Владимир Лялин - Рынок ценных бумаг в вопросах и ответах. Учебное пособие

Органом государственного регулирования рынка ценных бумаг в США является Комиссия по ценным бумагам и биржам, которая была создана в 1934 г. на основании принятого в том же году Закона о ценных бумагах (Securities Exchange Act), в котором были установлены основные правила торговли ценными бумагами. Первоначально Комиссия регулировала деятельность фондовых бирж, инвестиционных компаний, инвестиционных консультантов, брокеров и дилеров, а с 1939 г. – и деятельность трастовых компаний. В 1975 г. в связи с принятием дополнения к закону 1934 г. в ведение Комиссии была отнесена деятельность клиринговых организаций и небанковских трансфер-агентов. Что касается банков, выступающих трансфер-агентами на рынке ценных бумаг, то их деятельность также регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам, но совместно с органами регулирования банковской деятельности.

Какие органы осуществляют регулирование рынка ценных бумаг в России?

В России первоначально складывалась модель регулирования фондового рынка, тяготевшая к «американской» модели. Так, распоряжением Президента Российской Федерации от 9 марта 1993 г. № 163-рп было утверждено положение о Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам – коллегиальном органе при Президенте Российской Федерации, организующем разработку системы мер по государственной поддержке становления и развития рынка ценных бумаг в России, а также защите интересов инвесторов и эмитентов ценных бумаг.

В дальнейшем Указом Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 эта комиссия была преобразована в Федеральную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации с сохранением ее прежних функций.

В тексте Федерального закона «О рынке ценных бумаг» (в ред. 1996 г.) название Комиссии было несколько изменено – она стала именоваться Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Согласно Указу Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314 «О системе и структуре Федеральных органов исполнительной власти» Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг была ликвидирована, а ее функции переданы в Федеральную службу по финансовым рынкам.

С 1 сентября 2013 г. Федеральная служба по финансовым рынкам была упразднена (Указ Президента Российской Федерации от 25 июля 2013 г. № 645), а ее полномочия переданы Банку России (в соответствии с Федеральным законом от 23 июля 2013 г. № 251-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков»).

Таким образом, в настоящее время функции регулятора фондового рынка в России выполняет Служба Банка России по финансовым рынкам.

Какова роль саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг?

Система регулирования фондового рынка со стороны государства дополняется регулированием со стороны саморегулируемых организаций. Соотношение этих двух способов регулирования во многом зависит от того, какая концепция положена в основу регулирования рынка. В некоторых странах (примером которых может служить Франция) регулирование в основном осуществляется органами государственной власти, лишь некоторая часть функций передается саморегулируемым организациям. В ряде других стран функции по регулированию рынка в большей степени могут осуществляться саморегулируемыми организациями.

Саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг в России согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» признается добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее в соответствии с Федеральным законом и функционирующее на принципах некоммерческой организации.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

Какие основные саморегулируемые организации действуют в России?