Алексей Геращенко - Экономика ХХІ

Возврат доверия к банковской системе Украины – необходимое условие для вовлечения в экономическую активность огромного внутреннего финансового ресурса.

Цены на недвижимость, как правило, имеют длинные тренды. Недвижимость может много лет подряд расти в цене, тогда люди верят, что это будет продолжаться всегда. Затем много лет подряд может дешеветь. Тогда люди снова-таки верят, что и этот тренд будет продолжаться. Мышление в формате трендов – один из наших недостатков. Мы должны быть более критичны, ведь тренды имеют свойство время от времени менять направление.

На графике изображена динамика цен на недвижимость в США с 1830 года. На таких длинных промежутках мы, безусловно, видим позитивный восходящий тренд. Но если рассматривать отдельные участки графика, то обнаружим целые десятилетия, когда он был негативным.

В целом, недвижимость – хороший объект для инвестиций, особенно в контексте понимания развития мегаполисов. Можно найти не слишком освоенный, но перспективный для развития район города, в этом случае в долгосрочном периоде с большой вероятностью будем иметь рост цен на объекты недвижимости.

Многие люди считают, что настоящей ценностью является золото. Эта историческая традиция, идущая ещё с тех времён, когда золото выполняло роль денег. Меркантилистские воззрения о накоплении драгоценных металлов живы ещё до сих пор.

Золото действительно получило всплеск спроса и значительный рост цен на фоне мирового финансового кризиса 2008 года. Но рост этот преимущественно спекулятивный. Никакой особой ценности за золотом как активом не стоит. Его воспринимают как своего рода защитный актив. Так, при тотальном обвале рынков инвесторы покупали золото, что стимулировало рост его стоимости. Но при динамично развивающейся экономике нет смысла держать средства в золоте.

Поэтому этот драгоценный металл переживает как всплески роста цен, так и падение, просто они гораздо сильнее, чем для других металлов, ведь к золоту приковано гораздо больше внимания, спрос на него диктуется не промышленными, а спекулятивными целями.

Мы видим, что золото переживает огромные перепады стоимости, поэтому полагаться на его защищённость и истинную ценность не стоит. Ценность сама по себе субъективна, то, что мы наделяем ценностью, имеет высокую цену.

Облигация – это аналог кредита, поделенного на много частей. Облигации выпускают как правительства, так и предприятия. Основная идея облигации в следующем: если вам нужно одолжить миллион, то больше шансов найти 100 кредиторов по 10 тысяч, чем одного кредитора на весь миллион.

Облигации, как правило, имеют фиксированную доходность. Для владельца облигации они в этом смысле сродни депозиту. Он получает фиксированный процент на средства, которые разместил в облигациях. Зачастую процент по облигациям выше процента по депозитам, ведь заёмщик получает деньги напрямую и может предложить ту ставку, по которой он берёт кредиты, а она, в свою очередь, выше, чем депозитная.

В Украине рынок облигаций для населения практически не представлен.

В отличие от облигации акция – это часть собственности предприятия. Соответственно не может идти речи о фиксированной ставке доходности. Акционер претендует на часть прибыли предприятия в виде дивидендов. Если раньше именно дивиденды служили основным маркером успешности, то теперь больше внимания обращают на рост стоимости акций. В случае роста для акционера не так уж принципиальны дивиденды – он в любой момент может воспользоваться тем, что продаст часть своих акций и превратит их в деньги. Рынок акций очень ликвиден и позволяет сделать это быстро.

Украинский фондовый рынок слабо развит, поэтому крупные украинские предприятия осуществляли свои публичные размещения не на нём. Так крупные агрохолдинги размещали свои акции на Варшавской фондовой бирже. Некоторые предприятия представлены на Лондонской фондовой бирже.

Статистика свидетельствует, что на длительных промежутках времени рост акций всегда стабильно превышал уровень ставок по депозитам и инструментам с фиксированной доходностью. Приведенный график, например, показывает, что за 30–40 лет стоимость акций обычно увеличивается в десять раз.