Владимир Лялин: Рынок ценных бумаг в вопросах и ответах. Учебное пособие

В настоящее время в России действует ряд саморегулируемых организаций:

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), созданная в 1994 г., членами которой являются более 400 компаний – профессиональных участников рынка ценных бумаг (брокеров, дилеров, управляющих ценными бумагами, и депозитариев). В настоящее время НАУФОР имеет 14 филиалов. Разрешение на осуществление деятельности в качестве саморегулируемой организации выдано распоряжением ФСФР России от 16 июня 2004 г. № 04–91/р.

Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), созданная в 1994 г. и насчитывающая в своих рядах около 400 членов. Распоряжением ФКЦБ России от 22 октября 2003 г. № 03-2338/р ПАРТАД выдано разрешение на осуществление деятельности в качестве саморегулируемой организации, осуществляющей деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг или депозитарную деятельность и/или клиринговую деятельность.

Национальная фондовая ассоциация (НФА), которая была создана в 1996 г. и имела первоначальное название «Национальная ассоциация участников рынка государственных ценных бумаг» (НАУРГ). В ее состав входят около 250 профессиональных участников рынка ценных бумаг. Распоряжением ФКЦБ России от 12 ноября 2003 г. № 03-2646/р НФА выдано разрешение на осуществление деятельности в качестве саморегулируемой организации, осуществляющей брокерскую деятельность, дилерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами. Приказом ФСФР России от 23 декабря 2004 г. № 04-1331/пз выдано разрешение на осуществление депозитарной деятельности.

Национальная лига управляющих (НЛУ), учрежденная в 2001 г. и объединяющая в своих рядах около 80 членов. Распоряжением ФКЦБ России от 27 декабря 2002 г. № 1848/р НЛУ выдано разрешение на осуществление деятельности в качестве саморегулируемой организации по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

Профессиональный институт размещения и обращения фондовых инструментов (ПИРОФИ), созданный в 2003 г. в форме некоммерческого партнерства. Его членами являются более 20 крупных инвестиционных компаний и банков, которые оказывают услуги по финансовому консультированию, по размещению и обращению ценных бумаг. Разрешение на осуществление деятельности в качестве саморегулируемой организации выдано распоряжением ФКЦБ России от 24 декабря 2003 г. № 03-3114/р.

Кто является основными участниками рынка ценных бумаг?

Участниками рынка ценных бумаг являются прежде всего потребители и поставщики капитала. Потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг, именуются эмитентами. А поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг с целью извлечения дохода, именуются инвесторами.

Каждый из участников преследует свои цели. Инвесторы заинтересованы в том, чтобы их вложения приносили высокий доход, были достаточно надежными и ликвидными (то есть легко обратимыми в наличные деньги). Эмитенты ценных бумаг (потребители капитала), в свою очередь, преследуют свои цели. А именно: они хотят получить необходимые средства как можно быстрее, и в то же время эти средства не должны стоить очень дорого. Разумеется, как и на всяком рынке, цена на ценные бумаги в конечном счете будет зависеть от соотношения спроса и предложения.

Эмитентами ценных бумаг могут выступать государство (в лице, например, министерства финансов), местные органы власти (муниципалитеты), а также сфера бизнеса (предприятия различных организационно-правовых форм). Государственные и муниципальные органы власти эмитируют долговые обязательства, в то время как некоторые частные эмитенты (акционерные общества) могут выпускать также и долевые ценные бумаги.

Инвесторами могут быть как физические лица (граждане), так и юридические лица (предприятия различных организационно-правовых форм). Любое физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет, является инвестором.

Какие посредники действуют на фондовом рынке?

Помимо эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг действуют разного рода посредники, каждый из которых занимает свое место и выполняет свою роль в инвестиционном процессе, осуществляемом с помощью рынка ценных бумаг. Посредников условно можно разделить на две группы.