Йон Маркман - Свинг-трейдинг. Мощные стратегии уменьшения риска и увеличения прибыли

Фонтаниллс, написавший несколько собственных книг, посвященных таким изощренным стратегиям работы с опционами, как календарный спрэд (calendar spread), стрэнглы (strangles) и «резкое уменьшение волатильности» («volatility crush»), считает, что неопытным среднесрочным трейдерам не стоит работать сразу по нескольким ценовым разрывам одновременно. Он говорит: «Станьте мастерами в какой-то одной области, разберитесь сначала с несколькими акциями. Открывайте тщательно продуманные короткие продажи по 4-5 ценным бумагам, а потом сидите и терпеливо ждите, пока информационный баланс не изменится должным образом, и цена не двинется в нужном направлении».

Несмотря на все свои успехи на ниве коротких продаж и покупок пут-опционов, Фонтаниллс не теряет эмоционального равновесия, наслаждаясь картиной океанского прибоя в Майами. Его опыт свидетельствует, что дисциплинированный методологический подход к среднесрочным продажам акций, двигающихся при больших объемах с разрывами вниз, вполне может содействовать получению контроля над частыми информационными дисбалансами, которым подвержены акции даже самых уважаемых фирм (см. Таблицу 3-2).

Таблица 3-2. Список акций с обвалами на медвежьем рынке (отобраны акции с однодневным падением от 30%, текущей ценой от $7 и текущим дневным торговым объемом от 300000 акций за период с марта 2000 по август 2002 года включительно)

Данные предоставлены Logical Information Machines.

С середины 2000 до конца 2002 года мой электронный почтовый ящик находился в состоянии глубокой подавленности, будучи переполнен сожалениями и слезами – врачи, инженеры, учителя и специалисты по рекламе делились своими инвестиционными печалями в связи с покупкой акций высокотехнологических компаний на уровне пиковых ценовых значений 1999 2000 годов.

Эти признания казались мне исключительно любопытными свидетельствами просматривающейся связи между спекуляцией и эмоциональным настроем. Все эти люди были далеко не глупы; они дружили с логикой, были цепкими и стойкими, сумели многого добиться в жизни. Помимо этого, насколько мне известно, они тщательно разрабатывали свои долгосрочные сделки. Почему же они не сумели справиться с задачей инвестирования, которая по определению должна вознаграждать за рациональный подход?

Да, рынок платит дивиденды рациональности, но вопрос этот очень сложный и запутанный. Законы фондового рынка покоятся на прочном и широком фундаменте. Однако, к несчастью для его участников, они обладают способностью быстро и парадоксальным образом видоизменяться. Шустрые и сообразительные трейдеры, действующие в унисон с изменяющимися правилами поведения рынка, с легкостью снимают с него большие суммы денег. А те инвесторы, которые работают в соответствии с раз и навсегда установленными для себя правилами, деньги теряют.