Мартин Гилман - Дефолт, которого могло не быть

174

На практике у Федеральной службы валютно-экспортного контроля (ВЭК) функций было немного. МВФ неоднократно предлагал ее упразднить, но случилось это только в мае 2000 г.

175

МВФ был, естественно, заинтересован в конфиденциальности переговоров: любые плохие новости могли оказать ненужное давление на Фонд и заставить его пойти на необоснованные уступки по обсуждавшейся программе. У властей интерес конечно же был прямо обратный, поскольку они понимали, что МВФ не захочет предстать в общественном мнении в роли виновника кризиса, который прервал переговоры и тем самым подал рынкам тревожный сигнал.

176

New York Times, 2 октября 1998 г.

177

Moscow Times, 30 июня 1998 г.

178

Разовая девальвация была предпочтительнее плавающего курса. По мнению сотрудников МВФ, причина давления на валютный рынок лежала в области движения капиталов, и потому вопросы конкурентоспособности особого значения не имели. В связи с чем предлагалось восстановить равновесие движения капиталов, рассчитав обменный курс таким образом, чтобы золотовалютные резервы в целом покрывали всю денежную массу. По состоянию на июнь, после выпусков еврооблигаций и получения очередного транша МВФ, объем валютных запасов равнялся примерно 17 млрд долларов, а денежная масса составляла около 170 млрд рублей; соответственно приемлемым мог быть обменный курс 10 рублей за 1 доллар.

179

В МВФ рассматривали и возможность использования механизма currency board, но в конце концов пришли к выводу, что необходимых для этого механизмов и политической воли в России нет.

180

В прессе в основном выступали за предоставление пакета помощи. Именно такую идею высказал, например, Уильям Браудер, руководивший одной из работавших в России брокерских контор: в опубликованном в Wall Street Journal комментарии он призвал МВФ выделить такой пакет объемом в 20 млрд долларов. Копию своей заметки он отправил мне, на что я ответил: «Ваши взгляды мне представляются, по крайней мере, любопытными. Если ситуация действительно такова, как Вы утверждаете, то Вам и другим инвесторам было бы вполне разумно спасти Россию самим и предоставить ей искомые 20 миллиардов, заработав к тому же еще и прибыль для себя».

181

Всемирный банк тоже вел переговоры о новом займе на цели структурной перестройки экономики с акцентом на приватизацию, антимонопольные меры и реорганизацию монопольного ценообразования.

182

Вряд ли выбор Goldman Sachs был удачным. На рынке еврооблигаций он действительно был одним из главных игроков, но опыта работы в России, и особенно на рынке ГКО, у него было слишком мало.

183

Дубинина особенно беспокоил риск создания проблем для Сбербанка, поскольку тому могло потребоваться продавать ценные бумаги для пополнения наличности в тот самый момент, когда существовала реальная угроза, что вкладчики могут начать более активно снимать деньги со своих счетов. А Задорнова заботило то, что рынок ГКО мог ослабнуть еще больше, из-за чего стало бы еще сложнее гасить старые обязательства за счет размещения новых облигаций.

184

Тогдашний председатель бюджетного комитета Думы Александр Жуков (в 2004 г. он был назначен заместителем премьер-министра) имел сомнения на этот счет. Впрочем, из правительственного пакета, состоявшего из 28 приоритетных законопроектов Дума утвердила 19, а еще 3 приняла в первом чтении. Жуков указывал на то, что столько важных законопроектов еще никогда не представляли, не обсуждали и не принимали в такие сжатые сроки. А в тех текстах, что не прошли, действительно имелись серьезные недоработки, в том числе технического характера. Жуков также предупреждал, что попытка созвать в августе специальную сессию Думы для повторного рассмотрения отклоненных законопроектов была бы большой ошибкой.

185

Одобренный Советом пакет МВФ составлял 11,2 млрд долларов. Предполагалось, что в сентябре и декабре 1998-го будут проведены еще два транша. Общий пакет финансовой помощи в 22,6 млрд долларов также включал кредит правительства Японии, который должен был быть предоставлен одновременно с кредитом МВФ, и финансирование со стороны Всемирного банка.

186

Весь первый транш (изначально он планировался в объеме 5,6 млрд долларов) предназначался для увеличения валютного резерва ЦБ РФ. Эта мера убедила бы инвесторов в том, что у Центробанка достаточно валюты для исполнения всех обязательств перед нерезидентами по предъявляемым ими к погашению гособлигациям.

187

Неразбериха только ухудшала настроение рынка. Так, например, 6 августа «Коммерсант» сообщил, что Касьянов, с целью успокоить рынок, объявил об отказе Минфина от проведения аукционов в ближайшие 3 – 4 недели, а на следующий же день Белла Златкис объявила о проведении аукциона по ГКО/ОФЗ на предстоящей неделе. Никак не смягчило опасения рынка и сообщение о том, что прогнозируемый объем необходимого заимствования увеличен с 2 млрд до 3 млрд долларов.