Тимур Казанцев - Инвестирование в акции. Практический курс [publisher - SelfPub c оптимизированными иллюстрациями]

Для начала давайте разберемся, что входит в понятие биотехнологии. Биотехнологические компании сосредоточены на разработке новых лекарств и клинических исследованиях, направленных на лечение болезней и заболеваний. Они почти всегда убыточны, а многие вообще не имеют прибыли.

Биотехнологические компании также отличаются длительным сроком разработки. Чтобы новый препарат из лаборатории попал на аптечную полку, может потребоваться до десяти лет. Более того, существует огромная вероятность неудачи, поскольку 90 % всех предполагаемых новых лекарств не получают одобрения. Тем не менее, те компании, которые все-таки преуспевает, для них награда может быть огромной, и случаи, когда цена таких компаний взлетает на 50 % и даже больше за один день, и на 300 % за пару месяцев не являются чем-то неслыханным.

Иногда многим начинающим инвесторам очень трудно понять почему одна компания входит в сектор биотехнологий, а другая в фармацевтический, хотя они обе занимаются разработкой новых лекарств и препаратов от серьезных заболеваний.

По мнению многих биржевых аналитиков, главное различие между биотехнологической и фармацевтической компанией заключается в том, на каком этапе развития находится компания. Если компания была основана относительно недавно, она только разрабатывает новые препараты, их у нее в портфеле не так много, на полках магазинов представлены может быть только один-два или совсем немного лекарств, а остальные находятся на разных этапах разработки, и из-за этого тратится очень много денег на разработку, компания из-за этого, как правило, убыточна, то это биотехнологическая компания. Если же компания уже много лет существует на рынке, у нее уже имеется достаточно много различных препаратов, которые давно уже продаются на рынке и приносят солидную выручку, то это фармацевтическая компания. Фармацевтические компании, также как и биотехнологические, разрабатывают новые лекарства на разных стадиях, и их исследовательские подразделения работают над долгосрочными проектами.

Биотехнологические компании, как правило, разрабатывают препараты, которые могут стать прорывными на рынке, например, препараты, основанные на генной инженерии. Поэтому, с точки зрения инвестора, биотехнологические компании – это прежде всего большой риск с большим потенциалом. В то время как фармацевтические компании – это уже устоявшиеся на рынке предприятия – и поэтому для них основная цель – это прежде всего грамотное управление и диверсификация рисков.

Поскольку большинство биотехнологических компаний имеют незначительный доход, а зачастую они вообще убыточны, дивиденды в биотехнологиях исключительно редки. И наоборот, если брать акции фармацевтических компаний, которые генерируют, как правило, хорошую прибыль, то дивиденды у них могут быть достаточно солидными.

Многие биотехнологические компании основную свою экспертность видят в исследованиях и разработках. А фармацевтические компании, так как у них уже имеются успешные препараты, основной свой упор делают на маркетинге и продажах.

Биотехнологические компании все чаще становятся лидерами в разработке новых и прорывных лекарств. Фармацевтические же компании, так как не хотят сильно рисковать и тратить огромные суммы на рискованные инновации, отказываются от дорогостоящих фундаментальных исследований и все чаще становятся крупными маркетинговыми машинами.

Эти две отрасли также отличаются друг от друга, когда речь идет об оценке их бизнеса. Модели и оценки, основанные на движении денежных средств, весьма уместны при оценке запасов фармацевтических компаний. Что касается биотехнологических компаний, многие аналитики отважно пытаются построить модели дисконтированных денежных потоков для биотех компаний на ранних стадиях, однако реальность такова, что успех этих компаний часто бывает бинарным (либо «лекарство работает» и компания становится супер успешной; либо «лекарство не работает» и компания может оказаться банкротом).

Давайте возьмем две конкретные компании, одну из биотех сектора и другую из фармацевтики и сравним их.