью менеджеров зарубежных дочерних предприятий падает на менеджеров корпоративного центра, т. е. материнской компании. Часто бывает крайне трудно определить, действует менеджер дочерней компании в интересах всей корпорации (возрастание ценности МНК как целого; в международном менеджменте используется понятие максимизации ценности на глобальной основе ) или его решения направлены на возрастание ценности дочернего предприятия за счет материнской компании .

В последнем случае могли бы выиграть миноритарные собственники дочернего предприятия, если таковые имеются. Очевидно, что необходимый контроль над деятельностью дочернего предприятия со стороны материнской компании требует значительных затрат – так называемых агентских издержек ( agency costs ), превышающих агентские издержки национальных предприятий.

Как правило, МНК ведут свои операции в нескольких отраслях. Соотношение различных продуктов в портфеле корпорации выступает ее важнейшей стратегической характеристикой. Швейцарская энергомашиностроительная корпорация ABB производит и поставляет продукцию пяти бизнес-направлений: оборудование для электроэнергетики (29,5 % объема продаж корпорации), системы для электроэнергетики (19,6), дискретная автоматизация и движение (16,2), низковольтное оборудование (13,2) и автоматизация процессов (21,5 %). [43] www.abb.com Французская группа Danone ведет операции в четырех продуктовых сегментах: молочные продукты (57 % объема продаж), минеральная вода (19), детское питание (18) и медицинское питание (6 %). [44] www.danone.com

Вопросы формирования отраслевого профиля МНК описаны в главе 4.

Важной количественной характеристикой МНК, отражающей степень интернационализации корпорации, выступает число стран , где она ведет свою деятельность. Понятно, что таких стран должно быть как минимум две, хотя, например, требованием Гарвардского проекта по МНК является наличие у многонациональной корпорации шести или более дочерних предприятий в других странах. Французский производитель шин Michelin реализует продукцию своих подразделений в 170 странах мира. Американский гостиничный оператор Hilton управляет отелями в 81 стране. Южнокорейская диверсифицированная группа Samsung Electronics действует в 38 странах.