И. Волков - Макроэкономический анализ взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики государства

Разработка моделей DSGE позволила сопоставить с теорией общего равновесия (в версии теории реальных деловых циклов Кидланда и Прескотта) модель Солоу и модель Рамсея-Касса-Купмана, а также определить роль взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики в процессе максимизации полезности потребления индивидов. Модель DSGE предполагает равновесие между репрезентативными домохозяйствами, осуществляющими потребление, и репрезентативными фирмами, максимизирующими прибыль. Стандартная модель DSGE базируется на гипотезах и постулатах неоклассической школы, в частности, теории рациональных ожиданий, гипотезе эффективности рынков, концепциях естественного уровня инфляции и безработицы, рикардианской эквивалентности. Также в ней принимается, что существуют гибкие цены и заработная плата, меняющиеся мгновенно со сдвигом равновесия, и совершенная конкуренция. Такой вариант модели DSGE называется неоклассическим, так как был разработан и используется в рамках неоклассического направления. Неокейнсианский вариант предполагает негибкость цен и заработной платы, монополизм фирм, ненейтральность денег.

А. Зарецкий (2013) выделяет следующие уравнения, входящие в наиболее простые DSGE-модели (Таблица 1.2)

Как видно из представленных уравнений, в моделях динамического стохастического общего равновесия именно полезность потребления, описанная в уравнении 7 признаётся «номинальным якорем», а государственная политика должна оптимизировать его.

Процесс составления моделей DSGE аналогичен созданию обычных динамических моделей, описанному в параграфе 1.2. Задаются уравнения, описывающие совокупный спрос, совокупное предложение, бюджетные ограничения. Проводится их логарифмическая линеаризация, после чего становится возможных отразить функционирование системы и динамику совокупного равновесия с помощью линейных уравнений. Вместе с тем, основной задачей, решаемой в рамках моделей DSGE, является решение оптимизационной проблемы домохозяйств, что описывается через специально вводимые для каждой функции условия оптимальности. Это снимает необходимость в составлении функции потерь общества. Целевые функции регуляторов, в свою очередь, становятся вторичными по отношению к условиям оптимальности домохозяйств. То есть деятельность центрального банка и правительства в моделях DSGE основана не на необходимости минимизации функций потерь, а на поиске оптимальных значений параметров, на которые они могут воздействовать. Благодаря этому оказалось возможным, во-первых, унифицировать методологию экономистов, разбирающих взаимодействие денежно-кредитной и бюджетной политики в моделях динамического общего равновесия, во-вторых, существенно упростить задачу изучения правильного распределения ролей между регуляторами. Такое распределение теперь зависит не от спецификаций рассматриваемой модели в виде функций потерь, переговорной силы и коэффициентов чувствительности, а от последствий применения регуляторами своих инструментов для условий оптимальности и, в конечном счёте, полезности потребления. Говоря более конкретно, экономист, моделирующий взаимодействие денежно-кредитной и бюджетной политики, ищет оптимальное значение инфляции, налогов, процентной ставки, и определяет, какой из органов макроэкономического регулирования способен достичь таких значений с меньшим негативным эффектом для динамики потребления. Тем самым преодолевается проблема «номинального якоря» – регуляторам не требуется заниматься выбором ключевой макроэкономической переменной, важно лишь подстроиться под процесс оптимизации полезности.

Существенное место в рамках моделей DSGE занимают модели наличных в предоплате, определяющая существование бюджетных ограничений, а также наличных и кредитных товаров, позволившая ввести деньги в немонетарные модели. Таким образом, современная модель DSGE может быть описана следующим образом.

Домохозяйства накапливают полезность в 2 этапа. Первый этап – финансовый. На нём они получают доход (как в виде зарплаты, так и процентных платежей), платят налоги, вкладывают деньги в государственные облигации и иные активы. Второй этап – товарный. Происходит покупка товаров и услуг, то есть реализация полезности. При этом покупка может происходить за наличные (тогда платёж будет осуществлен в текущий период) и в кредит (последующий период). Это накладывает на домохозяйства ограничения, в соответствие с которым располагаемых средств должно оставаться больше, чем платежей по налогам, кредитам и ресурсов для покупки товаров. Для домохозяйств также существует дилемма между досугом и рабочими часами (большее количество рабочих часов увеличивает капитал, но снижает полезность потребления, для досуга ситуация обратная). Благодаря этому утверждается положительная зависимость предложения труда от реальной заработной платы и предельной полезности потребления.