Майкл Хадсон - Убийство Хозяина - Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику

Асимметрия в обращении с «АИГ» по сравнению с «Голдман Сакс», «Ситигруп» и другими

В отличие от программы TARP и специальных кредитов, предоставленных «Ситигруп», «Фэнни Мэй», «Фредди Мак» и «Меррилл Линч» по льготным процентным ставкам, правительство взимало платежи с «АИГ» по высокой ставке. Томас С. Бакстер младший, главный юрисконсульт ФРС Нью-Йорка, назвал 14-процентную ставку (и 8,5 процентов по кредитной линии, которую «АИГ» не израсходовала) «кредитным грабежом».

Проблема заключалась не только в высокой процентной ставке, которую правительство взимало с «АИГ» за кредиты, которые та была вынуждена тратить на выплаты «Голдман Сакс» и другим контрагентам. У «АИГ» были веские причины не платить даже близко к тому, что требовал «Голдман Сакс», и даже оспорить платёж на том основании, что «Голдман Сакс» исказил данные о «мусорных» ипотечных кредитах, которые он страховал, а затем снова ставил на них. В начале того года другие страховые компании начали переговоры со своими контрагентами о списании CDO. «К началу 2008 г. стало ясно, что у страховых компаний заканчиваются средства, поэтому MBIA, Ambac и другие тогда сделали то, что обычно делают компании при проблемах с наличными деньгами: они рассчитались с держателями облигаций со скидкой 10-60 процентов номинальной стоимости». Но в отличие от списаний, которые другие страховые компании получили от своих контрагентов, бывшие сотрудники «Голдман Сакс», отвечавшие за «АИГ», не позволили ей наложить «стрижки» на её контракты деривативов с «Голдман Сакс» или другими контрагентами.

Вместо того чтобы договориться с банками Уолл-стрит о завышенной оценке их ценных бумаг, ФРС воспрепятствовала «АИГ» в этом, забрав 79,9 процента её акций. Это было единственное финансовое учреждение, над которым правительство установило фактический контроль. Её привилегированные акции в «Ситигруп» не предполагали права голоса и, следовательно, не позволяли ей «вмешиваться» в политику. Но управление «АИГ» со стороны ФРС было сделано на условиях, которые обязывали эту компанию НЕ подвергать сомнению какие-либо платежи, не оспаривать требования «Голдман Сакс» или других контрагентов списывать, что она должна была им выплачивать, и не заявлять о несостоятельности.

На момент взятия «АИГ» под управление, она всё ещё оставалась платёжеспособной и производила текущие платежи. Оглядываясь назад на тот факт, что большинство «мусорных» ипотечных кредитов всё ещё выплачивалось по более высокой ставке, чем думали пессимисты, журналистка «Нью-Йорк таймс» Гретхен Моргенсон задалась вопросом: «Почему бы эти компании согласились полностью выплатить страхователю, даже если пожар не произошёл?» Анализируя детали двойного стандарта, навязанного «АИГ», Моргенсон позже предположила, что, возможно, «правительство увидело возможность в кризисе ликвидности страховщика: он может стать огромной копилкой, финансируемой налогоплательщиками, из которой правительство может вливать миллиарды в стадо шатающихся банков. Напомним, что налогоплательщики всё больше возмущались финансовым спасением банков осенью 2008 года». Альтернативой этому были списания и длительные судебные разбирательства. «Судья по делам о банкротстве может признать недействительным (как „оспоримое предпочтение“) передачу залога или денег от „АИГ“ банку „Голдман Сакс“, если передача произошла в течение 90 дней с момента подачи заявления о банкротстве».

Фирмы с Уолл-стрит меньше всего хотели, чтобы «АИГ» обанкротилась. Финансовый труп принёс бы намного меньше, чем 100 центов за доллар. Банки хотели, чтобы выплаты производились в полном объёме, без задержек, которые влечёт за собой процедура банкротства. Глава 11 Кодекса США о банкротстве включает в себя положение о «навязанности», которое позволяет судам подтвердить план банкротства, несмотря на возражения некоторых кредиторов, не позволяя нескольким упорствующим сторонам задержать урегулирование. Сама угроза банкротства, таким образом, даёт бедствующим должникам огромные рычаги воздействия. «Даже студенты-юристы первого курса в азах контрактов узнают, что есть многочисленные исключения из „ненарушаемости контрактов“, — отметил советник одного пенсионного фонда; „Контракты каждый день юридически аннулируются, и большая часть нашей судебной системы отдана рассмотрению споров о возможности исполнения различных положений коммерческих договоров“. Но вместо того, чтобы использовать эту угрозу банкротством, когда правительство ходатайствовало в интересах „Голдман Сакс“ и других контрагентов, „Тим Гайтнер, Остан Гулсби [экономический советник Обамы] и Ларри Саммерс неуклюже выражают [выражали] поддельный гнев в СМИ“ по поводу того, как сильно им не хотелось спасать „АИГ“», но они чувствовали себя обязанными защищать банки на основании мнимой ненарушаемости контрактов.