Валентин Федоров - Ринг «быков» и «медведей»

Рыночная стоимость акций, допущенных на Нью-Йоркскую фондовую биржу, сократилась с 872 млрд. долл. в конце 1972 г. до 511 млрд. в декабре 1974 г., а к концу 1976 г. вновь подпрыгнула до 858 млрд.

Когда происходит такое общее падение курсов, обстановку на бирже характеризуют словом «крах». Понятно, что вкладчики, которые по тем или иным причинам продают свои бумаги в этот период, терпят убытки.

До сих пор непревзойденным остается биржевый крах в США во время «великого» кризиса 1929–1933 гг. С сентября 1929 г. по июль 1932 г. курсы основных промышленных акций снизились в среднем в 9,3 раза, а железных дорог — в 14,3 раза. Акции некоторых крупнейших монополий обесценились и того больше. Например, цена акций «Анаконды» (добыча меди) уменьшилась в 47 раз. Говорят, что американцы — большие любители статистики — подсчитали, сколько людей, разоренных тогда на бирже, вынуждены были перейти из лимузинов в метро, сколько отказались от дорогостоящих развлечений, сколько покончили самоубийством. Один англичанин, бывший в те дни в Нью-Йорке, рассказывает, что, когда он попросил гостиничный номер на верхнем этаже небоскреба, служащий вежливо осведомился: «Вам для чего комната: переночевать или выброситься из окна?»

Конечно, деньги на бирже не исчезают бесследно: если один проиграл, выиграл другой. Знаменательно, что, как правило, теряют в биржевой игре одни и те же и находят — тоже.

Крупнейшие капиталисты получают на бирже в виде курсовой разницы громадные барыши, именуемые учредительской прибылью.

Дело в том, что почти любую корпорацию учреждает небольшое число финансистов. Они затем часть своих акций пускают в широкую продажу. Прибыль предприятия, выраженная в процентах к его капиталу, обычно бывает больше, чем по норме прибыли, на которую соглашается большинство вкладчиков. Поэтому учредители могут продавать свои акции дороже номинала.

Предположим, что корпорация выпустила на 50 млн. долл. простых акций. Если годовой дивиденд, выплачиваемый корпорацией, достигнет 20 процентов номинала, а рядовые вкладчики считают нормальной десятипроцентную прибыль, то стоимость акций будет вдвое выше номинала. Если бы учредители решили продать все свои акции, они выручили бы 100 млн. долл., из которых 50 млн. ушли бы на погашение первоначальных затрат, а 50 млн. образовали бы их прибыль. Однако, как правило, учредители не продают всех акций; они пускают на биржу лишь такую часть акций, которая не грозит потерей контрольных позиций в корпорации, и получают учредительскую прибыль только на эту часть. Если бы в данном примере они реализовали половину акций, их учредительская прибыль составила бы 25 млн. долл.

Не всегда эту прибыль получают именно основатели корпораций. Зачастую финансисты приобретают уже действующее предприятие, затем при помощи рекламы или организационных мероприятий добиваются резкого увеличения его оборотов, после чего продают акции на бирже по ценам, обеспечивающим им высокую учредительскую прибыль.

Для получения максимальной учредительской прибыли хозяева корпораций умело провоцируют временный рост курсов акций, распространяя ложную информацию, представляющую положение дел в розовом свете. Так было всегда, с первых дней существования акционерной формы собственности.

Поучителен пример одной из первых французских акционерных компаний — компании «Миссисипи». Эта компания была основана во Франции в 1717 г. для колонизации Луизианы в Северной Америке. Чтобы привлечь капитал, ее основатель французский министр финансов Джон Ло умело организовал и направлял пропаганду в пользу своего предприятия. Во Франции рассказывали чудеса о таинственной, далекой Америке: говорили о несметных сокровищах, об идиллических пейзажах, о туземцах, отдающих золотые трубки за глоток водки и стеклянные бусы. Говорили даже, что где-то на берегу реки Арканзас находится изумрудная скала и что компания объявила награду тому, кто укажет ее точное местонахождение. Под влиянием этих россказней обладатели капиталов буквально сгорали от желания ссудить их компании. Богачам-провинциалам приходилось по нескольку недель ждать очереди на дилижанс, чтобы приехать в Париж для покупки акций. В декабре 1719 г. курс акций компании «Миссисипи» превысил номинал в 36 раз, но через 11 месяцев цены уменьшились в 450 раз, а не в меру изобретательный министр финансов бежал за границу, подальше от разоренных акционеров.

Теперь, конечно, никого не проведешь на историях об изумрудной горе. Для одурачивания публики используются более хитроумные способы.