Вадим Цудикман - Опционы - Разработка, оптимизация и тестирование торговых стратегий

Обычно график капитала строится с ежедневными оценками (как показано на рис. 5.5.1). Это позволяет оценить внутримесячные колебания и просадки. Однако в случае опционных стратегий часто возникает необходимость представить доходность с привязкой к стандартным моментам экспирации. В таких случаях удобной формой представления является график, показывающий ежемесячные прибыли и убытки (если элементарный период времени составляет один месяц). На рис. 5.5.2 показан график для стратегии, использованной в нашем примере. Такое представление доходности позволяет сразу увидеть, что из 31 месяца, охваченного периодом бэктестинга, большинство были прибыльными и только два месяца принесли существенный убыток. Хотя эти два сильно убыточных месяца пришлись на начальный период тестирования, они не привели к разорению стратегии, что является серьезным показателем ее высокой эффективности.

Ниже приведены расчеты различных показателей для линейного варианта стратегии (с постоянной суммой инвестируемого капитала). Некоторые показатели рассчитаны сразу для двух временных интервалов: месяцев (что соответствует экспирационным циклам) и дней (поскольку день приходится рассматривать как элемент времени, на котором необходима достаточная устойчивость к негативным рыночным событиям).

Период тестирования стратегии: 01.01.2009–31.07.2011 г.

Стартовый капитал: E 0= 1 000 000.

Число календарных дней: d = 938.

Число торговых дней: t = 648.

Число месяцев: m = 31.

Суммарная прибыль: P = 1 953 594 – 1 000 000 = 953 594.

Среднеквадратичное отклонение месячных прибылей:

Коэффициент Шарпа для месячных данных:

Среднеквадратичное отклонение дневных прибылей:

Коэффициент Шарпа для дневных данных:

Максимальная просадка состоялась 18.03.2009, когда текущий максимум капитала 1 157 537, установленный 11.03.2009, снизился до 818 733. Величина просадки составила 338 803.

Длительность максимальной просадки (то есть длина периода до установления нового максимального значения капитала) составила 78 дней. Она оказалась самой продолжительной на всем периоде тестирования.

Доля прибыльных сделок (сделкой считается совокупность всех торговых операций, относящихся к определенной комбинации, и выполненных в течении одного дня): 53,6 %.

Доля прибыльных месяцев: 76,6 %.

Максимальное число прибыльных месяцев, следующих подряд: девять месяцев.

Максимальное число убыточных месяцев, следующих подряд: два месяца.

Среднее число прибыльных месяцев, следующих подряд: 3,3 месяца.

Среднее число убыточных месяцев, следующих подряд: 1,2 месяца.

Суммарный доход прибыльных сделок: grossprofit = 2 684 032.

Суммарный убыток убыточных сделок: grossloss = 1 730 438.

Profit/Loss-фактор, рассчитанный по отдельным сделкам: grossprofit / grossloss =1,55.

В данной стратегии, как и во многих других опционных стратегиях, Profit/Loss-фактор, рассчитанный по отдельным сделкам, не является полностью корректным (см. объяснения в разделе 5.5.2). Поэтому более информативным будет аналогичное отношение, рассчитываемое для прибылей и убытков отдельных месяцев. Сам алгоритм стратегии предусматривает подобный подход, поскольку динамически наращиваемая позиция от первого дня торговли каждого месяца до закрытия коротких позиций перед экспирацией, является логичным единичным событием, подобно отдельной сделке в стратегиях с линейными инструментами (акциями, фьючерсами). Profit/Loss-фактор, рассчитанный на основании месячных данных, оказался значительно выше, чем тот же показатель, рассчитанный по отдельным сделкам: 1 176 797 / 223 203 = 5,3.