Джон Богл - Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, «взаимных» фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и героях

Вы больше не мальчики; вы стали мужчинами. И в какой-то момент на длинной дороге жизни, по которой вы будете идти, каждый из вас «придет к себе» – выражение, которое, к сожалению, вышло из нашего употребления. Но сегодня я хочу поговорить именно об этом. На эту тему меня вдохновило эссе «Когда человек приходит к себе», написанное Вудро Вильсоном [274] Wilson W. When a Man Comes to Himself. – New York: Harper & Brothers, 1901. в 1901 г., незадолго до того как он стал президентом моей alma mater – Принстонского университета. А в 1912 г. Вильсон стал 28-м президентом Соединенных Штатов Америки.

Когда человек приходит к себе? Когда вы познаете себя? Когда вы находите свое место в обществе? Здесь нет строго определенного графика; каждый приходит к себе в свое время. Некоторые из вас, возможно, уже достигли этого заветного пункта назначения; большинство достигнут его рано или поздно; одни сделают это сразу, в мгновенном озарении, а другие незаметно, шаг за шагом. Наконец, есть люди, говорит Вильсон, «которые никогда не приходят к себе» либо из-за неспособности в силу своего душевного склада найти свое место в жизни, либо из-за трагедии рано оборвавшейся жизни. Но, учитывая замечательные навыки, приобретенные вами в стенах этого превосходного учебного заведения, ваших преданных делу учителей и наставников, вложивших в вас свою душу, а также философию служения обществу, присущую Свободной школе Исайи Уильямсона, на которой все вы воспитывались, я не сомневаюсь в том, что мир, который вы ищете, однажды станет вашим.

Вильсон говорил, что «приход к себе» зависит не от количества истекших лет, а от количества проделанной душевной работы. Вот как звучат не подверженные власти времени слова Вильсона:

Правда такова, что именно жизнь в обществе с присущей ей взаимопомощью, стимулам и соперничеством, которая создает условия и возможности для индивидуальной жизни, помогает человеку прийти к себе, познать себя в полной мере… Занимаясь поиском своего места в жизни и своей силы, если вы ищете разумно и с открытыми глазами, которые умеют видеть, вы находите нечто гораздо большее, нежели свободу духа и широту мышления. Вы находите самого себя, как будто туман рассеивается перед вашими глазами, и вы наконец-то ясно видите свое место в мире и назначение в нем [275] В этой цитате я взял на себя смелость заменить использованные Вильсоном слова «он» и «его» на более личные «вы» и «ваши». .

Я думаю, что Исайя Уильямсон пришел к себе задолго до того, как достиг взрослого возраста, потому что он был замечательным молодым человеком. Согласно его биографу Джону Уонамейкеру (да-да, филадельфийскому торговому магнату), молодой Исайя был «способным, увлеченным учеником; мальчиком, выполнявшим мужскую работу, который никогда не уставал, никогда не отсутствовал и никогда не ленился; юношей с подобающим мужчине поведением, достоинством, целостностью и трудолюбием, который смело бросился в водоворот работы и жизни». Уонамейкер описывает «чувство справедливости и добрый нрав Уильямсона, квакерскую бережливость и трудолюбие, скромность и абсолютную надежность» [276] Wanamaker J. The Life of Isaiah V. Williamson. – Philadelphia: J. B. Lippincott, 1928. . Можно ли найти лучшие качества для человека, чем эти вечные добродетели, присущие легендарному основателю вашей школы?

Я всегда искренне восхищался настоящими мастерами, работают ли они своими руками или своим умом, высококвалифицированными профессионалами, которые улучшают наше повседневное существование благодаря своим талантам и умениям. Вы и ваши товарищи по школе – те, кто учился в ее стенах до вас, и те, кто будет учиться после, – приносят огромную пользу нашему обществу. На самом деле, вы являетесь главной опорой нашей нации, создаете фундамент, на котором строится все остальное, поэтому вы должны испытывать законную гордость за ваши профессии, которые вы приобрели в этой школе и скоро начнете практиковать. В отличие от вас мы, избравшие своей профессией финансы, играем иную, не столь благородную роль, поскольку сегодня больше не секрет, что финансовый сектор вычитает стоимость у нашего общества.

Как это может быть? Безусловно, кредиты – важнейший механизм для нашей экономики. Ликвидность, позволяющая одному человеку приобретать право на поток будущих доходов, сгенерированных бизнесом, т. е., используя имеющийся у него капитал, приобретать долю в бизнесе у другого человека, который хочет изъять свой капитал и отказаться от своего права на поток будущих доходов, также играет жизненно важную роль. А без эффективной оценки акций, торгующихся на наших финансовых рынках, невозможно их нормальное функционирование. Но основная функция финансового сектора – выступать посредником в сделках между покупателем и продавцом, в сделках, которые осуществляются инвесторами между собой и неизбежно являются игрой с нулевой суммой (одна сторона выигрывает ровно столько, сколько проигрывает другая). Но после вычета доли, забираемой нашими финансовыми посредниками – брокерами, банкирами, инвестиционными менеджерами, всеми этими крупье финансового казино – спекулирование акциями становится проигрышной игрой, отнимающей у общества весомую долю того пирога прибылей, которые генерируются нашим бизнесом.