Андрей Медведев - Международный менеджмент. Стратегические решения в многонациональных компаниях

Зарубежная корпорация может приобрести предприятие не только у национального владельца, но и у другой международной компании. В этом случае дочернее предприятие меняет собственника, но не статус предприятия с иностранным капиталом. Такие случаи имели место в России, что было связано обычно не с ухудшением инвестиционного климата в стране, а с собственной корпоративной стратегией той или иной МНК, осуществляющей целенаправленные дивестиции одновременно во многих странах (см. вставку «Корпоративная практика»).

В 2001 г. после принятия Советом директоров шведской компании Assi-Domän решения о концентрации на развитии лесоперерабатывающего направления построенный ею в 1998 г. в форме проекта green-field завод по производству упаковочных материалов в Ленинградской области был продан голландской компании Kappa Alpha Holdings. В 2005 г. Kappa объединилась с ирландской корпорацией Smurfit, образовав Smurfit Kappa Group, и российское дочернее предприятие было переименовано в «Смерфит Каппа Санкт-Петербург». В конце 1990-х гг. Japan Tobacco International, подразделение японской корпорации Japan Tobacco Inc., приобрела у R. J. R. (США) зарубежные активы последней, в частности, табачную фабрику «Петро» в Санкт-Петербурге. В 2007 г., когда французская группа Danone продала свой международный бизнес по производству печенья американской корпорации Kraft Foods, последняя стала мажоритарным владельцем приобретенной группой Danone в середине 1990-х гг. кондитерской фабрики «Большевик» в Москве, ведущего российского предприятия в категории упакованных мучных кондитерских изделий. Незадолго до этого, в 2004 г., фабрика «Большевик» приобрела компанию Chok and Rolls, выпускающую бисквитные рулеты Tornado у российского подразделения испанской компании Chupa Chups.

Кроме того, смена зарубежного владельца дочернего предприятия может быть вызвана поглощением одной многонациональной корпорацией другой корпорации. Так, в результате поглощения американской корпорации Gillette американской же корпорацией Procter & Gamble в 2005 г. изменился, например, статус Saint Petersburg Manufacturing Centre, дочернего предприятия Gillette в Санкт-Петербурге, выпускающего бритвенные лезвия.

Процесс консолидации во многих отраслях может сделать целесообразным объединение двух МНК. Так, в 2002 г. объединились две скандинавские корпорации, действующие в секторе мобильной связи: шведская Telia и финская Sonera. Их доли составили, соответственно, 64 и 36 %.

Важным фактором в объяснении феномена прямых зарубежных инвестиций является возможность материнской компании осуществлять эффективный контроль над дочерними предприятиями. Важность контроля связана, например, со стремлением использовать эффекты синергии, желанием оградить материнскую компанию от потенциальной конкуренции со стороны партнеров. Особенно важна проблема контроля в случае экспорта за рубеж объектов интеллектуальной собственности (патентов, торговых марок, технологий и ноу-хау), так как их использование может усилить позиции независимых конкурентов. Понятно, что возможность и необходимость контроля над деятельностью зарубежного предприятия усложняют аргументацию, используемую корпорациями в процессе принятия решения о прямых зарубежных инвестициях.

Менеджеры материнской компании осуществляют реальный контроль над деятельностью дочернего предприятия, в частности, определяя состав совета директоров и конкретных управляющих дочернего предприятия. Так, после приобретения у миноритариев оставшихся 25 % акций Кондитерской фабрики им. Н. К. Крупской в Санкт-Петербурге норвежской компанией Orkla Foods CIS A. S. в феврале 2007 г. (75 % акций российского предприятия были приобретены годом ранее) на пост генерального директора был назначен Ф. Уэй, глава российского представительства Orkla Foods CIS. Планы модернизации производства, установки новых производственных линий и обучения персонала нового дочернего предприятия предполагают инвестиции в объеме 7 млн долл. По мнению руководства корпорации, стопроцентное владение пакетом акций фабрики им. Н. К. Крупской позволит вкладывать полученную в России прибыль в развитие модернизации оборудования без противоречий со стороны миноритарных акционеров, которые могли бы предпочесть получение дивидендов. [42] Деловой Петербург, 23 марта 2007 г.; Ведомости, 8 февраля 2007 г.

Международные стандарты финансовой отчетности трактуют контроль(controls) как возможность определять финансовую и хозяйственную политику компании с целью получения выгод от ее деятельности. При этом материнская компания может контролировать дочернее предприятие формально, если владеет более чем половиной голосующих акций, или неформально. Последнее имеет место в случае, если материнская компания имеет право: