Тим Филлипс - Управление на основе данных. Как интерпретировать цифры и принимать качественные решения в бизнесе

И последнее: избегайте соблазна экстраполировать прогнозы на несколько лет вперед. Задача моделирования риска – избавить нас от ложной уверенности, но подтвердить, что мы принимаем оптимальное решение сообразно сложившимся обстоятельствам. Если вы когда-нибудь спорили на очевидные темы или писали планы, что вы будете делать через пять лет, значит, вы знаете, что такое иллюзия уверенности.

Самый важный финансовый коэффициент – это окупаемость инвестиций, или ROI (от англ. return on investment).

Расчет ROI производится всегда и везде. При этом его касаются те же проблемы, что характерны и для любого другого прогнозного показателя. Тем не менее без этого финансового коэффициента не обойтись: если вы не представляете, какой может быть окупаемость инвестиций, вы не знаете, стоит ли сделать именно это вложение, другое или вообще сохранить средства.

Не существует единственного метода определения будущей прибыли на инвестированный капитал, однако любой расчет начинается с четкой оценки последствий предполагаемой инвестиции для бизнеса и выражения этой разницы в виде конкретного финансового показателя.

Например, окупаемость инвестиций, направленных на покупку нового компьютерного ПО, за трехлетний период можно определить, если подсчитать, сколько времени это сэкономит, и умножить на зарплаты сотрудников, использующих это ПО в работе, какие возможности для дополнительного ведения бизнеса оно обеспечит, сколько составит экономия на покупке лицензий по сравнению со старым ПО и так далее. Затем вычтите стоимость приобретения и обслуживания, и вы получите искомый финансовый показатель. Скорее всего, это будет не одна цифра, а диапазон значений: возможно, эффективнее всего определять наиболее вероятное, оптимистичное и пессимистичное значения.

Еще один способ расчета этого показателя – это определение момента, когда вложения полностью окупятся. Это так называемый расчетный срок окупаемости инвестиций, обычно он выражается в месяцах.

Внимательный читатель тут, скорее всего, поинтересуется: «Но ведь условия ведения бизнеса могут измениться на протяжении срока окупаемости инвестиций?» Очень верное замечание. Именно поэтому так важно рассчитывать возврат на инвестиции с диапазоном значений, особенно в условиях динамично меняющейся бизнес-среды, например в области информационных технологий.

Однако, каким бы ни был период окупаемости, есть инвестиции, которых просто не избежать. Тогда оцените их окупаемость с точки зрения разницы прибыли, которую вы получили бы, если бы не сделали эту инвестицию. В некоторых случаях (например, при необходимости подключить офис вашего филиала к интернету) прибыль, если вы не вложите средства в решение этого вопроса, будет примерно равна нулю, так что это очевидное решение.

Если окупаемости инвестиций может и не случиться или вам нужно сделать выбор из нескольких вариантов, например открыть офис в регионе Х или регионе Y, – один из наиболее часто применяющихся методов оценки качества инвестиций – чистая приведенная стоимость (NPV).

Показатель NPV ежегодно на протяжении периода, в который осуществляются инвестиции, оценивает стоимость будущих денежных потоков инвестиционного проекта на основе суммирования и вычитания всех прогнозируемых денежных потоков, относящихся к этому проекту. Например, если вложения приносят прибыль $5 млн на второй год, $10 млн на третий год и так далее, все эти цифры суммируются для определения совокупного дохода на вложенный капитал. Однако сначала необходимо дисконтировать инвестиции: например, при ставке дисконтирования 10 % в год следует умножить $5 млн на 0,9, затем $10 млн на 0,92 и так далее, как при расчете сложных процентов. Зачем это делается? Окупаемость от инвестиций через два года для вас имеет меньшую ценность по сравнению с деньгами сегодня. Выбор ставки дисконтирования очень важен – это показатель уровня вашего нетерпения. Кроме того, она отражает степень неопределенности: при повышенной волатильности рынка дисконтировать прогнозируемую окупаемость инвестиций следует сильнее, так как вероятность исполнения вашего прогноза меньше.

Вычтите из получившегося показателя сумму первоначальных инвестиций. Если итог получился положительным, это означает, что сделать это вложение для вас более выгодно, чем ничего не предпринимать. Если итог отрицательный, вы выиграете, если просто сохраните деньги в банке.