Э. Йескомб - Принципы проектного финансирования

Резервный счет технического обслуживания.Если проект имеет длительный цикл проведения технического обслуживания (например, на предприятии техническое обслуживание должно осуществляться один раз в пять лет, и, таким образом, бо́льшая часть расходов по техническому обслуживанию возникает один раз в пять лет, а не ежегодно), то накопление сумм, необходимых для осуществления платежей по этим расходам, растягивается на пять лет, в течение которых ежегодно на счет поступает одна пятая от необходимой суммы, а затем ее используют в конце пятого года (см. § 7.7.5).

Накопительные резервные счета,предназначенные для аккумулирования сумм, необходимых для налоговых отчислений или предназначенных для других целей. Если проектная компания имеет значительные налоговые обязательства в один год, но оплачивает их в следующий, то обычно открывают резервный налоговый счет, чтобы накапливать денежные средства для осуществления последующих выплат. Другие накопительные резервные счета ведут, чтобы компенсировать затраты, связанные с отсрочкой обязательств или непостоянными расходами.

Счета страховых вознаграждений.В случае получения страховых возмещений по предъявленным претензиям возможно открыть резервный счет для их накопления; денежные средства, размещенные на нем под контролем заимодавцев, расходуются на возмещение расходов по восстановлению проекта или погашению долга (см. § 6.6.4). Такие же счета могут быть использованы для компенсаций другого типа, которые получает проектная компания, например таких, как заранее оцененные [ликвидные] убытки. На такие счета поступают денежные средства, у которых есть специальное предназначение, поэтому согласованная приоритетность не имеет к ним никакого отношения.

Резервные счета и вычисление ставки покрытия.В процессе расчета ставки ежегодного покрытия при обслуживании долга (см. § 11.9.1) и ставки покрытия на период жизни кредита (см. § 11.9.2) платежи на резервный счет, не связанные с обслуживанием долга, рассматриваются как вычитание из операционного денежного потока для рассматриваемого периода и изымаются с таких счетов (например, для оплаты расходов, связанных с техническим обслуживанием), а при использовании добавляются к денежному потоку (тем самым покрывая фактические расходы). Платежи на и с резервного счета по обслуживанию долга не учитываются при расчете ставки ежегодного покрытия при обслуживании долга (которую используют при контроле возможностей проектной компании обслуживать свой долг на регулярной основе без использования резервных сумм).

Остаток по резервному счету по обслуживанию долга обычно вычитается из суммы непогашенного кредита при расчете ставки на покрытие на период жизни кредита (см. § 11.9.2) на основании того, что эти денежные средства моли бы быть использованы для следующего платежа по возмещению кредита.

Проектная компания может настаивать на том, что остатки на других резервных счетах, например на счете, предназначенном для погашения расходов по техническому обслуживанию, следует также вычитать при расчете ставки на покрытие на период жизни кредита на том же самом основании; однако заимодавцы могут отметить, что эти денежные средства не предназначены для уменьшения долга.

Проценты, начисляемые на суммы резервных счетов, обычно добавляются к операционному доходу при расчете ставок покрытия; это не относится к остаткам по резервному счету, который меньше, чем требуемый минимум (что должно означать, что начисленные проценты не могут быть изъяты с резервного счета).

Распределение средств среди инвесторов занимает последнее место в согласованном перечне приоритетов; его могут осуществить только после покрытия операционных расходов, погашения всех выплат в адрес заимодавцев и отчисления необходимых средств на резервный счет. (В этом случае в понятие «распределение средств» входят выплаты процентов и погашение субординированного заимствования инвесторов, а также выплата дивидендов или досрочные выплаты из собственного капитала.) Если проектная компания не может немедленно осуществить такие выплаты инвесторам (например, потому что существует разрыв между датой проведения ежегодного собрания и датой объявления дивидендов), то они перечисляются на специальный счет акционеров, открытый от имени проектной компании (этот счет не имеет отношения к обеспечению заимодавцев).