Э. Йескомб - Принципы проектного финансирования

Вместо независимой реализации собственного проекта спонсоры иногда должны участвовать в аукционе по обеспечению государственных поставок на основании проектного соглашения (см. § 3.6).

К этому процессу обычно привлекаются финансовые консультанты и лид-менеджеры. После предоставления предложений претендентам, вероятно, придется предоставить доказательства, что финансирование может быть осуществлено. Такими доказательствами могут быть всего лишь письма о намерении от банков, выражающие готовность банков обеспечить финансирование претенденту для проекта, но не обязывающие банки беспрекословно выполнять это (см. выше). В случае привлечения независимого финансового консультанта обычно он также предоставляет письмо для претендента, подтверждающее, что, по его мнению, проект может быть успешно профинансирован.

С другой стороны, чтобы сравнить предложения претендентов, сами банки могут также обязать полностью пройти процедуру due diligence, для чего им необходимо будет собрать детализированный пакет финансовых документов, получить одобрение на выдачу кредита и, возможно, даже согласовать предложения претендентов, чтобы продемонстрировать, что финансирование может быть обеспечено и, следовательно, проект может начаться без задержек. Недостатком такого развития событий является факт, что наличие полного гарантийного обязательства со стороны банка может повлечь за собой оплату услуг (и увеличение расходов на юридические услуги), а претенденты не заинтересованы в таких платежах без уверенности, что они выиграют аукцион, так как широкой практики возмещения расходов участников аукциона в рамках определенной суммы со стороны адресата аукциона не существует.

Также возможно предложение по проекту отделить от предложения по финансированию, то есть процесс предложения цены предполагает общепринятые условия финансирования, а после определения выделенного претендента и согласования проектного контракта финансирование само по себе выставляется на аукцион на рынке. Платежи на основании проектного соглашения затем корректируются исходя из оценки претендента с учетом действительных затрат по финансированию и структуры финансирования.

Более крупные кредиты могут требовать больше чем одного банка для организации финансирования. Когда несколько банков привлечены в качестве лид-менеджеров, то они обычно разделяют ответственность за различные аспекты сделки: это позволяет им использовать свои ресурсы более эффективно. Типичные группы ролей между банками включают следующее.

• Документация, в координации с банковскими юристами (возможно разделение банков между проектными контрактами и документацией по финансированию); за исключением тех случаев, когда в сделке участвует достаточно большое число банков, все банки, участвующие в сделке, как правило, хотят принимать максимально возможное участие в этой сфере деятельности.

• Инжиниринг (в контакте с инжиниринговыми специалистами заимодавцев – см. § 4.4.2).

• Финансовое моделирование (см. § 4.1.6).

• Страхование (в контакте с консультантом по страхованию – см. § 4.4.3).

• Рыночный обзор или анализ загрузки (в контакте со специалистами банков по рынкам или транспортным потокам – см. § 4.4.5).

• Подготовка информационного меморандума (см. § 4.1.8).

• Синдицирование (см. § 4.1.8).

• Кредитное агентство (см. § 4.1.9).

Существуют различные степени понимания престижности (а в некоторых случаях и ранжирования вознаграждения), определяемые этими различиями в участии, и спонсоры могут вмешаться в распределение ролей, если банки не могут согласовать это между собой. Однако банки привыкли работать в команде на рынке проектного финансирования, который является более кооперативным, чем другие формы финансирования: банки, которые конкурируют друг с другом в одной сделке, могут совместно работать в следующей сделке, и сотрудники различных банков, работая совместно длительный период времени, могут знать друг друга лучше, чем они знают коллег в своем же собственном банке. Следовательно, банки должны быть готовыми к аккуратному сотрудничеству без активного участия в этом процессе со стороны спонсоров. Спонсорам, безусловно, следует стараться обеспечить, чтобы банк с наиболее богатым опытом в значимой области организовывал работу.