И. Волков - Макроэкономический анализ взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики государства

F. Mishkin (2011) описал более оптимистичный взгляд на предсказательную способность DSGE-моделей. Автор избегает прямой критики моделей, обращая внимание на экономическую неопределённость, присущую кризисным эпизодам. В этой ситуации описание экономики линейными уравнениями с рациональными агентами, дисперсией инфляции и другими целевыми параметрами как основ денежно-кредитной политики оказалось затруднено. В связи с этим F. Mishkinпредлагает отказываться от подобных допущений на этапе антикризисного регулирования. В качестве примера он приводит политику ФРС в рамках количественного смягчения, знаменовавшую отход от целей минимизации разрыва выпуска в сторону стабилизации кредитных и ликвидных спредов. Поэтому F. Mishkin не стал утверждать об ошибочности докризисных представлений о моделировании экономического равновесия и роли денежно-кредитной политики. Он предложил лишь усовершенствовать их с учётом нелинейности макроэкономических процессов. Так, одним из ключевых способов подобных преобразований, по мнению автора, является учет в моделях финансовых трений.

На наш взгляд, неспособности моделей DSGEпредсказать экономическую динамику поспособствовали следующие обстоятельства:

– стремление к высокой степени формализации и абстрагирования, что выражается в принятии за аксиомы ряда спорных и трудно верифицируемых идей и концепций;

– несмотря на внесение неокейнсианских поправок, в целом модели DSGE базируются на неоклассической теории реальных деловых циклов, которая не предполагает возможности изменения равновесия по причине падения совокупного спроса как первичного импульса; как известно, теория реальных деловых циклов связывает кризисы с падением предложения в ответ на соответствующие шоки;

– в моделях DSGE не учитывается человеческий фактор, который проявляется как в действиях экономических агентов (гетерогенность агентов), так и в действиях органов макроэкономического регулирования (что является предметной областью теоретико-игрового подхода).

Однако на текущий момент, по нашему мнению, нельзя сказать, что кардинальные изменения и полный отказ от упомянутых ранее достижений в теоретической области – в интересах экономической науки. Представляется, что в кратко- и среднесрочной перспективе их использование как важной методологической основы может быть продолжено. В то же время, некоторые аспекты могут претерпеть изменения уже сейчас. В частности, развивается идея включения «финансовых трений» в модели динамического общего стохастического равновесия, что позволит адаптировать последние с точки зрения возможности возникновения кризиса.

Кроме того, выводы, полученные с использованием моделей DSGE, теории рациональных ожиданий, гипотезы эффективности рынков и других положений, показывали свою адекватность перед кризисом, в период, который можно охарактеризовать как стабильный по отношению к состоянию экономического равновесия. Таким образом, они, несмотря на свою спорность и противоречивость, выполняли свои задачи.

Вместе с тем, нарушение стабильной динамики макроэкономического равновесия, произошедшее в результате мирового финансового и экономического кризиса, требует их адаптации к изменившейся ситуации, характеризуемой высокой степенью неопределённости и проявлением несовершенства рынка, возникающих под влиянием ряда внутренних (дефолты заемщиков, забастовка кредиторов) и внешних (ловушка ликвидности, количественное смягчение, политика недопущения банкротства крупных компаний и государств, валютные войны) факторов.

Поэтому любое экономическое исследование не может быть проведено эффективно без учёта ситуационных факторов формирования современной макроэкономической среды.

Ситуационные факторыформирования современной макроэкономической среды складывались в ходе вступления мировой экономики в активную фазу глобализации в 1990-х гг., но сегодня во многом обусловлены мировым финансовыми и экономическим кризисом и последствиями применения мер по его преодолению. К ним, по нашему мнению, относятся:

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.