Майкл Хадсон - Убийство Хозяина - Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику

Жульнические судебные прецеденты судьи Грисы для стервятников

22 ноября 2012 года Гриса дал указание «Бэнк оф Нью-Йорк Меллон», назначенному платёжному агенту Аргентины, прекратить выплаты Аргентиной 92,4 процентам держателей облигаций, которые достигли урегулирования своих долгов, накопившихся до 2002 года. Гриса постановил, что никакие выплаты этим держателям облигаций невозможны, пока Аргентина полностью не выплатит фонду Сингера по условиям старых облигаций, которые он скупил по бросовым ценам. Это создало кризис, безмерно превышающий 1,3 миллиарда долларов, присуждённых Сингеру. «Мудис инвесторс сервис» заявила в понедельник, что, если Аргентина выполнит это решение, может быть установлен юридический прецедент для других несогласных уклонистов, которые в сумме требовали почти 12 млрд долл. неоплаченных долгов. Однако если Аргентина не полностью произведёт свои платежи в декабре, держатели биржевых облигаций могут потребовать немедленной выплаты всех 20 млрд долл., которые им причитаются. А если это произойдёт, то «судебный запрет превратит относительно незначительный дефолт в дефолт катастрофический, который ещё больше потрясёт и без того хрупкую мировую экономику», — предупредили держатели биржевых облигаций.

Бывший глава центрального банка Аргентины Марио Блежер обвинил уклонистов в стремлении получить прибыль от облигаций, которые они купили по ценам, которые подразумевали высокий риск дефолта. «Если инвесторы готовы принять более высокие риски, чтобы заработать на дополнительном спрэде, — утверждал он, — то они не могут отказаться от потенциальных затрат, когда риск дефолта становится реальностью. Дефолт, в этом контексте, является ... законной, хотя и огорчительной, частью игры. Непоследовательно получать премию за риск и настаивать на полной оплате при любых обстоятельствах. Правовая защита, предоставленная держателям облигаций судьей Грисой, противоречит самой природе риска. Если все уклонисты в конечном итоге получат выплаты в полном объёме, то весь механизм установления цен на рынках суверенных облигаций становится противоречивым».

Бывший министр экономики Эрнан Лоренцино сравнил это решение с отправлением США Пятого флота — «судебным (или юридическим) колониализмом». «Никто в здравом уме не согласится на сделку по реструктуризации», — отметил он, — «если уклонисты с хорошим адвокатом могут подождать и получить 100 %». Одно дело, когда владельцам облигаций пришлось согласиться на списание, отражающее более низкую, но реалистичную платёжеспособность, но совершенно другое, когда они знали, что те, кто отказываются быть разумными, в конечном итоге выиграют гораздо больше.

Лоренцино пообещал обжаловать этот приговор в Верховном суде США, где, как ожидалось, он будет отменён в связи с последствиями для международных отношений США. Предполагалось, что эти решения будут зависеть от исполнительной власти и, следовательно, от генерального прокурора и государственного департамента и к тому же от внутреннего законодательства о банкротстве, которое послужило узкой основой для решения судьи Грисы.

Государственный департамент совместно с министерством финансов США представил в апелляционный суд резюме с предупреждением о том, что поддержание решения Грисы «может повредить статусу Нью-Йорка как главного мирового финансового центра и оказать «пагубное влияние на системную роль доллара США», побуждая страны деноминировать свои долги в других валютах и выводить их за пределы юрисдикции судов Соединённых Штатов». МВФ также предупредил о «системных последствиях», если вышестоящие суды поддержат это решение. Решение в пользу уклонистов будет препятствовать принятию правительствами Положений о коллективных действиях даже тогда, когда подавляющее большинство держателей облигаций признает необходимость сделать это, и, таким образом, может «возникнуть риск подрыва процесса реструктуризации суверенного долга».

Апелляционный суд США отмахнулся от этих опасений в марте 2013 года, полным составом отказавшись пересмотреть решение по фонду-стервятнику. Это оставило в силе аргумент хедж-фонда о том, что, несмотря на то, что они покупали облигации на вторичном рынке со скидкой в диапазоне от 65 до более вероятных 85 процентов, он никогда не соглашался на погашение за менее чем 100 % их номинальной стоимости. Фонд хотел, чтобы правовые постановления убрали риск, который определили рынки.