Александр Зарицкий - Финансы организаций. Шпаргалки

Концепция стоимости капитала– практически все источники финансирования являются платными; привлечение и обслуживание разных источников требуют разных затрат. Это очень важно учитывать при анализе целесообразности принятия того или иного решения.

Концепция эффективности рынка– уровень информационной насыщенности рынка и доступности информации для его участников. Эффективность рынка может быть слабой, умеренной и сильной.

Концепция асимметричной информации– говорит о том, что отдельным категориям лиц может быть известна информация, которая всем прочим участникам недоступна. Само существование рынка объясняется этой концепцией.

В финансовом менеджменте проблема рискаимеет крайне высокое значение, поскольку практически любая финансовая операция является рисковой.

Избежать риска невозможно, но важно правильно оценить его и предусмотреть меры, направленные на его элиминирование, снижение и страхование.

Определений риска много, в самом широком смысле можно говорить о риске как вероятности какого-либо нежелательного события.

Решения по управлению финансами могут приниматься в следующих условиях:

1) условия определенности – возможно достаточно точное предсказание последствий принятого решения, поддающихся однозначной трактовке. Такие условия в реальности встречаются весьма нечасто. Решение в данном случае можно принимать, основываясь на каком-то критерии, который исчисляется методом «прямого счета» по исходным данным. В качестве критерия могут быть выбраны заданная величина прибыли, рентабельности, расходов и т. д. В условиях определенности всегда возможно построение однозначно трактуемой последовательности действий, направленных на выбор оптимального решения.

2) условия риска – имеются разные варианты возможных последствий решения, но можно количественно оценить как значения исходов, так и вероятности их появления. Данная ситуация является в реальной жизни наиболее распространенной. Безрисковые операции невозможны, поскольку даже гарантии, которые даются устойчивыми, надежными, авторитетными предприятиями, не могут обеспечить абсолютного элиминирования риска. Можно рассчитывать лишь на снижение его уровня. С другой стороны, для ситуаций риска существует ряд более или менее применимых формализованных алгоритмов действий.

3) условия неопределенности – перечислить все возможные исходы, а равно и определить их вероятности, невозможно.

4) условия конфликта – помимо возможности действия случайных факторов есть необходимость учитывать противодействие участников конфликтной ситуации, при этом могут быть не известны заранее как число участников, так и их ресурсы.

Наиболее значимые в финансовом менеджменте виды риска таковы:

1. Суверенный (страновой) риск– связан с финансовым положением государства, при котором его экономических агентов, и в том числе правительство, отказываются исполнять обязательства по внешнему долгу.

2. Политический риск– возникает в финансовых отношениях между государствами с принципиально различным политическим строем, неустойчивой политической обстановкой.

3. Производственный (бизнес-риск) – связан с отраслевыми особенностями бизнеса, т. е. структурой активов. Степень риска производственной деятельности и, как следствие, риска вложения в эту деятельность капитала во многом зависит от отрасли, сферы деятельности предприятия. Первое рисковое решение собственники принимают в момент создания предприятия, вкладывая свои средства именно в этот вид деятельности. В случае ликвидации предприятия собственники несут финансовые потери, поскольку оборотные активы и материально-техническая база предприятия продаются по ценам, которые не могут компенсировать первоначальные затраты.

4. Финансовый риск– зависит от структуры источников средств. Здесь рисковыми являются решения о привлечения определенных источников финансирования. Пользование источниками требует затрат, порождает обязательства по отношению к поставщику капитала. Очевидно, что степень финансового риска возрастает пропорционально увеличению доли заемного капитала.

5. Риск снижения покупательной способности денежной единицы– характерен для всей предпринимательской деятельности в целом. Инфляция может повлечь за собой снижение деловой активности, уменьшение прибыли, рентабельности, вызвать эрозию капитала.