Э. Йескомб - Принципы проектного финансирования

Проектные контракты закладывают основу сооружения и эксплуатации проекта для проектной компании (см. § 1.2). Самым важным из них является проектное соглашение (то есть контракт, который определяет условия, в рамках которых проектная компания получает свою выручку). (Другие важные проектные контракты будут рассматриваться в главе 6.)

Нет необходимости в заключении проектного соглашения только в одном типе проектов. Это проекты, которые продают продукцию или услугу покупателям частного сектора на товарном рынке или открытом конкурентном рынке. Например, это проекты, связанные с добычей ископаемых, или телекоммуникационные проекты, или коммерческие электростанции (merchant power plants) (см. § 7.8.6), хотя они обычно имеют лицензию, которая позволяет им осуществлять свою деятельность и заменяет собой проектное соглашение.

Существует две основные модели проектного соглашения [6].

• Контракт покупателя, согласно которому проектная компания производит продукцию и продает ее покупателю (см. § 5.1).

• Концессионное соглашение, согласно которому проектная компания обеспечивает обслуживание государственного представителя или непосредственно общественности (см. § 5.2).

Эти модели имеют много общих характеристик: некоторые проблемы, относящиеся к обоим типам контрактов, рассматриваются в § 5.3–5.9.

Следует отметить, что, несмотря на тот факт, что многие юридические проблемы рассматриваются в этой и следующих главах, эту книгу не стоит расценивать как всеобъемлющий комментарий по всем юридическим сложностям проектных контрактов и связанных с ними финансовых документов, но она концентрируется на ключевых проблемах, наиболее часто встречающихся в процессе коммерческих переговоров между проектной компанией и ее проектными партнерами и заимодавцами [7].

Контракт покупателя используется в проектах, которые производят продукцию (например, соглашение на покупку электроэнергии – в проекте по производству электричества). Такие соглашения обеспечивают покупателя гарантированной поставкой требуемой продукции и проектную компанию возможностью продавать свою продукцию на предварительно согласованных условиях.

Возвращаясь к первоначальным принципам, если предполагается, что коэффициент заимствования для проектного финансирования будет высоким, то риски, принимаемые проектной компанией при продаже своей продукции, должны быть ограниченны: контракт покупателя – это наиболее простой способ ограничения этих рисков.

Контракты покупателя могут принимать различные формы.

Контракт по типу take or pay(«Бери или плати»). Он определяет, что покупатель (то есть покупатель продукции, произведенной в рамках проекта) обязан взять (то есть купить) продукцию, произведенную в рамках проекта, или осуществить платеж проектной компании вместо покупки. Цена на продукцию базируется на согласованном тарифе (см. § 5.1.5).

Следует отметить, что такие контракты редко заключаются по принципу hell-or-high water, согласно которому покупатель всегда обязан платить, независимо от того, что происходит с проектной компанией. При таком типе контракта проектная компания получает платежи только в случае выполнения ею своей части сделки и, как правило, в случае ее готовности поставить продукцию. ВОТ/ВООТ/ВТО/ВОО-контракты (см. § 1.3) определяют процесс продажи продукции по принципу take or pay.

Контракт по типу take and pay.В этом случае покупатель оплачивает только продукцию, которую он взял по согласованной цене. Понятно, что это определяет ограниченную значимость контракта покупателя для проектного финансирования, поскольку он не обеспечивает долгосрочной уверенности в том, что продукция будет приобретена. Однако такая форма находит свое применение в контрактах на поставку сырья или топлива (см. § 6.3.1).

Контракт на продажи на долгосрочной основе.В этом случае покупатель соглашается взять согласованное количество продукции, выпускаемой в рамках проекта, но по цене, которая базируется на рыночных ценах или официальных рыночных индексах. В этом случае проектная компания не берет на себя риск, связанный с обеспечением спроса на продукцию, но принимает рыночный риск, связанный с ценой. Этот тип контракта имеет широкое применение, например в проектах, связанных с добычей полезных ископаемых, нефти или газа. А также и в нефтехимических проектах, в которых проектная компания хотела бы гарантировать продажи своей продукции на международных рынках, но покупатель не желает принимать товарно-ценовой риск.