Стефан Бернстейн - Деривативы за день

Один из прогнозов, вызывающих наибольшее возбуждение у заинтересованных лиц, заключается в том, что все будет происходить в электронном виде независимо от того, в каком именно месте проводится сделка. Весь процесс может стать виртуальным осуществлением сделок в киберпространстве. Поскольку валюты стандартизированы и обменные курсы согласованы, все можно осуществить из вашей гостиной на чей-то кухонный стол, и физическое вмешательство вовсе не понадобится.

Конечно, это влечет за собой огромные риски. На традиционном рынке активы клиринговой палаты обеспечивают финансовую стабильность базовых транзакций на бирже. Если торговые площадки станут полностью электронными, то эти организации должны будут прекратить свое существование. И может возникнуть противоположный эффект, связанный с ликвидностью. Однако сложно представить, как трейдерам позволят функционировать без чего-то вроде гарантийных взносов.

Другой серьезной опасностью станет отсутствие регулирования. В настоящее время рынки находятся под неусыпным надзором. Так, именно Комиссия по торговле товарными фьючерсами США начала процесс против Sumitomo. Надзорные органы могут оштрафовать или закрыть подопечную организацию. Однако в отсутствие регулирования торгов как будет насаждаться буква закона? Трейдеры могут понести огромные убытки, которые они не будут иметь возможности покрыть без гарантийных взносов или системы защиты от обмана с обеих сторон.

Наконец, существует романтическое заблуждение, что вид сотен людей, одетых в яркие разноцветные куртки, которые борются за позицию, кричат и размахивают руками, является сам по себе почти туристическим аттракционом. Я помню, как закрылась фондовая биржа в Великобритании и в одночасье исчезло полное жизни пространство, участники которого все еще носили котелки и цилиндры. Торговые залы стали местом, где болтают и сплетничают, а торговая активность – всего лишь шумихой вокруг пустословия полосаторубашечных джентльменов, уставившихся в монитор компьютера. Рынок деривативов будет развиваться в том же направлении. Но это еще впереди.

Представьте себе, что рядом с вашим домом расположено поле. Им владеет фермер, и если он сможет продать его с разрешением на строительство, то оно будет стоить 1 млн дол. Однако фермер хочет получить деньги прямо сейчас, а вы надеетесь обезопасить себя от строительства в будущем (хеджер) или выгодно поучаствовать в сделке (трейдер).

Поэтому вы покупаете у фермера опцион за 10 000 дол. Условия контракта таковы, что в любое время в течение следующих пяти лет вы можете исполнить свой опцион и купить поле за 50 000 дол. – цену исполнения или реализации опциона («цену страйк»). Если вы не исполните опцион, то ваша базовая ставка будет потеряна.

Представьте себе, что разрешение на строительство получено. Тогда вы осуществите право на покупку (исполните свой опцион), купив землю за 50 000 дол. и сразу продав ее за 1 млн дол., о котором говорилось выше. Тогда ваши 10 000 дол. принесут огромную прибыль.

Теперь представьте себе, что другие владельцы домов и фермеры проводят торги землей и опционами, «подписанными» на землю. Так может появиться признанный рынок, который позволит вам продать опцион в любой момент пятилетнего периода независимо от разрешения на строительство.

Текст предоставлен ООО «ЛитРес».

Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию на ЛитРес.

Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.