Андрей Гуслистый - Управление инвестициями. Диверсификация портфеля, риск и слежение за рынком

Один умный человек сказал, что универсальная проблема, стоящая перед всеми принимающими решения – в совершенно разных областях от прогноза погоды до медицины и, особенно, в инвестировании – заключается в том, что все мы страдаем от «чрезмерного изобилия несущественной информации». Даже появился термин «управленческие дезинформационные системы» для описания информационных систем, которые призваны обеспечить тех, кто принимает решения, большим количеством быстрее предоставляемой информации, и которые не в состоянии принять во внимание то, как информация будет использоваться. Ответы «а» и «b» на поставленный выше вопрос неправильны, потому что каждый из них описывает элементы «управленческой дезинформационной системы». Правильный ответ – «с» – у вас слишком много несущественной информации.

Если размышлять над бизнесом инвестиционного управления, то не остается сомнений, что самая большая проблема, с которой сталкиваются индивидуальные и профессиональные инвесторы, заключается в том, что их затопляет чрезмерное изобилие несущественной информации. Это похоже на то, как будто сотни тысяч человек трудятся где-нибудь в офисах, производя тонны данных, которые нам необходимы, по мнению какого-то технаря. Очень плохо, что никто не спросил, как же мы могли бы использовать весь этот материал.

Теоретики принятия решений проводят важные различия между значениями терминов «знания», «новости», «информация», «данные» и «шум». Какие из следующих утверждений являются правильными?

a. Факты – описательные меры чего-то, что произошло.

b. Данные – описательные меры чего-то, что произошло.

c. Новости – новые данные или новые факты.

d. Знания необходимы для перевода фактов, новостей или данных в полезную информацию с дополнительными характеристиками.

e. Информация является результатом обработки фактов, новостей или данных.

f. Информация может использоваться для принятия более правильных решений.

g. Шум – данные или новости, которые не могут быть обработаны в полезную информацию.

h. Все вышеперечисленное.

Слово «информация» используется в различных значениях, которые вводят в заблуждение и запутывают. Чтобы избежать этого беспорядка, в рамках данной книги мы будем придерживаться узкого определения, которое предпочитают теоретики принятия решений.

Следуя этой договоренности, полезно думать о «фактах», «данных» и «новостях» как о сырье, из которого получают «информацию». Вокруг нас каждую минуту каждого дня происходят миллиарды событий. Данные, описывающие почти любое из этих событий, могут быть восприняты, измерены, зарегистрированы и переданы почти мгновенно любому человеку в любом месте земного шара. В царстве глобальных финансовых рынков существует информация о транзакциях, описывающая меняющиеся цены несметного числа ценных бумаг, валют и предметов потребления, продаваемых на биржах во всем мире. Учитывая склонность развитого общества практически все считать и измерять, различные агентства производят бесчисленные статистические данные, которые стремятся измерить темп каждого мыслимого аспекта экономической деятельности. Курсы ценных бумаг и показатели состояния экономики, такие как различные формы индекса потребительских цен, являются «данными». Они не являются «информацией» даже при большом воображении.

Знания необходимы для перевода данных или новостей в информацию, которая может использоваться для принятия решений, добавляющих стоимость. Информация – по определению, используемому здесь – всегда является «полезной».

Вы получаете новость, что существует 70-процентный шанс того, что завтра выпадет три сантиметра снега. Вы можете знать из своего опыта, что прогнозы, даваемые за день, ужасно ненадежны. Руководствуясь этим «знанием», вы делаете вывод, что вероятность того, что выпадет шесть сантиметров снега, равна 50–50. Используя эту «информацию», вы решаете поехать на работу на полноприводном автомобиле вашей жены.

Кто-то передает вам новость о том, что вчера индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний (Dow Jones Industrial Average – DJIA) поднялся до 95 пунктов. Как вы узнаете, когда мы объясним значения модели случайных блужданий для инвестора, если у вас нет какого-либо замечательного знания, которое может перевести эту новость в информацию, оказывающую значительное влияние на ожидаемое решение, эти свежие новости об индексе DJIA представляют собой «шум».