Дэвид Лукас - Компьютерный анализ фьючерсных рынков

Серийные дивергенции

Дивергенции часто возникают в виде серий с небольшими интервалами на отдельном рынке. Очевидно, только последняя дивергенция в серии хоть что-то значит, и чем длиннее серия, тем сильнее сигнал. Одно из наблюдений говорит, что дивергенции собираются в тройки, так называемые А-В-С дивергенции и "три указателя к вершине" Джорджа Лэйна. Наше наблюдение свидетельствует о том, что двойные и тройные дивергенции возникают на трендовых рынках, в то время как совершенно правильные одиночные дивергенции возникают на нетрендовых рынках. Поведение биржевых индексов (март-апрель 1991) является примером мно­жественных осцилляторных дивергенции на трендовом рынке. Смотрите рису­нок 2-28.)

Трудно, если вообще возможно, узнать, когда принять первую дивергенцию в качестве сигнала, а когда подождать. Многие большие рыночные развороты в пос­ледние годы были предсказаны одиночными дивергенциями. Примерно столько же было определено множественными дивергенциями (смотрите недельный график SP/RSI на рисунке 2-29). Как видите, в этом часто больше искусства, чем науки. Судя по всему, нужно действовать при появлении первой дивергенции и смириться с возможными убытками.

Дивергенции на связанных рынках

Важно быть готовым, что дивергенции между связанными рынками или меж­ду наличным рынком и связанным с ним фьючерсным рынком в той же степени полезны и правильны, как и дивергенции между техническими исследованиями и низлежащими рынками. Как мы утверждали ранее, теория Доу базируется на дивергенциях связанных рынков.

Дивергенции связанных рынков предлагают прекрасные сигналы вхождения, и их не следует игнорировать. Биржевые индексы, в частности, часто показывают ди­вергенцию рядом или непосредственно на рыночном пике (смотрите график дивер­генции Доу / SР фьючерсов на рисунке 2-30). Индустриальный Доу-Джонс достиг новых рыночных пиков в первых числах января 1990, в то время как фьючерсы на SP не подтвердили новый рыночный пик (как и многие другие биржевые индексы).

Предположение состоит в том, что это было вызвано увеличением количества хеджеров на фьючерсном рынке, которые понизили цены достаточно, чтобы показать неподтверждение. Как бы то ни было, недостижение пиков на обоих рынках является хорошей причиной, чтобы поверить, что рынок готовится к коррекции. Аналогичный феномен произошел в августе 1990, когда Доу достиг нового абсолютного пика. (Смот­рите рисунок 2-31.)

Для того, чтобы показать, что вышесказанное не обязательно относится к бирже­вому рынку, мы привели ежедневные и внутридневные дивергенции на рынке нефти. (Смотрите рисунки 2-32 и 2-33.)

Другие дивергенции, предлагаемые вашему вниманию, - это казначейские обяза­тельства в сравнении с казначейскими билетами (мы видели эту комбинацию, успешно использовавшуюся в дневной торговле), соевые бобы в сравнении с соевым маслом или соевой мукой и дивергенции между валютами. Основной применяемый принцип состоит в том, чтобы торговать в направлении рынка, который не смог подтвердить движение. Например, если бы соевая мука создала новую впадину, а соевое масло -нет, надо покупать соевое масло. Или другими словами, покупать более сильные това­ры на сигналах покупки и продавать более слабые на сигналах продажи. Возможное исключение из этого правила может быть, когда один из контрактов не обладает дос­таточной ликвидностью. Тогда торгуйте контрактом с наибольшим объемом.

Модель установки

Джордж Лэйн выделяет форму дивергенции, называемую им "установки бы­ков и медведей". (Смотрите рекомендуемую литературу.) Такие модели формиру­ются, когда осциллятор устанавливает новый пик или дно, а цены это не подтверж­дают. Лейн заключает: когда медвежья установка возникает после восходящего тренда, следующая консолидация может произойти на важной вершине. (Смотри­те рисунок 2-34.) Используйте обратную логику для бычьих установок после нисходя­щего тренда.

Один из подписчиков нашего листка испытал эту модель и пришел, как ка­жется, к противоположному заключению. Он сделал наблюдение, что за медвежьей установкой часто следует взрывной прорыв в верхнем направлении. Мы видим долю правды в обоих наблюдениях, которые могут привести к комбинации необычно прибыльных торгов. Если вы покупаете на консолидации, следующей за медвежь­ей установкой, как рекомендовал наш подписчик, вы можете получить очень взрывную торговлю на повышение. За этой большой торговлей в направлении вверх последует вершина, которую искал Джордж Лэйн, после чего и вы можете ожидать прибыльной торговли в нижнем направлении.