Первым шагом в построении практичной торговой системы должно быть исследование фьючерсных рынков для получения приемлемого количества контрактов. Даже прежде, чем мы начнем беспокоиться о трендах, методах входа и множестве прочих элементов нашей торговой системы, мы должны установить некоторые минимальные торговые стандарты таким образом, чтобы отделить рынки, за которыми мы хотим следить. Мы не хотим расходовать наше ценное время и ресурсы, анализируя рынки, на которых мы не стали бы торговать даже в том случае, если получили бы сигнал от наших лучших индикаторов.
Ликвидность - это ключ
Основным фактором, учитываемым при выборе рынков, должна быть ликвидность. Можем ли мы войти и выйти с рынка быстро и эффективно? Мы не хотим себя обрекать на дорогостоящее наполнение заказов или на наблюдение за тем, как цены двигаются в широком диапазоне при малом объеме, особенно если этот объем представляет из себя наши сделки. Мы хотим быть уверены, что имеем дело с рынками, где разброс между ценами спроса и предложения разумен для того количества контрактов, которыми мы собираемся торговать. Мы хотим избегать рынков с необычными ценовыми последовательностями, и где большие разрывы являются скорее правилом, чем исключением.
Лучшие меры ликвидности - это объем и открытый интерес. Мы бы предложили установить минимальные стандарты, такие как 5000 контрактов дневного объема в контрактном месяце, когда мы хотим торговать, плюс 20000 совокупного открытого интереса (за все контрактные месяцы). Если вы трейдер, предпочитающий крупные объемы, или профессиональный консультант, вы, без сомнения, захотите поднять эти минимумы еще выше. Мы предлагаем использовать объем наряду с открытым интересом, потому что часто большой открытый интерес может появляться в результате продолжительных длинных позиций и хеджирования. Из-за своей неактивности этот открытый интерес немного прибавляет к ежедневной ликвидности (Смотрите рис. 1-1). Компьютерные данные, показанные в этой таблице, позволяют легко отследить объем и открытый интерес.

В дополнение к ликвидности нам также нужно рассмотреть другие важные свойства контракта, такие как историческую волатильность и доступность точных фундаментальных и технических данных. Рынки, имеющие в своей истории тренды широкого размаха, были бы предпочтительнее тихих узких рынков с редко выпадающей возможностью существенного дохода даже при условии наличия у нас точных данных. Свободный доступ к точным и актуальным фундаментальным и техническим данным является необходимым условием даже тогда, когда мы не используем данные в нашем собственном анализе. Тот факт, что такие данные доступны, привлечет других трейдеров и увеличит ликвидность рынка.
Избегайте новых рынков
Мы бы также предостерегли трейдеров от вступления на новые рынки. Несмотря на достаточные объемы и открытый интерес, убедитесь и дождитесь, когда любой новый рынок пройдет два или три цикла поставок прежде, чем добавить новый продукт к вашему возможному портфелю. Вы никогда не узнаете, чем вы торгуете и реальную цену этого до тех пор, пока точно не поймете, что может быть поставлено по фьючерсным контрактам. Некоторые из вас могут вспомнить фьючерсные контракты на бриллианты на давно почившей West Coast Commodity Exchange. Существенные проблемы поставки, связанные с качеством бриллиантов, выбросили из бизнеса трейдеров бриллиантовыми фьючерсами и послужили причиной краха самой биржи.
Мы не рекомендуем становиться первопроходцами или подопытными морскими свинками для новых контрактов, которые регулярно появляются с большой помпой лишь для того, чтобы тихо угаснуть через несколько месяцев. Пусть участники и хеджеры сделают черную работу и заставят контракт пойти. Они имеют законную заинтересованность в прохождении этих контрактов, а также необходимый опыт и капитал для торговли ими в инкубационный период. Стандарты ликвидности 5000 дневного объема и 20000 открытого интереса помогут вам избежать практически всех этих подозрительных рынков.
Ликвидность нужно отслеживать
Применение этих стандартов минимального дневного объема и открытого интереса позволит нам отфильтровать из 100 что-то около 20 рынков, что становится приемлемым числом для ежедневного отслеживания. Помните: когда меняются фундаментальная и техническая ситуации, то цены, объем и открытый интерес установятся соответствующим образом. Объем будет иметь тенденцию увеличиваться на растущих рынках, в то время как бестрендовые и падающие рынки будут терять объем. Не волнуйтесь, что пропустите какое-нибудь значительное движение цены. Заметные движения цен быстро привлекают объем, так что вы включитесь достаточно рано, если начнет развиваться большой тренд. Это означает, что объем и открытый интерес должны проверяться регулярно, и мы рекомендуем вам пересматривать ликвидность всех рынков по меньшей мере раз в месяц. Вы обнаружите, что ваш набор рынков будет время от времени меняться в зависимости от того, как объем и открытый интерес увеличиваются или уменьшаются относительно ваших минимальных стандартов. А пока эти принципы объема и открытого интереса уберегут вас от множества тихих бестрендовых рынков, тем самым сохранив вам деньги и позволив сконцентрировать ваши технические навыки на рынках с истинным потенциалом для больших доходов.
Читать дальше